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工業(yè)金屬：美國(guó)PCE指數(shù)降溫，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)回暖支持工業(yè)金屬走強(qiáng)
　　國(guó)際方面，美國(guó)通脹壓力回落：美國(guó)2月核心PCE物價(jià)指數(shù)環(huán)比增長(zhǎng)0.3%，預(yù)估為0.4%，前值為0.6%；美國(guó)2月核心PCE物價(jià)指數(shù)同比增長(zhǎng)4.6%，預(yù)期4.70%，前值4.70%。點(diǎn)陣圖預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)加息或進(jìn)入尾聲。國(guó)內(nèi)方面，據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，3月份制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)為51.9%，低于上月0.7個(gè)百分點(diǎn)，景氣水平仍為近兩年次高點(diǎn)；非制造業(yè)PMI為58.2，比上月上升1.9個(gè)百分點(diǎn)，為近年高點(diǎn)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)全面回暖態(tài)勢(shì)明顯。綜上，美國(guó)通脹有所緩解，美聯(lián)儲(chǔ)加息或進(jìn)入尾聲，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇持續(xù)向好，預(yù)計(jì)工業(yè)金屬價(jià)格或短期內(nèi)有望走強(qiáng)。建議關(guān)注：天山鋁業(yè)、神火股份、云鋁股份、金誠(chéng)信、南山鋁業(yè)、西部礦業(yè)、索通發(fā)展、錫業(yè)股份等。
　　銅：國(guó)內(nèi)消費(fèi)逐漸復(fù)蘇，銅價(jià)短期或偏強(qiáng)走勢(shì)
　　周內(nèi)銅價(jià)上漲，LME銅收?qǐng)?bào)8994美元/噸，較上周上漲0.54%，滬銅收?qǐng)?bào)69200元/噸，較上周減少0.80%。基本面上，據(jù)SMM，供給端進(jìn)口銅虧損進(jìn)一步擴(kuò)大，預(yù)計(jì)短期內(nèi)進(jìn)口貨源大量流入現(xiàn)貨市場(chǎng)可能性偏低。需求端，本周下游漆包線行業(yè)訂單變化不大，但線纜端訂單增量不及預(yù)期，對(duì)于銅桿的需求處于緩慢恢復(fù)的過(guò)程中。整體來(lái)看，銅價(jià)高位震蕩，下游補(bǔ)貨較為謹(jǐn)慎，下游更多以剛需補(bǔ)庫(kù)為主。美元加息預(yù)期走弱，市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)消費(fèi)恢復(fù)的預(yù)期愈加增強(qiáng)，預(yù)計(jì)銅價(jià)短期或偏強(qiáng)走勢(shì)。
　　鋁：電解鋁持續(xù)去庫(kù)，疊加消費(fèi)迎來(lái)旺季，鋁價(jià)短期有望走強(qiáng)
　　周內(nèi)鋁價(jià)上漲，LME鋁收?qǐng)?bào)2417美元/噸，較上周增長(zhǎng)3.11%，滬鋁收?qǐng)?bào)18715元/噸，較上周上漲1.33%。據(jù)SMM，3月30日國(guó)內(nèi)電解鋁錠社會(huì)庫(kù)存108.8萬(wàn)噸，較本周一庫(kù)存下降2萬(wàn)噸，較上周四庫(kù)存下降3.8萬(wàn)噸，目前仍處于去庫(kù)狀態(tài)，且后期因減產(chǎn)和鋁水比例的增加，預(yù)計(jì)鋁錠產(chǎn)量減少；需求端，3月鋁加工行業(yè)進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，總體開(kāi)工水平、訂單量均有明顯提升，其中板帶箔、建筑型材、鋁線纜等板塊提升明顯，行業(yè)復(fù)蘇存一定樂(lè)觀預(yù)期。整體看，國(guó)內(nèi)鋁下游消費(fèi)迎來(lái)來(lái)傳統(tǒng)旺季，電解鋁處于去庫(kù)狀態(tài)，鋁供應(yīng)端壓力仍存在，預(yù)計(jì)鋁價(jià)短期或持續(xù)走強(qiáng)。
　　錫：供需雙弱，短期錫價(jià)或維持震蕩
