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1、首家上市國產(chǎn)操作系統(tǒng)企業(yè)，三大業(yè)務(wù)齊頭并進(jìn)
　　公司的基礎(chǔ)核心技術(shù)是操作系統(tǒng)，產(chǎn)品特色是安全，目前已形成了“操作系統(tǒng)-云計(jì)算-信息安全”三位一體的產(chǎn)品體系，即以操作系統(tǒng)技術(shù)為根技術(shù)，操作系統(tǒng)產(chǎn)品為基石，信息安全產(chǎn)品和云計(jì)算產(chǎn)品為延伸的緊相關(guān)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。
　　根據(jù)公司2022年業(yè)績快報，2018-2022年公司收入CAGR為50%，歸母凈利潤增速為85%。2022年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.0億元，同比增長18%；歸母凈利潤1.28億元，同比增長14%。受信創(chuàng)政策推動，國防、黨政、電力行業(yè)對公司產(chǎn)品需求不斷擴(kuò)大，主營業(yè)務(wù)受益明顯，公司營收持續(xù)處于高速增長階段。
　　2、云+安全應(yīng)用深化，國產(chǎn)操作系統(tǒng)前景廣闊
　　受CentOS停止維護(hù)等事件驅(qū)動，未來操作系統(tǒng)國產(chǎn)化應(yīng)用將成為行業(yè)趨勢。同時隨著國家安全要求不斷提升，各行業(yè)尤其是國防、電力、政務(wù)等安全性要求較高的關(guān)鍵行業(yè)信息技術(shù)需要滿足自主可控。未來隨著金融、石化、交通、醫(yī)療等行業(yè)信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)下，國產(chǎn)操作系統(tǒng)將迎來越來越多的規(guī)模性應(yīng)用需求，市場規(guī)模將大幅提升。
　　數(shù)據(jù)安全包括數(shù)據(jù)存儲、處理安全、所涉及技術(shù)和基礎(chǔ)設(shè)施的安全以及數(shù)據(jù)權(quán)屬帶來的安全。未來隨著數(shù)據(jù)安全技術(shù)持續(xù)突破，數(shù)據(jù)安全在不同行業(yè)領(lǐng)域的應(yīng)用將逐漸深入。
　　桌面云依托其節(jié)省IT運(yùn)營支出與總擁有成本、保證數(shù)據(jù)安全、便于集中管理等優(yōu)勢，產(chǎn)品采納率逐漸上升，在政務(wù)、教育、醫(yī)療、金融等行業(yè)中快速推廣，在制造業(yè)極具市場潛力。
　　3、公司具備“三位一體”產(chǎn)品布局、大量應(yīng)用案例和全棧生態(tài)體系
　　公司三大業(yè)務(wù)均以操作系統(tǒng)為根技術(shù)、注重安全，在此基礎(chǔ)上創(chuàng)新發(fā)展云計(jì)算和信息安全產(chǎn)品，技術(shù)上緊密關(guān)聯(lián)。
　　麒麟信安操作系統(tǒng)基于電力、國防關(guān)鍵應(yīng)用場景的技術(shù)發(fā)展與儲備，已具備向其他領(lǐng)域復(fù)制拓展的能力。隨著金融、交通、能源等行業(yè)關(guān)鍵業(yè)務(wù)系統(tǒng)國產(chǎn)自主產(chǎn)品應(yīng)用推進(jìn)的進(jìn)程加快，公司將進(jìn)一步加大相關(guān)行業(yè)推廣部署。
　　公司是華為鯤鵬生態(tài)建設(shè)積極參與者，并圍繞核心產(chǎn)品構(gòu)建了向下CPU處理器、硬件整機(jī)，向上數(shù)據(jù)庫、中間件、辦公軟件、管理軟件、應(yīng)用軟件，以及外部設(shè)備等產(chǎn)品適配的生態(tài)體系。
　　盈利預(yù)測與估值
　　預(yù)計(jì)公司2022-2024年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.28、1.69、2.29億元，同比增長率分別為14%、33%、35%，對應(yīng)EPS為2.41、3.21、4.33元?，F(xiàn)價（23年3月27日收盤價）對應(yīng)2023-2024年P(guān)E為75、55倍，基于公司競爭力、成長性和稀缺性，首次覆蓋給予“買入”評級。
　　風(fēng)險提示
　　1、技術(shù)研發(fā)風(fēng)險
　　2、信創(chuàng)政策不及預(yù)期風(fēng)險
　　3、市場競爭加劇風(fēng)險