>> 國金證券-晶盛機電(300316)設備+材料平臺化布局進入收獲期-230403
| 上傳日期： |
2023/4/5 |
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| 793KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國金證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
樊志遠,姚遙,趙晉 |
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業(yè)績簡評
公司2023年4月2日發(fā)布2022年報，全年實現(xiàn)營收106億元，同比增長78%，歸母凈利潤29億元，同比增長71%，扣非凈利潤為27.4億元，同比增長68%；其中22Q4實現(xiàn)營業(yè)收入32億元，同比增長61%，歸母凈利潤9億元，同比增長52%，扣非凈利潤為8.3億元，同比增長43%。
經(jīng)營分析
材料收入快速增長，半導體設備訂單超預期，同時研發(fā)費用占比大幅提升。公司2022年設備及服務營業(yè)收入84.7億元，同比增長70%；材料業(yè)務營業(yè)收入14.5億元，同比增長274%。截至2022年12月31日，公司未完成晶體生長設備及智能化加工設備合同總計254億元，其中未完成半導體設備合同33.9億元，2022年全年新簽160億元訂單。22年公司研發(fā)投入8億元，同比增長125%，占營收比例從21年5.9%提升至22年7.5%。
半導體硅片端設備全覆蓋，碳化硅外延快速增長。在8-12英寸半導體大硅片設備領域，公司開發(fā)出了包括長晶爐、滾圓機、截斷機、切片機、倒角機、研磨機、減薄機、拋光機以及外延設備，并延伸至晶圓及封裝端的減薄設備、外延設備、LPCVD設備，已基本實現(xiàn)8-12英寸大硅片設備的全覆蓋。6英寸碳化硅外延設備實現(xiàn)批量銷售且訂單量快速增長，產(chǎn)品質(zhì)量達到國際先進水平。
在材料領域持續(xù)突破。公司成功生長出8英寸N型碳化硅晶體，解決了8英寸碳化硅晶體生長過程中溫場不均，晶體開裂、氣相原料分布等難點問題，建設8英寸碳化硅襯底研發(fā)試驗線，加快大尺寸碳化硅襯底材料的發(fā)展進程。公司研發(fā)合成砂石英坩堝、新一代金剛線等產(chǎn)品，通過和核心耗材聯(lián)合創(chuàng)新方式進一步提升綜合競爭力。
2023年公司制定全年營收增長60%的經(jīng)營目標彰顯信心。公司將在繼續(xù)強化裝備領域核心競爭力的同時，積極推動新材料業(yè)務快速發(fā)展，希望2023年實現(xiàn)新簽電池設備及組件設備訂單超30億元（含稅），材料業(yè)務銷售突破50億元（含稅），全年整體營業(yè)收入同比增長60%以上。
盈利預測、估值與評級
預計2023-2025年歸母凈利潤為44/56/67億元，同比增長50%、27%、20%，EPS為3.3/4.3/5.1元，公司股票現(xiàn)價對應PE估值為20/16/13倍，維持“買入”評級。
風險提示
光伏硅片產(chǎn)能擴張不及預期；新品研發(fā)進展不及預期。
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