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生豬養(yǎng)殖業(yè)溫和去產(chǎn)能，繼續(xù)推薦生豬板塊
　?、偕i價(jià)格周環(huán)比下降0.9%，非瘟疫情需繼續(xù)跟蹤。本周六，全國(guó)生豬價(jià)格14.98元/公斤，周環(huán)比下降0.9%。涌益咨詢披露數(shù)據(jù)（3.17-3.23）：全國(guó)90公斤內(nèi)生豬出欄占比6.84%，周環(huán)比下跌0.21個(gè)百分點(diǎn)，非瘟疫情需繼續(xù)跟蹤。②種豬價(jià)格持續(xù)低迷，生豬養(yǎng)殖業(yè)溫和去產(chǎn)能。涌益咨詢披露數(shù)據(jù)（3.17-3.23）：規(guī)模場(chǎng)15公斤仔豬出欄價(jià)673元/頭，周環(huán)比下降2.3%，連續(xù)第二周環(huán)比下降，同比上漲65%；50公斤二元母豬價(jià)格1635元/頭，周環(huán)比下降1.1%，連續(xù)第二周環(huán)比下降，同比上漲0.2%，補(bǔ)欄積極性仍然低迷，從畜牧業(yè)協(xié)會(huì)、涌益咨詢、農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)看，生豬養(yǎng)殖行業(yè)步入去產(chǎn)能階段；③本周出欄生豬均重周環(huán)比上升0.2%至122.32公斤。根據(jù)涌益咨詢數(shù)據(jù)（3.17-3.23）：全國(guó)出欄生豬均重122.32公斤，周環(huán)比上升0.2%，同比上升4.2%；175kg與標(biāo)豬價(jià)差-0.07元/斤，200kg與標(biāo)豬價(jià)差-0.06元/斤，150kg以上生豬出欄占比5.79%，二次育肥對(duì)豬價(jià)的負(fù)面影響有限。本輪周期，豬價(jià)擾動(dòng)因素明顯增多，二次育肥導(dǎo)致的生豬均重和出欄節(jié)奏變化，生產(chǎn)效率變化、延遲配種、消費(fèi)大幅波動(dòng)等，均會(huì)對(duì)豬價(jià)產(chǎn)生較大影響。理論上講，能繁母豬存欄量從2021年7月趨勢(shì)性降至2022年4月最低點(diǎn)，由此推斷，今年4月前，生豬出欄量會(huì)環(huán)比下降，豬價(jià)將維持高位。然而，自去年12月以來(lái)，行業(yè)持續(xù)虧損，若3、4月豬價(jià)仍未出現(xiàn)大幅上漲，我們或低估了生產(chǎn)效率提升對(duì)豬價(jià)的負(fù)面影響，2023年豬價(jià)或整體低迷。④上市豬企基本實(shí)現(xiàn)1-2月出欄量同比正增長(zhǎng)。2023年1-2月，已公布出欄量（萬(wàn)頭）從高到低依次為，牧原股份884.4、溫氏股份352.3、新希望302.4、正邦科技123.9、大北農(nóng)98.5、傲農(nóng)生物91.9、中糧家佳康86.1、天邦食品78.6、唐人神51.8、華統(tǒng)股份34.6、金新農(nóng)18.9、東瑞股份12.7、羅牛山9.8、羅牛山5.7、正虹科技4.2；出欄量同比增速?gòu)母叩降鸵来螢?，華統(tǒng)股份331%、唐人神105%、正虹科技89%、東瑞股份66%、大北農(nóng)41%、羅牛山41%、金新農(nóng)37%、溫氏股份37%、傲農(nóng)生物34%、新希望33%、天邦食品18%、牧原股份13%、中糧家佳康13%、正邦科技-15%。⑤豬企頭均市值已處歷史底部區(qū)域，繼續(xù)推薦生豬養(yǎng)殖板塊。根據(jù)2023年生豬出欄量，預(yù)計(jì)溫氏股份頭均市值3742元、牧原股份頭均市值3465元、天邦食品頭均市值1325元、中糧家佳康頭均市值1517元。一、二線龍頭豬企估值均處于歷史底部，上市豬企估值已先于基本面調(diào)整到位，生豬養(yǎng)殖行業(yè)配置正當(dāng)時(shí)。
　　本周白羽父母代雞苗銷量130萬(wàn)套，黃羽雞價(jià)格周環(huán)比下跌為主
