>> 西部證券-3月PMI數(shù)據(jù)點評：經(jīng)濟延續(xù)修復(fù)式增長態(tài)勢-230331
| 上傳日期： |
2023/3/31 |
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| 514KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
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作者： |
邊泉水,劉鎏 |
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制造業(yè)PMI小幅回落，仍處于歷史相對高位。3月制造業(yè)PMI回落0.7個百分點至51.9%（圖表1），分項指數(shù)均較上月回落（圖表2）。
生產(chǎn)擴張有所放緩。3月制造業(yè)生產(chǎn)指數(shù)回落2.1個百分點至54.6%（圖表3）。除計算機通信電子設(shè)備及儀器儀表制造業(yè)擴張加速，其他制造業(yè)行業(yè)生產(chǎn)指數(shù)均較前月回落。
需求擴張仍然較快。3月制造業(yè)新訂單和在手訂單分別較2月回落0.5和0.4個百分點至53.6%和48.9%，仍處于歷史高位（圖表4）。新出口訂單指數(shù)下降2個百分點至50.4%，仍處于擴張區(qū)間（圖表5）。
制造業(yè)價格漲幅回落。主要原材料購進價格指數(shù)下降3.5個百分點至50.9%，出廠價格指數(shù)下降2.6個百分點至48.6%（圖表6）。
制造業(yè)預(yù)期有所降溫。3月制造業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期指數(shù)下降2個百分點至55.5%，回到歷史均值之下（圖表7）。
大企業(yè)和中小企業(yè)有所分化。大企業(yè)制造業(yè)PMI下降0.1個百分點至53.6%，中小企業(yè)制造業(yè)PMI分別回落1.7和0.8個百分點至50.3%和50.4%（圖表8）。
非制造業(yè)擴張加速。3月非制造業(yè)PMI上升1.9個百分點至58.2%，創(chuàng)十年新高（圖表9），建筑業(yè)和服務(wù)業(yè)PMI均創(chuàng)十年新高（圖表10）。
建筑活動加速擴張，但新訂單回落。3月建筑業(yè)商務(wù)活動指數(shù)大幅上升5.4個百分點至65.6%，其中房屋建筑業(yè)和土木工程建筑業(yè)分別上升7.2和5.2個百分點至64.8%和70.6%（圖表11）。3月建筑業(yè)新訂單指數(shù)下降11.9個百分點至50.2%，房屋建筑業(yè)和土木工程建筑業(yè)分別下降10.7和15.7個百分點至47.5%和51.6%（圖表12）。
服務(wù)業(yè)延續(xù)較快擴張態(tài)勢。3月服務(wù)業(yè)PMI上升1.3個百分點至56.9%。零售、鐵路運輸、道路運輸、航空運輸、互聯(lián)網(wǎng)軟件及信息技術(shù)服務(wù)、貨幣金融服務(wù)、租賃及商務(wù)服務(wù)等行業(yè)位于60%以上高位景氣區(qū)間。
銷售價格指數(shù)回落，服務(wù)業(yè)通脹壓力有限。非制造業(yè)PMI銷售價格指數(shù)下降3個百分點至47.8%。其中，服務(wù)業(yè)價格回落8.3個百分點至46%。
經(jīng)濟延續(xù)修復(fù)式增長態(tài)勢，未來可能逐步趨于常態(tài)?？傮w上看，制造業(yè)PMI仍處于相對高位，非制造業(yè)PMI擴張加速，反映3月經(jīng)濟延續(xù)修復(fù)式增長態(tài)勢。制造業(yè)和非制造業(yè)價格指數(shù)均較上月回落，總體上看通脹壓力不大。往前看，隨著經(jīng)濟逐步向疫情前水平回歸，未來環(huán)比增長動能可能逐步趨緩
風(fēng)險提示：外需下滑，疫情反復(fù)
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