>> 銀河證券-煤炭行業(yè)周報：電力及地產(chǎn)鏈需求仍有望超預(yù)期上行-230402
| 上傳日期： |
2023/4/2 |
大小： |
1656KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
潘瑋 |
| 行業(yè)名稱： |
煤炭 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
動力煤
本周動力煤港口價繼續(xù)下降，3月31日，京唐港山西產(chǎn)Q5500動力末煤平倉價格為1080元/噸，環(huán)比下降20元，周降幅為1.8%；，各主產(chǎn)地坑口煤價環(huán)比上周下降20-30元；國際動力煤價漲跌互現(xiàn)，紐卡斯?fàn)柛劭趦r格呈現(xiàn)反彈；本周各港口持續(xù)累庫，秦皇島港煤炭庫存/CCTD主流港口庫存/廣州港集團煤炭庫存/長江口煤炭庫存環(huán)比上周分別+6.2%/+0.5%/-1.3%/+4.6%。電廠方面，庫存與日耗同向上漲。運價與調(diào)度方面，國內(nèi)煤炭海運價回調(diào)超10%，國際海運費指數(shù)除巴拿馬型運費指數(shù)外均繼續(xù)回調(diào)。
煉焦煤
煉焦煤價格方面本周表現(xiàn)為下降。港口方面，3月31日，京唐港山西產(chǎn)主焦煤庫提價為2470元/噸，環(huán)比下降1.2%；出礦價方面，山西古交/靈石/孝義/柳林主焦煤出礦價本周分別下降50-130元不等，山西/河北/內(nèi)蒙/河南產(chǎn)煉焦煤平均價分別下降0-80元不等；國際焦煤價格以下降為主，近期表現(xiàn)相對弱勢。庫存方面，焦煤庫存穩(wěn)中趨降，總體焦煤庫存本周呈現(xiàn)微降狀態(tài)，且大幅低于近五年歷史同期值。
焦炭
焦炭港口及產(chǎn)地價格本周均環(huán)比持平。庫存方面本周略有累庫，截至3月31日，主要港口/樣本鋼廠/焦化企業(yè)（230家）本周分別為178.3/653.9/66萬噸，環(huán)比-2.2%/+1.4%/+4.3%。鋼焦企業(yè)開工率方面，唐山鋼廠高爐/全國螺紋鋼主要鋼廠/華北地區(qū)獨立焦化廠開工率分別為58.7%/49.5%/77.7%，全國高爐煉鐵產(chǎn)能利用率(247家)為90.56%，環(huán)比提升1.28pct，顯示焦炭需求端受下游鋼企拉動繼續(xù)穩(wěn)中有升。Myspic綜合鋼價指數(shù)3月31日為159.7，周度環(huán)比上漲1.25%。
投資建議：
當(dāng)前供需格局偏弱，本周動力煤及煉焦煤價以下跌為主，焦炭價格維持穩(wěn)定。需求方面，根據(jù)近期中電聯(lián)預(yù)測，2023年全社會用電量將達到約9.15萬億千瓦時，一季度增速將超過3%，全年增速在6%左右，2022年，我國全社會用電量同比增長3.6%，電力需求2023年較2022年預(yù)期向好，支撐動力煤需求維持高位；地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈方面，根據(jù)克而瑞發(fā)布的2023年3月房企銷售情況，TOP100房企前3月累計銷售金額同比增速止降回正，同比增長2.2%，較前2月增速加快14.7pct；3月單月銷售金額同比維持上升趨勢，同比上升28.7%，較2月增速加快16.9pct，地產(chǎn)鏈持續(xù)修復(fù)中，我們對煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈維持樂觀預(yù)期。我們認(rèn)為，煤價的調(diào)整空間有限，淡季不淡仍有可能，個股推薦焦煤龍頭山西焦煤（000983）、焦炭煤化工行業(yè)龍頭中國旭陽集團（1907）、動力煤龍頭中國神華（601088）、中煤能源（601898）、陜西煤業(yè)（601225）、兗礦能源（600188）。
風(fēng)險提示：行業(yè)面臨有效需求不足背景下煤價大幅下跌的風(fēng)險，以及行業(yè)內(nèi)國企改革不及預(yù)期的風(fēng)險。
|
|
