>> 西部證券-宏觀經(jīng)濟周報：美聯(lián)儲如期加息，海外銀行風險猶存-230326
| 上傳日期： |
2023/3/26 |
大小： |
1090KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
邊泉水,劉鎏,宋進朝 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
國內(nèi)宏觀：1）國常會決定延續(xù)和優(yōu)化實施部分階段性稅費優(yōu)惠政策，預計每年減負規(guī)模達4800多億元。包括將符合條件行業(yè)企業(yè)研發(fā)費用稅前加計扣除比例由75%提高至100%的政策，作為制度性安排長期實施；將減半征收物流企業(yè)大宗商品倉儲用地城鎮(zhèn)土地使用稅政策、減征殘疾人就業(yè)保障金政策，延續(xù)實施至2027年底；將減征小微企業(yè)和個體工商戶年應納稅所得額不超過100萬元部分所得稅政策、降低失業(yè)和工傷保險費率政策，延續(xù)實施至2024年底；今年底前繼續(xù)對煤炭進口實施零稅率等。2）央銀行間資金利率有所回落。上周R001回落98bp至1.38%，R007回落36bp至2%。1年期AAA同業(yè)存單利率下降1bp至2.66%。10年期國債收益率上升1bp至2.87%。3）人民幣匯率略有升值。上周人民幣匯率升值110點至6.87元/美元，中美利差小幅收窄。
中觀和高頻數(shù)據(jù)：1）生產(chǎn)：主要行業(yè)開工率表現(xiàn)分化，鋼鐵、純堿等行業(yè)保持較高生產(chǎn)強度。3月26日當周，高爐、焦爐、石油瀝青裝置、純堿、PTA等行業(yè)開工率較前值分別上升0.4、0.1、3.9、2.3和6.8個百分點，其中高爐和純堿開工率已明顯高于季節(jié)性。PVC、汽車半鋼胎開工率則分別較前值下行0.3、0.4個百分點。2）需求：商品房銷售環(huán)比上行，乘用車銷售同比由跌轉(zhuǎn)漲。本周（3.20-3.24）新房成交繼續(xù)保持較高活躍度，30大中城市商品房成交面積周內(nèi)均值錄得57.8萬平方米，同比上升33%，弱于前值的66%，二手房成交量環(huán)比同樣有所提升。3月19日當周乘用車廠家零售同比增長10%，前值-18%。3）價格：豬價小幅下行，油價有所企穩(wěn)。本周豬肉批發(fā)均價小幅降至20.3元/公斤，果蔬價格分化延續(xù)，主要由季節(jié)性因素所致。原油價格本周有所企穩(wěn)，布油和美油現(xiàn)貨較上周分別回升1.6和3.8個百分點。4）出行和物流：居民出行修復至瓶頸期，貨運量繼續(xù)下降。多項指標顯示，居民出行基本修復至穩(wěn)態(tài)，國內(nèi)航班執(zhí)行率基本穩(wěn)定在略高于80%的水平，地鐵客運量和擁堵指數(shù)表現(xiàn)也大體平穩(wěn)。此外，公路貨運量近幾周持續(xù)回落，本周環(huán)比下降2.8%，已連跌3周。
海外：1）美聯(lián)儲FOMC宣布加息25bp。3月23日凌晨，美聯(lián)儲公布3月FOMC會議聲明，上調(diào)聯(lián)邦基金目標利率25bp至4.75%-5.0%區(qū)間，符合市場預期。短期金融市場風險并未解除，美聯(lián)儲對貨幣政策把控需要平衡短期和中期風險。2）美國勞動力市場新增失業(yè)人數(shù)下滑。截止3月18日，美國當周初請失業(yè)金人數(shù)達19.1萬人（前值19.2萬人），低于四周均值的19.63萬人。3）歐美Markit制造業(yè)PMI公布。歐元區(qū)3月Markit制造業(yè)PMI初值由前值的48.5回落至47.1，美國3月Markit制造業(yè)PMI初值由前值的47.3回升至49.3，歐美制造業(yè)景氣程度發(fā)生分化。4）歐元區(qū)消費者信心指數(shù)回落。歐元區(qū)3月消費者信心指數(shù)初值達-19.2，低于預期和前值的-18.3和-19.1。
大類資產(chǎn)：股市：本周國內(nèi)股指與恒生指數(shù)均上漲，主要發(fā)達國家股指多數(shù)上漲。債市：本周國內(nèi)長端利率上漲，美、英、德長債收益率均下跌。匯市：美元指數(shù)回落，發(fā)達國家貨幣兌美元多數(shù)升值。商品：本周大宗商品價格表現(xiàn)分化，其中WTI原油與布倫特原油分別上漲3.78%與2.77%，生豬價格環(huán)比下跌2.06%。
風險提示：地緣政治風險上升，海外金融風險蔓延，全球經(jīng)濟衰退。
|
|
