>> 國信證券-宏觀經(jīng)濟宏觀周報：3月采購經(jīng)理指數(shù)顯示國內經(jīng)濟繼續(xù)向上修復-230403
| 上傳日期： |
2023/4/4 |
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| 1461KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
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作者： |
董德志,李智能 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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3月采購經(jīng)理指數(shù)顯示國內經(jīng)濟繼續(xù)向上修復。從采購經(jīng)理指數(shù)運行情況來看，3月中國經(jīng)濟仍處于向上修復進程中，其中建筑業(yè)和服務業(yè)修復速度較1-2月進一步加快。
3月中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為51.9%，比上月下降0.7個百分點，但仍高于臨界點，制造業(yè)保持擴張態(tài)勢。3月中國非制造業(yè)商務活動指數(shù)為58.2%，比上月上升1.9個百分點，高于臨界點，非制造業(yè)恢復發(fā)展步伐加快；其中建筑業(yè)商務活動指數(shù)為65.6%，比上月上升5.4個百分點；服務業(yè)商務活動指數(shù)為56.9%，比上月上升1.3個百分點。3月綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為57.0%，比上月上升0.6個百分點，位于較高景氣區(qū)間，表明我國企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營總體情況繼續(xù)好轉。
本周國信高頻宏觀擴散指數(shù)A轉正，指數(shù)B小幅回升。從分項來看，本周投資領域景氣向好，消費領域和房地產(chǎn)領域景氣變化不大。從季節(jié)性比較來看，本周指數(shù)B標準化后（即年初第一周設定為100）小幅回升，高于同期范圍內歷史均值，表明國內經(jīng)濟復蘇態(tài)勢穩(wěn)固。
2023年3月31日當周，國信高頻宏觀擴散指數(shù)A為0.1，指數(shù)B錄得108.1，指數(shù)C錄得-2.6%（-0.5pct.）。消費相關分項中，全鋼胎開工率較上周下行，PTA產(chǎn)量較上周上行，本周國內消費景氣變化不大；投資相關分項中，焦化企業(yè)開工率、螺紋鋼產(chǎn)量較上周上行，水泥價格均較上周下行，國內投資景氣向好；房地產(chǎn)相關分項中，30大中城市商品房成交面積較上周上行，建材綜合指數(shù)較上周下行，國內房地產(chǎn)領域景氣變化不大。
周度價格高頻跟蹤:
?。?）本周食品價格下跌，非食品價格小幅上漲。2023年3月食品、非食品價格環(huán)比或均高于季節(jié)性水平。預計3月CPI食品環(huán)比約為-0.5%，CPI非食品環(huán)比約為零，CPI整體環(huán)比約為-0.1%，高基數(shù)帶動下3月CPI同比或繼續(xù)小幅回落至0.9%。
（2）2月上旬和中旬，隨著春節(jié)后國內生產(chǎn)供應活動恢復正常，供給明顯增加，國內生產(chǎn)資料價格有所回落；2月下旬，隨著國內需求持續(xù)回暖，國內生產(chǎn)資料價格止跌回升；3月上旬、中旬，國內生產(chǎn)資料價格持續(xù)回落。預計2023年3月國內PPI環(huán)比維持在零附近，高基數(shù)帶動下PPI同比繼續(xù)回落至-2.5%左右。
風險提示：政策刺激力度減弱，經(jīng)濟增速下滑。
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