>> 安信證券-海爾生物(688139)年報符合預期，公司沿生命科學和醫(yī)療創(chuàng)新兩大方向不斷拓展業(yè)務邊界-230330
| 上傳日期： |
2023/3/31 |
大小： |
894KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
安信證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
馬帥 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
公司發(fā)布2022年報，業(yè)績符合預期，疫情影響背景下整體仍然保持較快增長。根據公司公告，公司2022年實現(xiàn)營業(yè)收入28.64億元，同比增長34.72%；歸母凈利潤6億元，同比減少28.9%；扣非歸母凈利潤5.32億元，同比增長6.87%。22Q4單季度來看，公司實現(xiàn)營業(yè)收入7.89億元，同比增長30.22%；歸母凈利潤1.39億元，同比減少5.11%；扣非歸母凈利潤1.24億元，同比增長21.05%。公司報告期內收入增速與利潤增速相差較為明顯，主要系非業(yè)務經營性因素影響（如21年同期聯(lián)營企業(yè)Mesa持有期及處置收益），若剔除非經營性因素影響項，那么公司22年全年歸母凈利潤、扣非歸母凈利潤增速分別為25.22%、29.81%。公司2022全年扣非凈利率與毛利率降低主要與業(yè)務結構階段性變化有關，22Q4以來逐步回歸常態(tài)。根據公司公告，2022年公司實現(xiàn)扣非銷售凈利率18.61%，同比下降1.05pct；毛利率48.15%，同比下降2pct，背后原因主要有二：（1）由于2022年疫情影響，高毛利主業(yè)（如血液、疫苗物聯(lián)網項目等）受到負面沖擊較為明顯；（2）利潤率較低的核酸采樣倉業(yè)務在22Q2與22Q3出現(xiàn)了階段性的放量。由于上述業(yè)務結構變化，公司2022年整體利潤率與常規(guī)年份相比有所降低，但這一變化是暫時性的，待疫情影響逐漸消散以及核酸采樣倉業(yè)務逐步確認收入完畢，公司利潤率將會回歸常態(tài)，這一點在22Q4數(shù)據上已經有所體現(xiàn)。22Q4，公司實現(xiàn)毛利率50.65%，環(huán)比提升9.21pct。
生命科學板塊快速增長，新產品上市與放量節(jié)奏良好，品類拓展驅動成長的邏輯在持續(xù)兌現(xiàn)。根據公司公告，2022年公司生命科學業(yè)務實現(xiàn)收入12.45億元，同比增長42.43%，其中生物培養(yǎng)類、實驗室耗材類產品連續(xù)翻番增長，持續(xù)增長新動力逐漸顯現(xiàn)。公司在樣本凍存、樣本干燥、細胞培養(yǎng)、樣本離心、消毒滅菌各場景均有相應的新產品上市，生物制藥公司用戶數(shù)量持續(xù)提升。技術方面，公司先后突破精準控溫、ADRC算法、凍干、斯特林制冷控制、主動式航空溫控等技術，取得的成果包括但不限于：（1）推出的程序降溫儀挖掘了樣本高質量低溫處理的新需求，并探索在輔助生殖領域應用；（2）推出的凍干機標志著公司用戶進一步延伸至生物制藥；（3）斯特林產品即將產業(yè)化；（4）航空溫控業(yè)務逐步開展有望打開航空冷鏈運輸?shù)男略鲩L空間；（5）推進國內首臺50000rpm超高速離心機的批量化生產，進入腫瘤靶向藥研發(fā)的新應用領域；（6）生物培養(yǎng)產品系列應用場景由細胞培養(yǎng)拓展到微生物、植物培養(yǎng)；（7）在樣本前處理場景突破分杯/移液自動化技術，實現(xiàn)實驗室自動化細胞培養(yǎng)設備的國產替代，全面進軍生物細胞產業(yè)；（8）加大耗材和試劑技術平臺的創(chuàng)新力度，布局實驗室一次性塑料耗材業(yè)務；（9）突破微生物培養(yǎng)基技術及蛋白表達技術，推進微生物培養(yǎng)基等產品的研發(fā)，新增產品30余款，打開了生物制藥科研和工業(yè)生產核心原料的新市場。
醫(yī)療創(chuàng)新板塊受疫情負面影響顯著，但仍實現(xiàn)較快增長，創(chuàng)新方案不斷涌現(xiàn)。根據公司公告，2022年公司疫苗、血液等場景受疫情負面影響較大，整體醫(yī)療創(chuàng)新板塊業(yè)務實現(xiàn)收入16.1億元，同比增長29.41%。2022年，公司新增用戶占比超過30%，單用戶價值不斷提升，服務收入占比超過10%。針對醫(yī)院用戶，公司由藥房延伸至靜配中心、手術室等場景，推出自動發(fā)藥、智能靜配、手術室耗材管理等創(chuàng)新方案，目前已在十余家醫(yī)院落地；針對公衛(wèi)用戶，由疫苗接種延伸至老年人體檢、婦幼保健等場景，公司推出基層醫(yī)療機構智慧公衛(wèi)體檢工作站、婦幼保健管理信息系統(tǒng)等創(chuàng)新方案，智慧疫苗接種方案持續(xù)復制累計超4000家接種點；針對血/漿站用戶，延伸至成分科、供血科等場景，推出自動化成分制備流水線、供血自動化管理系統(tǒng)、血袋等創(chuàng)新產品方案，智慧血液管理方案持續(xù)復制至青海、日照、咸寧、恩施等地城市網，漿站用戶市場占有率進一步提升。
國際業(yè)務保持高速增長態(tài)勢，產品與服務海外認可度與日俱增。根據公司公告，2022年公司于國內市場實現(xiàn)收入20.2億元，同比增長27.50%；于海外市場實現(xiàn)收入8.3億元，同比增長56.45%，海外業(yè)務收入占比達到29.12%，同比提升4.04pct。2022年公司海外經銷網絡總數(shù)突破700家，新覆蓋8個中東歐地區(qū)國家；持續(xù)擴大與國際組織的合作，與超過40家全球性國際組織建立合作關系，超低溫、生物安全柜等多品類產品進入用戶采購名單。在產品端，生物安全柜產品獲得歐洲CE和EN認證、美國NSF認證，生物培養(yǎng)、液氮等系列產品保持高速增長，針對海外生命科學用戶的產品日趨豐富。
并購如期落地，公司業(yè)務邊界進一步延展。根據公司公告，22Q4公司落地了兩大并購項目。（1）在生命科學板塊，公司收購了蘇州康盛生物，標志著正式進入實驗室耗材市場?？凳⑸锖诵膱F隊深耕實驗室耗材行業(yè)十余年，用戶群涵蓋CXO企業(yè)、科研院所、大學、醫(yī)學檢驗所、IVD企業(yè)等。目前其細胞生物學耗材產品已經上市，后期公司將依托康盛生物成熟平臺，向凍存、細胞培養(yǎng)、微生物應用領域快速拓展。（2）在醫(yī)療創(chuàng)新板塊，公司收購了深圳金衛(wèi)信。金衛(wèi)信作為國內免疫規(guī)劃信息化行業(yè)
|
|
