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（一）油價(jià)走勢(shì):北京時(shí)間早七點(diǎn)，布倫特6月合約78.1美元/桶，日漲跌幅+0.5%。由于伊拉克、庫(kù)爾德自治區(qū)、土耳其之間的法務(wù)沖突，導(dǎo)致杰伊漢管道出口短期中斷約40萬(wàn)桶/日，助推本周油價(jià)繼續(xù)回升。
　?。ǘ┒唐谡雇耗瓿踉诠?yīng)支撐和需求壓力共同作用下，原油價(jià)格持續(xù)震蕩。三月中旬大幅下跌，主要源于金融風(fēng)險(xiǎn)事件觸發(fā)，原油自身供需暫未發(fā)生重大變化。如果美歐銀行局部危機(jī)得到控制，金融情緒企穩(wěn)修復(fù)，則油價(jià)下方空間有限。
　　（三）中期展望：在本次風(fēng)險(xiǎn)事件前，二季度原油供需存改善預(yù)期。一方面，原油供應(yīng)增幅有限：歐佩克維持減產(chǎn)、俄羅斯減產(chǎn)延長(zhǎng)至六月、美國(guó)原油產(chǎn)量增幅緩慢。另一方面，需求存在修復(fù)潛能：全球交通出行高位提振汽油消費(fèi)需求、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)見(jiàn)底回升跡象或提振油品工業(yè)需求、中國(guó)油品需求快速修復(fù)提振煉廠(chǎng)利潤(rùn)開(kāi)工。如果金融壓力緩解，美聯(lián)儲(chǔ)放緩加息，短期深跌或是買(mǎi)入機(jī)會(huì)。但若演變成系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，并誘發(fā)美歐經(jīng)濟(jì)深度衰退，則油價(jià)下方空間打開(kāi)。
　?。ㄋ模╅L(zhǎng)期展望：在不考慮金融系統(tǒng)危機(jī)和美歐全面衰退風(fēng)險(xiǎn)情形下，暫時(shí)維持70-100美元/桶的寬幅震蕩預(yù)期。70美元來(lái)自美國(guó)戰(zhàn)略庫(kù)存回購(gòu)價(jià)格和俄羅斯在此區(qū)間頻繁挺價(jià)措施，100美元來(lái)自在海外經(jīng)濟(jì)增速回落大趨勢(shì)下重要整數(shù)關(guān)口壓力。
　?。ㄎ澹┥闲酗L(fēng)險(xiǎn)：1.地緣沖突升級(jí)。如果重要產(chǎn)油國(guó)沖突導(dǎo)致供應(yīng)中斷，可能推升油價(jià)大幅上行。2.歐佩克和俄羅斯擴(kuò)大減產(chǎn)。若油價(jià)大跌觸發(fā)減產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大，為油價(jià)提供止跌動(dòng)能。3.油品需求超預(yù)期。目前對(duì)海外衰退預(yù)期較高，若經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)高于預(yù)期，可能提供上行動(dòng)能。
　?。┫滦酗L(fēng)險(xiǎn)：1.金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)大幅加息后，金融條件收緊已觸發(fā)局部風(fēng)險(xiǎn)。若無(wú)法得到有效控制，蔓延成為系統(tǒng)危機(jī)，引發(fā)美股大跌，原油大概率跟隨下行。2.海外深度衰退。如果美聯(lián)儲(chǔ)仍以嚴(yán)控通脹為首要目標(biāo)，繼續(xù)維持激進(jìn)加息，使海外經(jīng)濟(jì)壓力繼續(xù)增大，將對(duì)油品需求形成明顯抑制，導(dǎo)致油價(jià)重心下移。3.中國(guó)需求不及預(yù)期。年初以來(lái)資產(chǎn)價(jià)格走勢(shì)已計(jì)入部分中國(guó)經(jīng)濟(jì)和需求恢復(fù)預(yù)期，如果無(wú)法兌現(xiàn)將導(dǎo)致相應(yīng)價(jià)格出現(xiàn)回調(diào)可能