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事件：
　　公司發(fā)布2022年年報(bào)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入46.02億元，同比增長(zhǎng)19.13%；歸母凈利潤(rùn)5.70億元，同比增長(zhǎng)7.51%，扣非歸母凈利潤(rùn)5.55億元，同比增長(zhǎng)8.23%。
　　點(diǎn)評(píng)：
　　通用消防業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長(zhǎng)，海外市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力逐步提升。2022年，公司消防報(bào)警業(yè)務(wù)收入26.99億元，同比增長(zhǎng)9.24%，毛利率41.49%，同比增長(zhǎng)1.68pct。公司消防報(bào)警海外業(yè)務(wù)已形成以加拿大Maple Armor+法國(guó)Finsecur+西班牙Detnov為主的多品牌矩陣，MapleArmor/Detnov快速增長(zhǎng)分別超過(guò)110%/40%。隨技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)相繼落地、政策監(jiān)管逐漸嚴(yán)格，消防行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局優(yōu)化，通用消防領(lǐng)域有望持續(xù)增長(zhǎng)。
　　應(yīng)急疏散持續(xù)高增，工業(yè)消防勢(shì)頭正盛。公司2022年應(yīng)急照明與智能疏散業(yè)務(wù)乘行業(yè)政策紅利，收入高增態(tài)勢(shì)延續(xù)，實(shí)現(xiàn)收入10.86億元，同比增長(zhǎng)64.60%。另外，公司工業(yè)消防報(bào)警產(chǎn)品收入5,509.34萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)54.61%，工業(yè)類(lèi)項(xiàng)目發(fā)貨2.79億元，同比增長(zhǎng)87.8%，并在化工制造、鋰電池生產(chǎn)等細(xì)分領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)從“0到1”的突破，中標(biāo)吉林石化揭陽(yáng)消防設(shè)施改造項(xiàng)目等多個(gè)工業(yè)消防項(xiàng)目。
　　儲(chǔ)能消防政策紅利逐步釋放，業(yè)務(wù)布局持續(xù)深化。公司在報(bào)告期內(nèi)成立儲(chǔ)能消防業(yè)務(wù)群組，整合產(chǎn)品矩陣、市場(chǎng)渠道、服務(wù)網(wǎng)絡(luò)、技術(shù)研發(fā)等多方位資源。2022年度公司儲(chǔ)能消防類(lèi)項(xiàng)目累計(jì)發(fā)貨金額超過(guò)4,000萬(wàn)元，較去年同期實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)，隨《電化學(xué)儲(chǔ)能電站安全規(guī)程》以及相關(guān)細(xì)則逐步落地，儲(chǔ)能業(yè)務(wù)有望成為公司未來(lái)一大業(yè)務(wù)量點(diǎn)。
　　關(guān)注研發(fā)、精進(jìn)技術(shù)，消防產(chǎn)品矩陣持續(xù)迭代擴(kuò)容。2022年公司研發(fā)費(fèi)用2.30億元，同比增長(zhǎng)23.40%，在2017~2022年度研發(fā)費(fèi)用復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到28.21%，報(bào)告期內(nèi)，公司具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的新型分布式圖像型智能火災(zāi)報(bào)警探測(cè)器“智慧青瞳”正式發(fā)布，堅(jiān)持研發(fā)繼續(xù)加深護(hù)城河，為后續(xù)發(fā)展奠定良好基礎(chǔ)。
　　給予公司“增持”評(píng)級(jí)。由于公司業(yè)務(wù)短暫受到下游地產(chǎn)影響，預(yù)計(jì)公司2023-2025年EPS為1.37/1.71/2.00元。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求不及預(yù)期，估值與盈利預(yù)測(cè)不及預(yù)期