　　本周LME錫收?qǐng)?bào)25920美元/噸，較上周增長(zhǎng)4.16%，滬錫收?qǐng)?bào)208520元/噸，較上周增長(zhǎng)4.47%。據(jù)SMM，供給端，云南和江西地區(qū)精煉錫治煉企業(yè)合計(jì)開(kāi)工率為54.5%，較上周下降1.44個(gè)百分點(diǎn)。主要是兩家冶煉企業(yè)由于錫精礦緊缺、錫精礦加工費(fèi)已經(jīng)接近于其生產(chǎn)成本，而導(dǎo)致產(chǎn)量略微減少，而其余多數(shù)冶煉企業(yè)產(chǎn)量依然維持穩(wěn)定，暫無(wú)減產(chǎn)計(jì)劃。需求端，下游拿貨情緒一般，多以觀望為主，本周下游備貨情緒較差。整體看，本周開(kāi)工率略下滑，整體維持穩(wěn)定，短期下游需求逐步回暖，預(yù)計(jì)錫價(jià)短期或維持震蕩。
　　鋅：開(kāi)工率小幅下滑，下游復(fù)蘇緩慢，鋅價(jià)短期或震蕩為主
　　本周LME鋅收?qǐng)?bào)2908美元/噸，較上周上漲0.48%，滬鋅收?qǐng)?bào)22765元/噸，較上周增加0.37%?；久嫔?，據(jù)SMM，本周氧化鋅開(kāi)工率為62.5%，環(huán)比下降1.3個(gè)百分點(diǎn)。SMM七地鋅錠庫(kù)存總量為15.19萬(wàn)噸，較上周五（3月24日）減少0.35萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)庫(kù)存錄減。需求端，下游采購(gòu)情緒受高價(jià)抑制，周內(nèi)成交并不活躍，企業(yè)基本以剛需備庫(kù)為主。整體看，本周開(kāi)工率小幅下滑，但整體相對(duì)穩(wěn)定，預(yù)計(jì)鋅價(jià)短期或震蕩為主。
　　能源金屬：美財(cái)政部公布電動(dòng)車(chē)補(bǔ)貼新規(guī)，國(guó)內(nèi)國(guó)六銷(xiāo)售期或延長(zhǎng)
　　據(jù)SMM，3月31日美國(guó)財(cái)政部、國(guó)稅局聯(lián)合發(fā)布IRA關(guān)鍵礦物比例和電池材料比例的具體指引，與2022年底發(fā)布的大綱基本相同，新增本土化細(xì)則生效時(shí)間及限制“外國(guó)敏感實(shí)體”時(shí)間。國(guó)內(nèi)方面，中國(guó)汽車(chē)流通協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)沈進(jìn)軍在2023汽車(chē)流通行業(yè)藍(lán)皮書(shū)論壇上表示，延長(zhǎng)“國(guó)六A”車(chē)型銷(xiāo)售期的相關(guān)政策或?qū)⒐?，?guó)六B原定于2023年7月1日開(kāi)始實(shí)行，而當(dāng)前行業(yè)多個(gè)環(huán)節(jié)燃油車(chē)庫(kù)存高企，遠(yuǎn)高于行業(yè)警戒線，隨著時(shí)間臨近國(guó)六B排放標(biāo)準(zhǔn)的執(zhí)行日期，多家車(chē)企近期大幅降價(jià)，拋售現(xiàn)有庫(kù)存，或?qū)π履茉雌?chē)市場(chǎng)造成較大沖擊；如若國(guó)六A車(chē)型銷(xiāo)售期延長(zhǎng)，將對(duì)新能源車(chē)沖擊有限。建議關(guān)注：贛鋒鋰業(yè)、中礦資源、天齊鋰業(yè)、融捷股份、永興材料、江特電機(jī)、鹽湖股份、西藏礦業(yè)、藏格礦業(yè)、西藏城投、盛新鋰能、雅化集團(tuán)、川能動(dòng)力等、華友鈷業(yè)、騰遠(yuǎn)鈷業(yè)、盛屯礦業(yè)、洛陽(yáng)鉬業(yè)、寒銳鈷業(yè)等。
　　鋰：市場(chǎng)預(yù)期悲觀，鋰鹽價(jià)格加速下行
　　本周鋰價(jià)持續(xù)大幅下跌，鋰輝石價(jià)格收?qǐng)?bào)4380美元/噸，較上周下跌8.8%；電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格23.8萬(wàn)元/噸，較上周下跌13.5%；電池級(jí)氫氧化鋰價(jià)格33.25萬(wàn)元/噸，較上周下跌9.8%。碳酸鋰方面，據(jù)SMM供給端，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈采購(gòu)及開(kāi)工尚待回暖，大部分鹽廠仍處于被動(dòng)累庫(kù)狀態(tài)，疊加市場(chǎng)預(yù)期悲觀，廠家產(chǎn)生的拋貨行為推動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格進(jìn)一步走低；需求端，市場(chǎng)需求未見(jiàn)起色，價(jià)格加速下行。綜上所述，由于需求回暖周期滯后，鋰鹽廠庫(kù)存持續(xù)高企，市場(chǎng)預(yù)期悲觀，預(yù)計(jì)短期內(nèi)鋰價(jià)偏弱。
　　鎳：需求未見(jiàn)明顯改善，鎳價(jià)偏弱運(yùn)行
　　本周鎳價(jià)偏弱運(yùn)行，電解鎳收?qǐng)?bào)183150元/噸，環(huán)比上漲0.6%；硫酸鎳收?qǐng)?bào)36850元/噸，環(huán)比下跌1.9%。據(jù)S