久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

 2022年業(yè)績(jī)符合預(yù)期，2023年業(yè)績(jī)有望高速增長(zhǎng)，維持“買入”評(píng)級(jí)
　　2023年3月30日，公司發(fā)布2022年年報(bào)：公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.06億元（yoy+6.73%）；歸母凈利潤(rùn)9758萬(wàn)元（yoy+21.66%）；扣非凈利潤(rùn)7966萬(wàn)元（yoy+19.54%）。（1）保育業(yè)務(wù)：國(guó)內(nèi)新生兒出生率下降，保育設(shè)備等增量需求相對(duì)疲軟，公司通過新品擴(kuò)展和產(chǎn)品升級(jí)不斷擴(kuò)大賽道優(yōu)勢(shì)，鞏固和提高市場(chǎng)占有率；海外通過產(chǎn)品高性價(jià)比進(jìn)行市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，并不斷進(jìn)行銷售區(qū)域擴(kuò)圍。（2）吻合器業(yè)務(wù)：國(guó)內(nèi)受疫情防控等影響手術(shù)開展受阻，對(duì)吻合器等耗材使用量提速略有影響，此業(yè)務(wù)仍處市場(chǎng)快速擴(kuò)圍卡位階段，正為聯(lián)盟集采和產(chǎn)品放量做充分準(zhǔn)備；海外由于提前進(jìn)入診療恢復(fù)期和國(guó)家區(qū)域準(zhǔn)入等積極影響，收入實(shí)現(xiàn)較好增長(zhǎng)。考慮到保育業(yè)務(wù)有存量更換升級(jí)需求和吻合器集采政策放量推動(dòng)，我們維持2303-2024年并新增2025年盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2023-2025年歸母凈利潤(rùn)分別為1.55/2.31/3.26億元，EPS分別為0.54/0.80/1.13元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)P/E分別為30.2/20.2/14.3倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　吻合器腔鏡化與電動(dòng)化已是大勢(shì)，集采政策有望提高電吻滲透率和國(guó)產(chǎn)化率
　　目前電動(dòng)腔鏡吻合器賽道國(guó)產(chǎn)化率低、成長(zhǎng)快、空間大，競(jìng)爭(zhēng)格局好；我國(guó)微創(chuàng)率與發(fā)達(dá)國(guó)家仍有較大差距，微創(chuàng)手術(shù)是確定性大方向，而腔鏡吻合器則是微創(chuàng)手術(shù)的重要手術(shù)器械，其中電動(dòng)腔鏡吻合器因其臨床價(jià)值將是大勢(shì)所趨。吻合器集采有望快速提高電動(dòng)吻合器滲透率并加快推動(dòng)國(guó)產(chǎn)替代，其中福建省聯(lián)盟集采政策結(jié)果已出靜待執(zhí)行，山東、京津冀3+N聯(lián)盟集采蓄勢(shì)待發(fā)。
　　子公司維爾凱迪市場(chǎng)與技術(shù)沉淀已久，有望借集采之力加快吻合器放量
　　公司2018年取得國(guó)內(nèi)第一張電動(dòng)腔鏡吻合器注冊(cè)證，目前已有4張注冊(cè)證，其中1張Ⅲ類（國(guó)內(nèi)只有三家），Ⅲ類證在手術(shù)適用范圍上更優(yōu)，可閉合離斷血管。經(jīng)過4年的市場(chǎng)推廣和學(xué)術(shù)教育目前已覆蓋超300家三甲醫(yī)院，2022年公司電動(dòng)腔鏡吻合器營(yíng)收為1.52億元（占吻合器業(yè)務(wù)的77%），并推出全球首款智能全自動(dòng)轉(zhuǎn)彎吻合器，進(jìn)一步抬高電動(dòng)吻合器賽道護(hù)城河。同時(shí)公司有望借聯(lián)盟和省級(jí)集采之力加快準(zhǔn)入，快速提高醫(yī)院覆蓋面，突破銷售偏弱勢(shì)省份，搶奪進(jìn)口廠商份額。海外吻合器部分市場(chǎng)已孵化成功，基數(shù)相對(duì)較低，有望繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)品推廣不及預(yù)期；政策落地不及預(yù)期。