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跌3.1%，在31個(gè)一級(jí)行業(yè)板塊中排名第30位，地產(chǎn)板塊表現(xiàn)疲弱。A股華發(fā)股份、中新集團(tuán)周漲幅3.4%、1.2%，H股保利物業(yè)、新城悅服務(wù)、中海物業(yè)周漲幅12.1%、7.3%、7.3%。
　　公司動(dòng)態(tài)：1）中海公布2023年銷售目標(biāo)，力爭(zhēng)銷售合約額增長(zhǎng)20%。2）華潤(rùn)置地按照全年60%去化計(jì)算，2023年實(shí)際銷售金額將超過3000億元。3）碧桂園自2022年開始進(jìn)行土儲(chǔ)結(jié)構(gòu)調(diào)整，未來一段時(shí)間會(huì)積極參與像西安、上海、寧波等高確定性市場(chǎng)。4）萬科萬緯物流在浙江和廣東約25萬方資產(chǎn)項(xiàng)目，有望年內(nèi)發(fā)行REITs。
　　銷售端：1）我們重點(diǎn)跟蹤的21城商品房成交面積550萬方，環(huán)比上升16.2%，同比上升61%，基本接近2021年上半年市場(chǎng)上行期數(shù)據(jù)；2）11城二手房成交面積238萬方，環(huán)比下降0.9%，同比上升114%，日平均成交面積依舊保持高位。
　　政策要聞：1）中央層面：僅出臺(tái)全面推進(jìn)“帶押過戶”政策，邊際放松力度仍然不強(qiáng)。2）地方層面：廈門放松限購(gòu)限售，廈門戶籍的單身人士可購(gòu)買第二套住房，二孩以上家庭可購(gòu)買第三套住房，限售改為自網(wǎng)簽之日起2年可交易；沈陽(yáng)、鹽城階段性下調(diào)首套房貸款利率下限；三四線城市以提高公積金貸款額度、給予購(gòu)房補(bǔ)貼等邊際放松為主。
　　政策點(diǎn)評(píng)：1）中央層面出臺(tái)全面推進(jìn)“帶押過戶”，未觸及核心放松限購(gòu)、限貸等需求端政策，邊際放松力度不強(qiáng)。2）地方層面廈門放松限購(gòu)、限售，沈陽(yáng)、鹽城階段性下調(diào)首套房貸利率下限，各地仍在用好需求端政策“工具箱”，合理支持剛性和改善性需求，提振市場(chǎng)信心。
　　投資策略：投資機(jī)會(huì)關(guān)注“兩個(gè)中心、一個(gè)基本點(diǎn)”。2023年全年地產(chǎn)板塊仍以震蕩行情為主，當(dāng)前處于估值中樞下沿，建議積極布局，建議關(guān)注，1）以高能級(jí)城市復(fù)蘇為中心，關(guān)注高能級(jí)城市土儲(chǔ)占比高或者2022年在高能級(jí)城市逆勢(shì)發(fā)力拿地的公司；2）以國(guó)央企估值修復(fù)為中心，在行業(yè)信用坍塌重塑的過程中，國(guó)央企享受天然優(yōu)勢(shì)，銷售、拿地、融資端均有顯現(xiàn)，而股權(quán)融資的放開，也將進(jìn)一步放大該優(yōu)勢(shì)，該過程將促使國(guó)央企估值得到系統(tǒng)性修復(fù)；3）以逐步建立護(hù)城河為基本點(diǎn)，估值中樞的提升仍然是需要剩余收益展望期限的拉長(zhǎng)，關(guān)注護(hù)城河逐步形成的公司。關(guān)注越秀地產(chǎn)、綠城中國(guó)、招商蛇口、華發(fā)股份、建發(fā)股份、保利發(fā)展、萬科A、天地源、陽(yáng)光股份等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：微觀傳導(dǎo)機(jī)制失靈，仍無法有效終結(jié)房企縮表。