>> 東吳證券-石油石化行業(yè)跟蹤周報-大煉化周報：化工價差收緊，PTA持續(xù)走強-230402
| 上傳日期： |
2023/4/3 |
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| 4972KB |
| 格式： |
pdf 共29頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
陳淑嫻,郭晶晶 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
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投資要點
【六大煉化公司漲跌幅】截至2023年03月31日，6家民營大煉化公司近一周股價漲跌幅：榮盛石化（環(huán)比+30.09%）、恒逸石化（環(huán)比+8.12%）、桐昆股份（環(huán)比+3.31%）、恒力石化（環(huán)比+2.27%）、東方盛虹（環(huán)比+2.10%）、新鳳鳴（環(huán)比+0.84%）。近一月漲跌幅為榮盛石化（環(huán)比+11.33%）、恒逸石化（環(huán)比+0.74%）、恒力石化（環(huán)比8.68%）、桐昆股份（環(huán)比-12.06%）、東方盛虹（環(huán)比-13.03%）、新鳳鳴（環(huán)比-14.63%）。
【國內外重點煉化項目價差跟蹤】國內重點大煉化項目本周價差為2854.22元/噸，環(huán)比減少104.79元/噸（環(huán)比-3.54%）；國外重點大煉化項目本周價差為1480.09元/噸，環(huán)比減少27.76元/噸（環(huán)比-1.84%），本周布倫特原油周均價為78.62美元/桶，環(huán)比增加3.72美元/桶（環(huán)比+4.97%）。
【聚酯板塊】本周聚酯板塊繼續(xù)走強。本周原油供給收緊，價格小幅攀升，板塊成本端支撐良好。本周PTA市場奠定了聚酯板塊價格的走強基調：PTA開工率顯著上升拉高上游PX需求和價格；聚酯下游的滌綸長絲、滌綸短纖和聚酯瓶片也隨成本端PTA上升市場上行。本周MEG先漲而后回落。
【煉油板塊】本周汽柴煤價格小幅降低。伊拉克庫爾德斯坦原油出口受阻，加之美國原油庫存驟降，具有供應收緊的跡象，但市場對銀行業(yè)危機的擔憂揮之不去，限制原油漲幅，本周國際原油價格震蕩上漲。成本端支撐強勢，但前期價格下降過多，成品油限價下調預期較強導致場內交投氛圍一般。疊加成品油需求不及預期，本周汽柴煤價格小幅降低。國內市場：本周國內汽油、柴油、航煤周均價分別為8815.86（環(huán)比-74.71）、7807.86（環(huán)比-112.29）、7223.57（環(huán)比263.29）元/噸，折合174.93（環(huán)比-1.71）、154.93（環(huán)比-2.43）、143.34（環(huán)比-5.42）美元/桶。國內汽油、柴油、航煤與原油價差分別為4870.05（環(huán)比-266.35）、3862.05（環(huán)比-303.92）、3277.77（環(huán)比454.92）元/噸，折合96.32（環(huán)比-5.43）、76.31（環(huán)比-6.15）、64.72（環(huán)比-9.14）美元/桶。
【化工板塊】本周化工板塊受原油價格上漲影響價差收緊。本周聚乙烯走勢偏弱。EVA價格平穩(wěn)。純苯及苯乙烯高位整理。PC和MMA市場偏弱整理。聚丙烯市場保持平穩(wěn)。丙烯腈價格小幅下滑。
風險提示：1）大煉化裝置投產(chǎn)，達產(chǎn)進度不及預期。2）宏觀經(jīng)濟增速嚴重下滑，導致需求端嚴重不振。3）地緣政治以及厄爾尼諾現(xiàn)象對油價出現(xiàn)大幅度的干擾。4）PX-PTA-PET產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能的重大變動。
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