>> 招商證券-高頻數(shù)據(jù)跟蹤(2023年3月第3周)：車市緩慢恢復(fù)-230322
| 上傳日期： |
2023/3/23 |
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pdf 共25頁(yè) |
來(lái)源： |
招商證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
尹睿哲,劉冬,趙心茹 |
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此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)：車市緩慢恢復(fù)
生產(chǎn)：電廠日耗季節(jié)性回落。（1）電廠日耗季節(jié)性回落。3月18日，6大發(fā)電集團(tuán)的平均日耗為78.2萬(wàn)噸，較上周的80.0萬(wàn)噸下降2.2%。3月18日，南方八省電廠日耗為188.5萬(wàn)噸，較3月10日的195.2萬(wàn)噸下降3.4%。電煤市場(chǎng)進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，非電需求雖有一定支撐，但支撐力度較弱，部分電廠進(jìn)入檢修狀態(tài)，電廠日耗或?qū)⒗^續(xù)減少。（2）高爐開工率溫和向上。3月17日，全國(guó)高爐開工率82.3%，較3月10日上升0.3個(gè)百分點(diǎn)；同期，唐山鋼廠高爐開工率57.9%，較上周上升3.2個(gè)百分點(diǎn)；產(chǎn)能利用率75.5%，較上周上升1.3個(gè)百分點(diǎn)。近期鋼廠高爐鐵水產(chǎn)量保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，需求支撐仍在，但目前鋼廠庫(kù)存尚未達(dá)低位，采購(gòu)節(jié)奏也處于相對(duì)穩(wěn)定狀態(tài)。（3）輪胎開工率高位運(yùn)行。3月16日，汽車全鋼胎（用于卡車）開工率68.9%，較3月9日下降上升0.2個(gè)百分點(diǎn)；汽車半鋼胎（用于轎車）開工率73.4%，較3月9日下降0.4個(gè)百分點(diǎn)。（4）江浙地區(qū)滌綸長(zhǎng)絲開工率緩慢修復(fù)。3月16日，江浙地區(qū)滌綸長(zhǎng)絲開工率78.0%，較3月9日上升2.8個(gè)百分點(diǎn)；同期，下游織機(jī)開工率64.3%，較3月9日上升0.5個(gè)百分點(diǎn)。（5）全國(guó)整車貨運(yùn)流量回落幅度擴(kuò)大。3月21日，全國(guó)整車貨運(yùn)流量指數(shù)較3月14日下降3.5%；其中，上海/江蘇/浙江/北京/廣東分別下降2.1%/上升0.8%/下降5.9%/上升3.7%/下降0.2%。
需求：車市緩慢恢復(fù)。（1）地產(chǎn)銷售持續(xù)改善。3月1日-21日，30大中城市商品房日均銷售面積為48.4萬(wàn)平方米，較2月同期（35.6萬(wàn)平）環(huán)比上升35.7%，較去年3月（33.9萬(wàn)平）上升42.9%，較2021年3月（64.5萬(wàn)平）下降25.0%，較2020年3月（32.2萬(wàn)平）上升50.1%。（2）車市緩慢恢復(fù)。3月第三周，全國(guó)總體狹義乘用車市場(chǎng)零售達(dá)到日均4.1萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)10%，環(huán)比2月同期增長(zhǎng)7%。隨著國(guó)六A清庫(kù)存的公開化，各車企廠商加速大力度的促銷，火爆的背后是需求的集中釋放為代價(jià)，對(duì)后續(xù)汽車市場(chǎng)的正常秩序帶來(lái)壓力。3月批發(fā)同比下降13%。3月第三周，全國(guó)總體狹義乘用車市場(chǎng)批發(fā)達(dá)到日均4.2萬(wàn)輛，同比下降4%，環(huán)比2月同期下降9%。（3）鋼價(jià)普跌。3月21日，螺紋、線材、熱卷、冷軋價(jià)格較3月14日分別下跌3.2%、下跌2.9%、下跌3.8%和下跌1.6%。3月以來(lái)，上述品種環(huán)比分別上漲3.5%、上漲1.5%、上漲4.0%和上漲3.7%，同比分別下跌12.6%、下跌14.7%、下跌14.7%和下跌14.7%。近期海外金融體系受銀行破產(chǎn)事件沖擊，風(fēng)險(xiǎn)偏好快速下降，大宗商品價(jià)格普遍承壓。