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本周核心觀點
　　政策面：自然資源部、銀保監(jiān)會發(fā)文協同做好不動產“帶押過戶”，多地需求端放松政策延續(xù)。中央：1）自然資源部、銀保監(jiān)會發(fā)布《關于協同做好不動產“帶押過戶”便民利企服務的通知》。通知提出，協同做好不動產“帶押過戶”，進一步提升便利化服務水平，降低制度性交易成本，助力經濟社會發(fā)展；2）住建部等15部門聯合印發(fā)了《關于加強經營性自建房安全管理的通知》，強調要嚴格落實自建房安全要求。需求側：各地：1）廈門市調整限購政策，廈門戶籍的單身人士可以購買第二套住房，廈門戶籍二孩以上家庭可以購買第三套住房；2）北京市調整二手房政策，二手房交易中，買賣雙方可以自愿選擇使用“帶押過戶”服務；3）鄭州市實行購房補貼，采取向個人直補的方式發(fā)放購房補貼；4）遂寧、莆田、臨安等市進一步優(yōu)化公積金貸款方案；5）鹽城、麗水、沈陽等城市發(fā)布組合政策，包括提高公積金貸款最高限額、購房補貼、限購調整等。
　　基本面：本周市場回暖勢頭延續(xù)，新房及二手房成交量環(huán)比上漲，新房市場各線城市成交量環(huán)比均保持正增長。本周30大中城市新房成交面積438萬平，環(huán)比+14.0%，環(huán)比增速較上周上升1.7pct；同比+48.7%，同比增速較上周上升5.2pct。分線城市來看，各線城市環(huán)比均保持正增長。18城二手房成交面積243萬平，環(huán)比+1.7%，環(huán)比增速較上周下降12.3pct，同比+107.9%，同比增速較上周下降5.1pct。分線城市來看，各線城市同比均保持正增長，一三線城市同比增速上升。
　　板塊行情：本周SW房地產下跌3.09%，房地產跑輸大盤3.69pct，表現弱于大市。恒生地產建筑業(yè)下跌0.23%，房地產跑輸大盤2.66pct，表現弱于大市。恒生物業(yè)服務及管理上漲2.27%，恒生物業(yè)服務及管理跑輸大盤0.17pct，表現弱于大市。
　　本周觀點：本周自然資源部及銀保監(jiān)會推動“帶押過戶”，多地需求端放松政策延續(xù)。從政策角度看，我們認為，進入二季度各地需求端的因城施策有望持續(xù)，部分地區(qū)在公積金貸款政策、限購政策、發(fā)放購房補貼等增量政策方面仍有一定的放松空間。從市場成交來看，本周新房及二手房市場成交量環(huán)比持續(xù)上漲；根據中國房地產指數系統百城價格指數，2023年一季度百城新建住宅價格累計上漲0.01%，較2022年四季度由跌轉漲；2023年一季度百城二手住宅價格累計下跌0.18%，跌幅較去年四季度收窄0.41個百分點。本周30大中城市新房及18城二手房成交量再創(chuàng)2023年新高，一季度新房市場成交價止跌回升，二手房市場成交價跌幅收窄。從百強房企角度來看，TOP100房企3月單月業(yè)績同比增長29.2%，環(huán)比增長42.3%，同環(huán)比保持增長且增幅較上月提升，一季度百強房企累計業(yè)績同比轉正，增長3.1%。我們認為，目前市場整體已經逐漸由“量升”轉至“價穩(wěn)”階段，我們預計在房價趨穩(wěn)的情況下，二季度購房市場修復熱度恢復有望整體保持延續(xù)。
　　我們認為，2023年度展望觀點持續(xù)兌現：1）土地儲備和銷售表現分化加??；2）2022年拿地集中的房企進入銷售兌現期，強Alpha邏輯。我們看好：1）都市圈聚焦型房企：華發(fā)股份、越秀地產、濱江集團；2）全國化龍頭房企：保利發(fā)展、招商蛇口、華潤置地、中海地產；3）二手房新房聯動邏輯持續(xù)存在，二手房中介貝殼和我愛我家持續(xù)看好。
　　風險提示：房企開發(fā)資金到位速度不及預期，融資實質進展不及預期。