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行業(yè)核心觀點(diǎn)：
　　上周（3月27日-4月2日）上證綜指上漲0.22%、申萬社會(huì)服務(wù)指數(shù)上漲2.77%，社會(huì)服務(wù)指數(shù)跑贏上證綜指2.55個(gè)百分點(diǎn)，在申萬31個(gè)一級(jí)行業(yè)指數(shù)漲跌幅排第3。上周社會(huì)服務(wù)主要子板塊普漲：酒店餐飲5.15%、旅游及景區(qū)4.56%、教育0.29%、專業(yè)服務(wù)1.09%，體育3.15%。板塊的PE估值為酒店餐飲236.13、旅游及景區(qū)416.21、教育67.15。旅游行業(yè)方面，2月以來國(guó)內(nèi)用戶旅游熱情不減，近期中國(guó)調(diào)整簽證及入境政策、出入境政策再放寬等利好消息，使得跨境旅游需求持續(xù)釋放，出境游勢(shì)頭持續(xù)火熱，旅游行業(yè)有望進(jìn)一步復(fù)蘇，預(yù)計(jì)出境游市場(chǎng)將在今年“五一”假期及暑假迎來大幅上漲；本周全國(guó)旅行社及在線旅游企業(yè)經(jīng)營(yíng)外國(guó)人入境團(tuán)隊(duì)旅游和“機(jī)票+酒店”業(yè)務(wù)恢復(fù)，入境游熱度顯著攀升；隨著國(guó)際民航業(yè)加速恢復(fù)，國(guó)際航班客流量有望迎來激增，進(jìn)出境免稅業(yè)務(wù)有望快速恢復(fù)。教育方面，人工智能為各大教育企業(yè)帶來發(fā)展新機(jī)遇，多家教育公司深耕職業(yè)教育賽道，加快職業(yè)教育領(lǐng)域布局。
　　1、旅游：隨著疫情影響逐漸減弱，國(guó)門放開，旅游板塊直接受益于出行意愿的持續(xù)回暖，整體需求有望迎來釋放。建議關(guān)注：1）受益于消費(fèi)升級(jí)和消費(fèi)回流、政策支持與渠道優(yōu)勢(shì)顯著的免稅龍頭；2）受益于跨省游、出入境游恢復(fù)的旅行社；3）受益于市場(chǎng)占有率提高實(shí)現(xiàn)全國(guó)布局的酒店龍頭；4）受益于疫情常態(tài)化下客流恢復(fù)與消費(fèi)復(fù)蘇、優(yōu)質(zhì)卡位的演藝公司。2、教育：1）積極轉(zhuǎn)型發(fā)展、符合政策要求的職教公司；2）應(yīng)用科技增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力的教育龍頭。
　　投資要點(diǎn)：
　　行業(yè)相關(guān)新聞：1）旅游：國(guó)際航班恢復(fù)至2019年的75%、香港國(guó)際機(jī)場(chǎng)接待旅客飆升約24倍，國(guó)際民航業(yè)加速?gòu)?fù)蘇；西南地區(qū)最大的機(jī)場(chǎng)免稅店——中免成都天府國(guó)際機(jī)場(chǎng)出境免稅店正式開業(yè)；攜程：近期內(nèi)地赴韓旅游預(yù)訂增長(zhǎng)760%；攜程：前三月入境游機(jī)票預(yù)訂同比上漲168%。2）教育：卓越教育2022財(cái)年凈利潤(rùn)5628.7萬元，素質(zhì)教育業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收益的17%；粉筆上市后首份財(cái)報(bào)：2022年?duì)I收28.1億元，銷售成本縮減比例高達(dá)44.2%；豆神教育內(nèi)部公開信：公司已進(jìn)入預(yù)重整程序。
　　上市公司重要公告：云南旅游、米奧會(huì)展人事變動(dòng)，錦江酒店、嶺南控股、廣電計(jì)量、西藏旅游、金陵飯店、中青旅業(yè)績(jī)披露，中公教育股權(quán)交易，豆神教育訴訟仲裁。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：1、自然災(zāi)害和安全事故風(fēng)險(xiǎn)。2、政策風(fēng)險(xiǎn)。3、投資并購(gòu)整合風(fēng)險(xiǎn)。