>> 方正證券-九陽股份(002242)2022Q4毛利率提升顯著，主打太空系列助力產(chǎn)品矩陣拓展-230401
| 上傳日期： |
2023/4/2 |
大小： |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
孟昕 |
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事件：
2023年3月31日，九陽股份發(fā)布2022年年報。2022年公司實現(xiàn)營收101.77億元（-3.45%）；歸母凈利潤5.3億元（-28.98%）。
2022Q4單季度實現(xiàn)營收32.52億元（-7.32%），歸母凈利潤0.25億元（-69.79%）。公司擬以7.63億股為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金股利3.00元（含稅），共派發(fā)2.29億元。
西式電器收入穩(wěn)健增長，整體營收短期承壓。1）分業(yè)務(wù)看，2022年食品加工系列、營養(yǎng)煲系列、西式電器系列、炊具系列收入分別為32.73億元（-7.50%）、37.06億元（-3.30%）、22.48億元（+4.97%）、6.34億元（-15.60%），其中西式電器業(yè)務(wù)收入實現(xiàn)穩(wěn)健增長。2）分地區(qū)看，2022年內(nèi)銷收入88.50億元（-2.56%），出現(xiàn)小幅下滑；外銷收入13.26億元（-9.03%），或受地緣政治等國際不可控因素影響。3）分渠道看，公司2022線上營收為61.60億元（-0.22%）,表現(xiàn)穩(wěn)??；線下營收額40.17億元（-8.02%），出現(xiàn)小幅回落，原因或系行業(yè)變革加速和渠道流量逐漸碎片化致使公司發(fā)展短期承壓。
2022Q4毛利率提升顯著，凈利率短期承壓。1）毛利潤：2022Q4毛利率為29.84%，同比+6.35pct，或系高毛利產(chǎn)品銷售占比提升，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善所致。2）凈利率：2022Q4凈利率為0.75%，同比-1.16pct，凈利潤率不升反降，主因或系期間費用率提升。
2022Q4公司銷售、管理、研發(fā)和財務(wù)費用率分別為17.63%/4.14%/4.49%/-0.15%，同比分別+2.14/+0.71/+0.76/-0.24pct，其中銷售費用率提升幅度較大。
積極豐富產(chǎn)品矩陣，線上線下結(jié)合構(gòu)建立體銷售網(wǎng)絡(luò)。1）產(chǎn)品端：2022年，公司主打太空系列產(chǎn)品，推出使用氧化鋅抗菌技術(shù)的破壁機、擁有立體熱風(fēng)循環(huán)加熱技術(shù)的不翻面空氣炸鍋等新產(chǎn)品，較好的提升了品牌影響力和產(chǎn)品科技感。2）渠道端：線上方面，公司持續(xù)加大抖音、小紅書等平臺的投入，并對線上品牌旗艦店和直播間進行拓展；線下方面，公司在原有的全國數(shù)萬個銷售終端基礎(chǔ)上，持續(xù)推進Shopping Mall為代表的太空科技樣板終端建設(shè)；通過線上線下結(jié)合的方式，搭建多層次立體的銷售網(wǎng)絡(luò)，實現(xiàn)對不同消費群體的精準覆蓋。
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