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核心觀點(diǎn)
　　行情回顧：本周滬深300指數(shù)上漲0.59%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲1.23%，紡織服裝行業(yè)指數(shù)下跌1.32%，表現(xiàn)弱于滬深300和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，其中紡織制造板塊下跌2.1%，品牌服飾板塊下跌0.65%。個(gè)股方面，我們覆蓋的潮宏基、歌力思和比音勒芬取得了正收益。
　　海外要聞：（1）Lululemon業(yè)績(jī)超預(yù)期股價(jià)大漲。（2）迪奧美妝任命全球副總裁。
　　行業(yè)與公司重要信息：（1）朗姿股份：公司2022年歸母凈利1607.6萬(wàn)元，同比減少90.7%；營(yíng)業(yè)收入38.8億元，同比增長(zhǎng)1.2%。（2）華熙生物：公司發(fā)布2022年年度業(yè)績(jī)報(bào)告；公司營(yíng)業(yè)收入63.6億元，同比增長(zhǎng)28.5%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)9.7億元，同比增長(zhǎng)24.1%。（3）貝泰妮：公司發(fā)布2022年年度報(bào)告：營(yíng)業(yè)收入為50.1億元，同比增長(zhǎng)24.7%。歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為10.5億元，同比增長(zhǎng)21.8%。（3）3/11~3/24消費(fèi)行業(yè)投融資情況：a. Ebike上游核心零部件品牌「Okawa大川電機(jī)」完成1.21億元人民幣A輪融資；b.數(shù)字化智能健身綜合服務(wù)平臺(tái)「樂(lè)途科技」完成3000萬(wàn)元人民幣Pre-A輪投資；C.人工智能虛擬現(xiàn)實(shí)產(chǎn)品與內(nèi)容公司「大朋VR」完成過(guò)億元人民幣新一輪融資。
　　本周建議板塊組合：珀萊雅、安踏體育、報(bào)喜鳥(niǎo)和潮宏基。上周組合表現(xiàn)：珀萊雅3%、安踏體育1%、報(bào)喜鳥(niǎo)0%和潮宏基10%。
　　投資建議與投資標(biāo)的
　　本周市場(chǎng)在周期、TMT等板塊帶領(lǐng)下繼續(xù)反彈走勢(shì)，紡織服裝板塊雖然行業(yè)指數(shù)出現(xiàn)下跌，但行業(yè)中運(yùn)動(dòng)服飾、中高端服飾等品牌龍頭都有不錯(cuò)的表現(xiàn)，此外我們覆蓋的美妝和黃金珠寶龍頭也有不錯(cuò)的漲幅。從基本面來(lái)看，3月預(yù)計(jì)可選消費(fèi)仍能保持復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)，進(jìn)入二季度考慮到去年同期的低基數(shù)，終端零售同比預(yù)計(jì)將迎來(lái)相對(duì)更快的增長(zhǎng)。今年市場(chǎng)呈現(xiàn)出典型的主題化投資風(fēng)格，消費(fèi)行業(yè)中，一方面受益于人工智能主題的個(gè)股，短期股價(jià)持續(xù)活躍，一方面終端消費(fèi)邊際改善越明顯的龍頭，股價(jià)的彈性也相對(duì)更大。展望全年，我們繼續(xù)看好國(guó)內(nèi)可選消費(fèi)的復(fù)蘇，以美妝、醫(yī)美為代表的社交屬性消費(fèi)有望受益于社會(huì)活動(dòng)的全面恢復(fù)，另一方面經(jīng)濟(jì)與居民預(yù)期收入有望得到提升，以運(yùn)動(dòng)服飾、中高端品牌為代表的競(jìng)爭(zhēng)格局較好的細(xì)分行業(yè)在后期復(fù)蘇中的彈性也會(huì)更大。關(guān)于行業(yè)本周策略，繼續(xù)建議“中長(zhǎng)期高景氣賽道龍頭+黃金珠寶龍頭+細(xì)分品牌服飾”的配置（具體見(jiàn)以上本周投資組合）。從中長(zhǎng)期角度，我們一方面堅(jiān)定看好運(yùn)動(dòng)服飾和大美容（化妝品和醫(yī)美）兩大確定性賽道，推薦安踏體育(02020，買(mǎi)入)、李寧(02331，買(mǎi)入)、珀萊雅(603605，買(mǎi)入)和巨子生物(02367，買(mǎi)入)、建議關(guān)注愛(ài)美客(300896，買(mǎi)入)、貝泰妮(300957，買(mǎi)入)、特步國(guó)際(01368，買(mǎi)入)、華熙生物(688363，增持)、牧高笛(603908，買(mǎi)入)；另一方面細(xì)分品牌服飾建議關(guān)注前期終端復(fù)蘇明顯的報(bào)喜鳥(niǎo)(002154，買(mǎi)入)、比音勒芬(002832，買(mǎi)入)。黃金珠寶板塊受益于低估值、避險(xiǎn)和剛性復(fù)蘇，在可選消費(fèi)中復(fù)蘇尤為突出，繼續(xù)重點(diǎn)看好潮宏基(002345，增持)、周大生(002867，增持)，建議關(guān)注老鳳祥(600612，未評(píng)級(jí))。對(duì)于部分優(yōu)質(zhì)出口制造龍頭的長(zhǎng)期增長(zhǎng)韌性我們依然看好，投資機(jī)會(huì)上可能要到年中左右，重點(diǎn)推薦偉星股份(002003，買(mǎi)入)、浙江自然(605080，買(mǎi)入)、華利集團(tuán)(300979，買(mǎi)入)和申洲國(guó)際(02313，買(mǎi)入)，建議關(guān)注魯泰A(000726，未評(píng)級(jí))。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　國(guó)內(nèi)外疫情的反復(fù)、經(jīng)濟(jì)減速對(duì)國(guó)內(nèi)零售終端的壓力、貿(mào)易摩擦、通脹和人民幣匯率波動(dòng)等。