>> 太平洋證券-德賽西威(002920)營收規(guī)模邁上新臺階，充足訂單支撐業(yè)績持續(xù)高增-230331
| 上傳日期： |
2023/4/2 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
太平洋證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
曹佩 |
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事件：
公司發(fā)布2022年年報，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入149.33億元，同比增長56.05%；歸母凈利潤11.84億元，同比增長42.13%；扣非后的歸母凈利潤10.37億元，同比增長26.24%。
三大業(yè)務(wù)板塊均高速增長，推動收入邁上新臺階。2022年公司收入繼續(xù)維持高增態(tài)勢，且收入規(guī)模首次突破100億元大關(guān)。其中智能座艙業(yè)務(wù)收入同比增長47.97%，收入規(guī)模突破100億元；智能駕駛業(yè)務(wù)收入同比增長83.07%；網(wǎng)聯(lián)服務(wù)及其他業(yè)務(wù)收入同比增長174.94%，均維持較高景氣。
新產(chǎn)品與新客戶不斷突破，大規(guī)模訂單支撐公司持續(xù)高增。2022年公司突破保時捷、捷豹路虎、SUZUKI、SEAT、極氪等新客戶，并獲得長安汽車、吉利汽車、比亞迪汽車、長城汽車、廣汽乘用車、廣汽埃安、奇瑞汽車、上汽集團(tuán)、一汽紅旗、理想汽車、小鵬汽車、一汽大眾、上汽大眾、廣汽豐田、一汽豐田、東風(fēng)日產(chǎn)、VOLKSWAGEN、TOYOTA、SKODA、MAZDA、FORD等眾多主流車企的項(xiàng)目訂單。高算力智能駕駛域控制器、大屏座艙產(chǎn)品和高性能智能座艙域控制器的訂單量快速提升，高端品牌、歐洲市場、北美市場、東南亞市場、日本市場的開拓均獲得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。公司新項(xiàng)目訂單年化銷售額突破200億元。充足的訂單儲備將支撐公司未來持續(xù)高增長。
探索和孵化新業(yè)務(wù)，不斷豐富產(chǎn)品線支撐公司長期成長。2022年公司發(fā)布路側(cè)通信單元RSU、交通事件檢測雷達(dá)、邊緣計(jì)算單元MEC、隧道雷達(dá)視覺一體機(jī)、V2X+RTK簡便式OBU、營運(yùn)車輛車載智能終端、公交車5GV2X智能網(wǎng)關(guān)七款產(chǎn)品。2023年1月，公司成功孵化量產(chǎn)車身域控制器，推出成熟的系統(tǒng)級方案及產(chǎn)品迭代路線。公司產(chǎn)品線不斷豐富，將有力支撐公司未來長期成長。
投資建議：公司是汽車智能化賽道龍頭企業(yè)，智能座艙、智能駕駛、網(wǎng)聯(lián)服務(wù)三大業(yè)務(wù)共同發(fā)力，業(yè)績維持高增長，在手訂單充足，不斷孵化新業(yè)務(wù)拓展產(chǎn)品線，公司長期成長可期。預(yù)計(jì)公司2023-2025年的EPS分別為2.93元、4.00元和5.11元，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：汽車行業(yè)景氣度不及預(yù)期；公司新產(chǎn)品與新客戶推廣不及預(yù)期；行業(yè)競爭加劇。
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