>> 華鑫證券-高頻指標(biāo)周報：海外加息近尾聲，國內(nèi)政策再發(fā)力-230327
| 上傳日期： |
2023/3/27 |
大小： |
1181KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評級： |
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作者： |
譚倩,朱珠,周灝 |
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▌海外有哪些熱點？
熱點：超級央行周，聯(lián)儲加息25BP，上調(diào)通脹預(yù)期，下調(diào)失業(yè)預(yù)期，顯示出經(jīng)濟韌性和通脹粘性。本輪加息進程已經(jīng)逐步接近尾聲，5月是否加息取決于風(fēng)險事件演變、就業(yè)以及通脹數(shù)據(jù)。英央行在通脹高企的逼迫下再度加息25BP，但預(yù)計年內(nèi)通脹會有大幅緩解。
經(jīng)濟：美國制造業(yè)和服務(wù)業(yè)PMI均超預(yù)期，經(jīng)濟韌性再度強化，特別是服務(wù)業(yè)PMI維持在50的榮枯線之上。而歐盟PMI則是超預(yù)期回落，經(jīng)濟下行壓力再度顯現(xiàn)。
通脹：風(fēng)險事件加劇衰退擔(dān)憂，油價延續(xù)下跌，有色金屬價格小幅波動，銅價止跌轉(zhuǎn)漲。由于政府補貼抑制電力成本，日本通脹放緩，為13個月來首次。
資產(chǎn)市場：銀行風(fēng)波暫緩，美元持續(xù)下行，美債收益率在加息尾聲確認(rèn)后開始步入衰退交易。但周五德意志銀行危機再現(xiàn)，尾部風(fēng)險仍值得警惕。
▌國內(nèi)有哪些看點？
經(jīng)濟：從高頻數(shù)據(jù)來看，本周人流出行保持高位，但生產(chǎn)開工有所回落，出口指數(shù)再度下行，外需下行仍未結(jié)束。但地產(chǎn)數(shù)據(jù)有所好轉(zhuǎn)，新房和二手房銷售均出現(xiàn)上行，零售汽車數(shù)據(jù)也在品牌和政策的支持下出現(xiàn)了回暖，內(nèi)需逐步改善。
通脹：農(nóng)產(chǎn)品價格小幅上行，豬肉和蔬菜價格下行。
流動性：本周公開市場逆回購資金1130億元，在凈投放創(chuàng)近兩個月新高后，本周開始縮減；政策利率無變動，市場利率均出現(xiàn)下降，市場流動性趨松。
政策：財政部將完善稅費支持政策，著力為企業(yè)紓困；商務(wù)部支持各地與服務(wù)貿(mào)易創(chuàng)新發(fā)展引導(dǎo)基金加強對接，并提出美方應(yīng)盡早取消對華加征“301”關(guān)稅。
▌行業(yè)重點：大宗消費支持政策繼續(xù)發(fā)力
地產(chǎn)：上海房管局提出2023年房地產(chǎn)開發(fā)投資實現(xiàn)增幅力爭在5%左右，約5230億元；深圳上調(diào)公積金貸款額度，最高額度上浮40%。3月中旬以來，云南玉溪、山東德州、江蘇南通、浙江麗水、江蘇連云港、安徽馬鞍山、安徽亳州、廣東梅州、湖南株洲等地調(diào)整公積金貸款政策。
消費：工信部提出著力穩(wěn)住汽車、消費電子等大宗消費；中辦、國辦聯(lián)合發(fā)文，進一步健全醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)體系。
▌下周重點關(guān)注（03/27-04/02）：
海外：美國第四季度GDP、2月核心PCE物價指數(shù)；歐元區(qū)2月失業(yè)率；日本2月失業(yè)率；美聯(lián)儲官員發(fā)言，SVB銀行聽證會。
國內(nèi)：2月工業(yè)企業(yè)利潤、3月官方制造業(yè)PMI。
▌風(fēng)險提示
?。?）宏觀經(jīng)濟加速下行
（2）疫情反復(fù)沖擊
?。?）政策效果不及預(yù)期
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