>> 廣發(fā)證券-批零社服行業(yè)：離島免稅有望實現(xiàn)現(xiàn)場提貨，提振轉(zhuǎn)化率-230326
| 上傳日期： |
2023/3/27 |
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| 1668KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
洪濤,嵇文欣 |
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核心觀點(diǎn)：
市場行情：本周（2023/3/20-2023/3/24）A股SW商貿(mào)零售板塊、社會服務(wù)板塊表現(xiàn)均強(qiáng)于大盤，SW美容護(hù)理板塊表現(xiàn)弱于大盤。其中，社會服務(wù)行業(yè)上漲3.68%，商貿(mào)零售行業(yè)上漲3.25%，美容護(hù)理行業(yè)上漲1.75%。細(xì)分板塊中，互聯(lián)網(wǎng)電商、旅游及景區(qū)、酒店餐飲板塊領(lǐng)漲。港股申萬行業(yè)各細(xì)分板塊中，本地生活服務(wù)II、互聯(lián)網(wǎng)電商、旅游及景區(qū)漲幅位列前三，分別為2.27%、1.97%、-0.08%。
行業(yè)數(shù)據(jù)：直播電商數(shù)據(jù)跟蹤：根據(jù)蟬媽媽和壁虎看看，2023年3月20日當(dāng)周，遙望主要主播總計GMV為4193.8萬元，環(huán)比-38.4%?？焓制脚_的主要主播總計GMV為2330萬元，環(huán)比+9.9%。抖音平臺的主要主播總計GMV為1864萬元，環(huán)比-60.3%。近一周（2023/3/19-2023/3/25）東方甄選矩陣號日均銷售額為1663萬元，其中主賬號GMV占比67.3%。東方甄選之圖書、東方甄選美麗生活、東方甄選自營產(chǎn)品日均銷售額分別環(huán)增20.8%、29.8%、21.5%。
投資觀點(diǎn)：3月21日國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于同意在海南省暫時調(diào)整實施有關(guān)行政法規(guī)規(guī)定的批復(fù)》，同意在海南省暫時調(diào)整實施《中華人民共和國海關(guān)事務(wù)擔(dān)保條例》的有關(guān)規(guī)定，自4月1日起對符合規(guī)定的離島免稅品可提交擔(dān)保后提前放行。（1）提貨方式新增擔(dān)保即提、即購即提。（2）主要針對日用消費(fèi)品，便利消費(fèi)者的同時減少代購沖擊。（3）有助于促進(jìn)轉(zhuǎn)化率提升。新增的即購即提方式使得消費(fèi)者能夠立刻體驗所購買的免稅品，刺激消費(fèi)者購物意愿和購買力釋放，推動離島免稅購物轉(zhuǎn)化率上升。目前離島免稅提貨方式包括機(jī)場、火車站、碼頭提貨，返島提取及郵寄送達(dá)三種，均需要消費(fèi)者離島后提貨。即購即提落地后將極大便利消費(fèi)者的即時體驗，實現(xiàn)購買后立即使用產(chǎn)品，有助于促進(jìn)轉(zhuǎn)化率提升。（4）為海南封關(guān)提前進(jìn)行壓力測試。2025年全島封關(guān)前期準(zhǔn)備工作持續(xù)推進(jìn)，即購即提政策針對的多為居民日用消費(fèi)品，在軟硬件方面均對海南海關(guān)部門的貨物流轉(zhuǎn)和監(jiān)管體系提出更高要求，也是對海南封關(guān)前的一項壓力測試。政策利好持續(xù)釋放體現(xiàn)出決策層對離島免稅支持力度不改，即購即提獲批極大提高了消費(fèi)者購物體驗便利性，預(yù)期將有效提振離島免稅銷售轉(zhuǎn)化率和進(jìn)一步拉升客單價，在疫后客流及消費(fèi)復(fù)蘇進(jìn)程中提高離島免稅競爭力，實現(xiàn)引導(dǎo)高端消費(fèi)回流的政策目標(biāo)。重點(diǎn)推薦中國中免、王府井。
風(fēng)險提示。疫情對經(jīng)濟(jì)沖擊影響仍然存在；消費(fèi)信心恢復(fù)低于預(yù)期;相關(guān)公司短期業(yè)績可能低于預(yù)期。
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