　　 ①本周白羽父母代雞苗銷量130萬(wàn)套。2023年第11周（3.13-3.19）父母代雞苗價(jià)格55.1元/套，周環(huán)比下降6.3%；父母代雞苗銷量130.11萬(wàn)套，周環(huán)比下降6.2%。白羽肉雞協(xié)會(huì)公布2023年2月報(bào)：2月全國(guó)祖代更新量7.6萬(wàn)套，少于市場(chǎng)預(yù)期，同比增長(zhǎng)107%，強(qiáng)制換羽量3.78萬(wàn)套，全國(guó)祖代更新量和強(qiáng)制換羽合計(jì)11.38萬(wàn)套，同比增長(zhǎng)58.5%；1-2月全國(guó)祖代更新量16.2萬(wàn)套，同比增長(zhǎng)0.4%，父母代雛雞1092.45萬(wàn)套，同比增加21.1%。我們維持此前判斷：父母代雞苗價(jià)格上行周期將于2023年5月啟動(dòng)，商品代價(jià)格上行周期將于2023年底啟動(dòng)，受歐美爆發(fā)高致病性禽流感影響，我國(guó)父母代雞苗價(jià)格已提前大幅上漲；我們將持續(xù)關(guān)注祖代更新量、種雞性能、強(qiáng)制換羽對(duì)大周期的影響。②黃羽雞價(jià)格周環(huán)比下跌為主。2023年第10周（3.6-3.12），黃羽雞行業(yè)繼續(xù)虧損，在產(chǎn)父母代存欄1388.7萬(wàn)套，處于2019年以來(lái)最低水平，父母代雞苗銷量102萬(wàn)套，處于2018年以來(lái)最低水平，我們預(yù)計(jì)2023年黃羽雞行業(yè)可以獲得正常盈利。3月22日，黃羽肉雞快大雞均價(jià)6.11元/斤，周環(huán)比跌1.1%，同比漲2.2%；中速雞均價(jià)7.67元/斤，周環(huán)比跌0.3%，同比漲10.4%；土雞均價(jià)7.27元/斤，周環(huán)比跌3.7%，同比跌11.6%；烏骨雞9.31元/斤，周環(huán)比漲4.7%，同比漲7.1%。
　　國(guó)產(chǎn)轉(zhuǎn)基因玉米種子或啟動(dòng)銷售，下游需求疲弱拖累農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格
　　①轉(zhuǎn)基因玉米商業(yè)化穩(wěn)步推進(jìn)，國(guó)產(chǎn)轉(zhuǎn)基因玉米種子或啟動(dòng)銷售，種業(yè)龍頭將充分受益，繼續(xù)推薦登海種業(yè)、大北農(nóng)。②全球玉米3月庫(kù)消比預(yù)測(cè)值環(huán)比提升0.3個(gè)百分點(diǎn)，供需緊平衡。美國(guó)農(nóng)業(yè)部3月供需報(bào)告預(yù)測(cè)：22/23年全球玉米庫(kù)消比22.3%，預(yù)測(cè)值環(huán)比提升0.3個(gè)百分點(diǎn)，較21/22年提升0.57個(gè)百分點(diǎn)，處于16/17年以來(lái)低位。據(jù)我國(guó)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部市場(chǎng)預(yù)警專家委員會(huì)3月預(yù)測(cè)，22/23年全國(guó)玉米結(jié)余量468萬(wàn)噸，與2月預(yù)測(cè)值持平，結(jié)余量較21/22年下降206萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)玉米供需仍處于緊平衡。受下游養(yǎng)殖需求疲弱，低價(jià)小麥進(jìn)入飼用市場(chǎng)等因素影響，國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格明顯下跌；③全球小麥3月庫(kù)消比預(yù)測(cè)值環(huán)比下降0.3個(gè)百分點(diǎn)。USDA3月供需報(bào)告預(yù)測(cè)：22/23年全球小麥庫(kù)消比26.5%，預(yù)測(cè)值月環(huán)比下降0.3個(gè)百分點(diǎn)，較21/22年度下降0.7個(gè)百分點(diǎn)，處15/16年以來(lái)最低水平。④全球大豆3月庫(kù)消比預(yù)測(cè)值環(huán)比下降0.3個(gè)百分點(diǎn)。USDA3月供需報(bào)告預(yù)測(cè)：22/23年全球大豆庫(kù)消比18.5%，預(yù)測(cè)值環(huán)比下降0.3個(gè)百分點(diǎn)，較21/22年下降0.64個(gè)百分點(diǎn)，處于16/17年度以來(lái)最低水平。中國(guó)大豆