鋼材季節(jié)性去庫(kù)。3月17日，五大鋼材品種庫(kù)存1551.9萬(wàn)噸，較3月10日下降56.3萬(wàn)噸。（4）水泥價(jià)格溫和上漲。3月21日，全國(guó)水泥價(jià)格指數(shù)較3月14日上漲0.3%；其中，華東和長(zhǎng)江地區(qū)水泥價(jià)格分別下跌0.1%和上漲0.8%。水泥價(jià)格環(huán)比轉(zhuǎn)為上漲。3月以來(lái)，水泥均價(jià)環(huán)比上漲2.7%，同比下跌18.2%。（5）玻璃價(jià)格轉(zhuǎn)為震蕩。3月21日，玻璃活躍期貨合約價(jià)報(bào)1564.0元/噸，較3月14日下跌3.8%；3月以來(lái)，玻璃價(jià)格環(huán)比上漲2.0%，同比下跌19.7%。需求端加工廠訂單量差異化較明顯，顯示玻璃實(shí)際需求改善有限，囤貨情緒較前期放緩。（6）集運(yùn)運(yùn)價(jià)指數(shù)跌勢(shì)暫緩。3月17日，CCFI指數(shù)較3月10日下降2.8%；同期SCFI指數(shù)上漲0.3%。本周上海集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)（SCFI）止跌，集運(yùn)公司擴(kuò)大縮艙、貨主季末月末出貨，加上許多亞歐線船舶繞道好望角，節(jié)省蘇伊士運(yùn)河高額通行費(fèi)消化過(guò)多運(yùn)力，三大效應(yīng)共同阻止運(yùn)價(jià)續(xù)跌，但并不代表運(yùn)價(jià)就此企穩(wěn)。3月以來(lái)，CCFI指數(shù)同比下跌69.3%，環(huán)比下跌7.3%；SCFI指數(shù)同比下跌80.0%，環(huán)比下跌6.6%。
通貨膨脹：豬價(jià)降幅走闊
CPI：農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)震蕩運(yùn)行。3月21日，農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格指數(shù)較3月14日上漲0.1%。分品種看，水果（上漲3.4%）>雞蛋（上漲0.6%）>羊肉（上漲0.3%）>牛肉（上漲0.03%）>雞肉（下跌0.3%）>蔬菜(下跌1.1%）>豬肉（下跌1.7%）。
豬價(jià)降幅走闊。3月21日，豬肉平均批發(fā)價(jià)為20.3元/公斤，較3月14日下跌1.7%。卓創(chuàng)數(shù)據(jù)顯示，近日全國(guó)生豬交易均重微降，局部豬病導(dǎo)致部分豬源提前出欄。目前市場(chǎng)豬源整體較為充沛，但持續(xù)降價(jià)易觸發(fā)養(yǎng)殖單位抗跌惜售情緒，因此出欄節(jié)奏的波動(dòng)幅度或有限；需求方面，屠宰量出現(xiàn)小范圍增長(zhǎng)，但當(dāng)前多數(shù)地區(qū)的終端市場(chǎng)需求恢復(fù)仍然相對(duì)平緩。
PPI：原油價(jià)格持續(xù)走低。3月21日，布倫特和WTI原油現(xiàn)貨價(jià)報(bào)74.1和69.7美元/桶，較3月14日分別下跌6.4%和下跌2.3%。俄羅斯3月石油減產(chǎn)并不明顯，需求端銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)觸發(fā)的恐慌情緒驅(qū)動(dòng)油價(jià)走低，原油市場(chǎng)基本面并無(wú)太大波動(dòng)。近日銀行業(yè)流動(dòng)性擔(dān)憂緩解，油價(jià)已有企穩(wěn)跡象。
銅鋁下跌。3月21日，LME3月銅價(jià)和鋁價(jià)較3月14日分別下跌1.0%和下跌1.6%。3月以來(lái)，LME3月銅價(jià)環(huán)比下跌2.1%，同比下跌14.2%；LME3月鋁價(jià)環(huán)比下跌5.1%，同比下跌34.2%。
國(guó)內(nèi)商品指數(shù)環(huán)比轉(zhuǎn)跌。3月21日，南華工業(yè)品指數(shù)較3月14日下跌3.9%；CRB指數(shù)較3月14日上漲0.1%。3月以來(lái)，南華商品指數(shù)環(huán)比下跌0.6%（前值上漲0.7%），同比上漲0.7%（前值上漲10.2%）；CRB指數(shù)環(huán)比下跌1.5%（前值下跌0.7%），同比下跌1
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