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事項(xiàng)：
　　近日，寧德時(shí)代與電池儲(chǔ)能項(xiàng)目開(kāi)發(fā)公司HGP達(dá)成450MWh電池儲(chǔ)能項(xiàng)目供貨協(xié)議。雙方還將建立長(zhǎng)期合作伙伴關(guān)系，推動(dòng)高達(dá)5GWh公用事業(yè)級(jí)和分布式儲(chǔ)能項(xiàng)目的落地，以滿足美國(guó)德克薩斯州對(duì)可再生能源日益增長(zhǎng)的需求。
　　評(píng)論：
　　有望進(jìn)一步打開(kāi)海外市場(chǎng)。HGP是一家領(lǐng)先的能源基礎(chǔ)設(shè)施和儲(chǔ)能資源開(kāi)發(fā)商，總部位于美國(guó)德克薩斯州達(dá)拉斯市，擁有數(shù)十年部署電網(wǎng)投資級(jí)儲(chǔ)能資產(chǎn)的市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)。根據(jù)寧德時(shí)代自身披露，公司已與美國(guó)福特汽車(chē)開(kāi)展了全球戰(zhàn)略合作，共同推動(dòng)電動(dòng)車(chē)動(dòng)力電池的發(fā)展。此次儲(chǔ)能項(xiàng)目的落地，有望加速電池儲(chǔ)能的大規(guī)模應(yīng)用，充分展示了公司作為動(dòng)力及儲(chǔ)能電池龍頭企業(yè)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，有望進(jìn)一步打開(kāi)海外市場(chǎng)。
　　公司在儲(chǔ)能行業(yè)持續(xù)化布局。近兩年公司參與合作完成了多個(gè)大型儲(chǔ)能項(xiàng)目。根據(jù)公司公告，在國(guó)內(nèi)公司已與中國(guó)華電、國(guó)家能源集團(tuán)、三峽集團(tuán)等多家公司在儲(chǔ)能領(lǐng)域展開(kāi)合作。海外方面，公司與英國(guó)新能源投資商Gresham House儲(chǔ)能基金公司達(dá)成近7.5GWh長(zhǎng)期供貨意向協(xié)議，同時(shí)與美國(guó)多家公司合作，提供儲(chǔ)能電柜等產(chǎn)品。公司在儲(chǔ)能領(lǐng)域技術(shù)沉淀深厚，不斷獲得各大公司認(rèn)可并深度合作，在儲(chǔ)能領(lǐng)域?qū)⒉粩喟l(fā)力，持續(xù)深化布局。
　　投資建議：考慮到公司作為動(dòng)力及儲(chǔ)能電池全球龍頭企業(yè)，重要客戶(hù)關(guān)系持續(xù)深化、全球市占率持續(xù)提升及其供應(yīng)鏈管理優(yōu)勢(shì)，我們預(yù)計(jì)公司2023-2025歸母凈利潤(rùn)分別為457.9/643.61/854.72億元，當(dāng)前市值對(duì)應(yīng)PE分別為21/15/11倍。參考可比公司估值，給予2023年35x PE，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)656.14元，維持“強(qiáng)推”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游新能源汽車(chē)銷(xiāo)量不及預(yù)期，原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等