>> 國泰君安-行業(yè)主題基金周報(bào)(2023年第10期)：海外流動(dòng)性預(yù)期改善，創(chuàng)新藥基金表現(xiàn)可期-230403
| 上傳日期： |
2023/4/3 |
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| 1061KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
孫雨,邵景麗 |
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本報(bào)告導(dǎo)讀：
本文回顧了上周（2023年3月27日至3月31日）各行業(yè)及相關(guān)主題基金表現(xiàn)，當(dāng)前市場仍以結(jié)構(gòu)行情為主，邊際變化有改善的創(chuàng)新藥板塊有較強(qiáng)彈性，配置創(chuàng)新藥的基金未來表現(xiàn)可期。
摘要：
上周市場小幅上漲，仍以結(jié)構(gòu)行情為主：上周（2023.3.27-3.31）市場上漲幅度收斂，主要指數(shù)均小幅上漲。按照中信一級(jí)行業(yè)劃分來看，石化行業(yè)以周漲幅3.32%居首位，主要是中國與沙特的合作以及油價(jià)上漲提升了相關(guān)預(yù)期；農(nóng)林牧漁在養(yǎng)殖股的帶領(lǐng)下也漲幅居前；TMT中與AIGC相關(guān)度較高的傳媒和計(jì)算機(jī)上周依然分別上漲2.35%和2.11%。上周醫(yī)藥行業(yè)有小幅上漲，中藥表現(xiàn)較好；上周建筑行業(yè)繼續(xù)下跌，其他偏周期板塊如建材、有色、地產(chǎn)、輕工制造也出現(xiàn)不同程度的下跌。兩會(huì)政策預(yù)期消化與3月“科技風(fēng)”過后，指數(shù)繼續(xù)橫盤震蕩，市場以機(jī)構(gòu)行情為主，挑選行業(yè)和自下而上選股的更為重要。
行業(yè)主題基金回顧：上周所有主題基金除金融外均有正向平均周度回報(bào)。消費(fèi)主題基金上周回報(bào)2.35%居首，2023年以來的回報(bào)為4.22%；醫(yī)藥健康主題上周實(shí)現(xiàn)正回報(bào)2.08%；科技主題依然有1.28%周度回報(bào)，2023年以來的回報(bào)為16.22%，上周全行業(yè)周度回報(bào)排名進(jìn)入前20名的行業(yè)主題基金主要分布在醫(yī)藥健康、消費(fèi)領(lǐng)域。其中由吳國清,劉宏管理的前海開源滬港深農(nóng)業(yè)主題精選A周度回報(bào)高達(dá)11.08%，主要是配置中的諸多農(nóng)業(yè)板塊的大幅反彈；醫(yī)藥主題基金中，回報(bào)最高的仍然是由蓋俊龍,廖星昊管理的紅土創(chuàng)新醫(yī)療保健，其配置倉位較重的是防御屬性較強(qiáng)的中藥，中藥也是今年以來漲幅最好的醫(yī)藥子版塊；另外科技主題基金中的前海開源人工智能在上周科技板塊漲幅驅(qū)緩的背景下，仍然獲得了6.75%的周度回報(bào)，且2023年以來的回報(bào)達(dá)到了18.13%。
海外流動(dòng)性預(yù)期邊際改善，創(chuàng)新藥基金表現(xiàn)可期：從最新PMI數(shù)據(jù)來看，經(jīng)濟(jì)仍處在復(fù)蘇通道中，國內(nèi)A股交易仍處在回暖節(jié)奏中。在市場目前仍以結(jié)構(gòu)行情為主的背景下，股票風(fēng)格存在不確定性，需要尋找有邊際變化的行業(yè)和個(gè)股。從海外情況看，市場逐漸對(duì)歐美銀行業(yè)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂逐步緩解，風(fēng)險(xiǎn)偏好邊際改善。另外，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和通脹數(shù)據(jù)增強(qiáng)了美聯(lián)儲(chǔ)即將結(jié)束加息的預(yù)期。中藥通常最具防御性，而創(chuàng)新藥是跟海外流動(dòng)性非常相關(guān)的板塊，我們建議在這個(gè)時(shí)點(diǎn)可以關(guān)注海外流動(dòng)性拐點(diǎn)帶來的創(chuàng)新藥反彈機(jī)會(huì)。經(jīng)過篩選和日常調(diào)研梳理，本周我們建議關(guān)注鵬華醫(yī)藥科技A、信澳醫(yī)藥健康和易方達(dá)醫(yī)療保健。
風(fēng)險(xiǎn)提示：本報(bào)告結(jié)論完全基于公開的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算，對(duì)基金產(chǎn)品和基金管理人的研究分析結(jié)論并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，也不能保證未來的可持續(xù)性，亦不構(gòu)成投資收益的保證或投資建議。本報(bào)告不涉及證券投資基金評(píng)價(jià)業(yè)務(wù)，不涉及對(duì)基金產(chǎn)品的推薦，亦不涉及對(duì)任何指數(shù)樣本股的推薦。
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