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核心觀(guān)點(diǎn)
　　宏觀(guān)流動(dòng)性方面，上周央行OMO累計(jì)凈投放4560億元；海外流動(dòng)性方面，上周各期限美債收益率整體上行，人民幣略微貶值，美國(guó)核心PCE物價(jià)指數(shù)漲幅低于預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)可能繼續(xù)加息至實(shí)現(xiàn)通脹目標(biāo)。微觀(guān)資金供求方面，新基金發(fā)行量較上周下行，發(fā)行份額估算約為35.35億元，北向資金凈流入+104.65億元，兩融資金上周凈流入+109.25億元，股票型ETF凈流入+41.10億元。
　　宏觀(guān)流動(dòng)性與資金價(jià)格
　　上周央行公開(kāi)市場(chǎng)累計(jì)凈投放4560億元。3月27日-3月31日，央行累計(jì)投放9840億元，累計(jì)回籠5280億元，合計(jì)凈投放4560億元。其中，逆回購(gòu)到期5230億元，投放9790億元。未來(lái)一周，逆回購(gòu)到期11680億元。
　　上周銀行間市場(chǎng)主要資金利率變化不一。截至3月31日，R007和DR007均價(jià)為3.71%和2.29%，較3月24日分別變化+170.97bp和+37.07bp;R001和DR001均價(jià)為2.64%和0.76%，較3月24日分別變化+126.85bp和-77.85bp。
　　各期限美債收益率整體上行。截至3月31日，2年期、5年期、10年期、30年期分別較3月24日變動(dòng)+30bp、+19bp、+10bp、+3bp至4.06%，3.60%，3.48%和3.67%。
　　微觀(guān)流動(dòng)性與資金供求
　　北向資金凈流入減少，上周累計(jì)凈流入+104.65億元，環(huán)比變動(dòng)-4.86億元。截至3月31日，2023年北向資金累計(jì)凈流入1859.88億元。
　　兩融余額較上周上行，近一周兩融資金凈流入+109.25億元。截至3月30日，兩融余額約16102億元，較上周變動(dòng)約+78億元；兩融余額占A股流通市值2.26%，較上周變動(dòng)+0.012pct。兩融交易額3556億元，占A股成交額8.74%，較上周變動(dòng)+0.26pct。本周兩融資金凈流入+109.25億元，較上周變動(dòng)-34.45億元。
　　股票型ETF份額較上周變動(dòng)+41.10億份。分類(lèi)來(lái)看，寬基指數(shù)類(lèi)變動(dòng)-25.47億份，行業(yè)主題類(lèi)變動(dòng)+66.57億份。其中，醫(yī)藥保健、工業(yè)類(lèi)ETF份額增加較多，信息技術(shù)、通信類(lèi)ETF份額減少較多。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：限于數(shù)據(jù)可得性存在統(tǒng)計(jì)不夠完備的風(fēng)險(xiǎn)，部分未披露數(shù)據(jù)為依據(jù)歷史數(shù)據(jù)估算所得，存在模型失效導(dǎo)致的測(cè)算誤差風(fēng)險(xiǎn)及數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)誤差風(fēng)險(xiǎn)。海外貨幣政策收緊下，美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致外部流動(dòng)性沖擊超預(yù)期。國(guó)內(nèi)貨幣政策寬松不及預(yù)期，資金價(jià)格上行風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策落地不及預(yù)期，融資需求下行風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前全球宏觀(guān)環(huán)境存在較多不確定性，全球經(jīng)濟(jì)衰退概率上升風(fēng)險(xiǎn)。海外地緣政治沖突加劇風(fēng)險(xiǎn)，全球政治局勢(shì)復(fù)雜嚴(yán)峻化、地緣政治持續(xù)惡化和擴(kuò)大化。