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截至2023年3月27日，存量信用債估值及利差分布特征如下：
　　城投債：
　　公募城投債中，江浙兩省加權(quán)平均估值收益率均在4.2%以下；收益率超過(guò)10%的城投債出現(xiàn)在貴州地級(jí)市及區(qū)縣級(jí)、廣西地級(jí)市、云南地級(jí)市、甘肅地級(jí)市、青海地級(jí)市；其余區(qū)域中，天津、東北三省等地的利差也較高。與上周相比，公募城投債收益率以下行為主，上行品種多集中在永續(xù)債及1-2年非永續(xù)債。其中，收益率下行幅度超10BP的包括3-5年湖南區(qū)縣級(jí)非永續(xù)、2-3年湖北區(qū)縣級(jí)非永續(xù)、2-3年重慶區(qū)縣級(jí)非永續(xù)、2-3年河南地級(jí)市及區(qū)縣級(jí)非永續(xù)城投債等。
　　私募城投債中，上海、浙江、廣東、福建等沿海省份的加權(quán)平均估值收益率均在5%以下；收益率高于10%的品種出現(xiàn)在天津省級(jí)、貴州地級(jí)市及區(qū)縣級(jí)、廣西地級(jí)市、吉林區(qū)縣級(jí)、甘肅地級(jí)市、青海地級(jí)市及區(qū)縣級(jí)；其余的云南、陜西等地的利差也較高。與上周相比，私募城投債收益率基本下行，中長(zhǎng)端更為明顯。其中，下行較大的有2-3年北京省級(jí)非永續(xù)、1-2年江蘇區(qū)縣級(jí)永續(xù)、3-5年四川區(qū)縣級(jí)非永續(xù)、2-3年河南區(qū)縣級(jí)非永續(xù)，分別下行88.24BP、21.02BP、16.85BP、13.05BP。
　　產(chǎn)業(yè)債：民企地產(chǎn)債估值收益率及利差均顯著高于其他品種。與上周相比，非金融非地產(chǎn)類(lèi)產(chǎn)業(yè)債收益率多下行，中短期民企公募非永續(xù)品種下行幅度較大，均在17BP左右，另外，2-3年國(guó)企私募非永續(xù)品種收益率同樣下行不少；地產(chǎn)債收益率以下行為主，尤其是2年內(nèi)公募非永續(xù)品種，1-2年民企公募地產(chǎn)債下行近30BP，收益率上行最顯著的是1年內(nèi)民企私募債，上行39BP。
　　金融債：估值收益率和利差較高的品種有城商行、農(nóng)商行資本補(bǔ)充工具。與上周相比，金融債收益率多上行。具體來(lái)看，1-3年普通商金債收益率均上行；二永債調(diào)整不小，1年以上國(guó)股行二永債收益率均上行，2-5年國(guó)有行永續(xù)債上行約10BP，值得注意的是，1年內(nèi)農(nóng)商行二級(jí)資本債收益率出現(xiàn)大幅上行，約60BP；此外，1-3年證券公司次級(jí)債收益率亦上行，不過(guò)幅度基本在5BP以?xún)?nèi)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：統(tǒng)計(jì)出現(xiàn)遺漏，高估值個(gè)券出現(xiàn)信用風(fēng)險(xiǎn)