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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　2022年以來(lái)QIA-Timing模擬策略累計(jì)收益-7.77%，超額收益為5.6%，超額最大回撤-11.6%，其中2023年3月收益-2.64%，相對(duì)基準(zhǔn)超額收益為-1.81%。展望2023年3月，行業(yè)配置上，QIA-Timing模擬策略最新持倉(cāng)為：農(nóng)林牧漁、電力設(shè)備及新能源、汽車、食品飲料、有色金屬；擇時(shí)操作上，模型繼續(xù)維持95%倉(cāng)位運(yùn)行。
　　摘要：
　　QIA-Timing策略簡(jiǎn)介：QIA-Timing模擬策略（Quantitative IndustryAllocation-Timing），是國(guó)君量化配置團(tuán)隊(duì)通過(guò)借鑒股票多因子研究方法，結(jié)合行業(yè)景氣度、分析師預(yù)期、機(jī)構(gòu)資金、市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)等多個(gè)維度構(gòu)建行業(yè)配置模型（QIA模型），并在行業(yè)配置模型基礎(chǔ)上根據(jù)團(tuán)隊(duì)“技量為核，邏輯修邊”的擇時(shí)體系疊加了擇時(shí)操作，生成的模擬策略組合。我們將模擬策略權(quán)益?zhèn)}位分為為短線倉(cāng)位（10%）、機(jī)動(dòng)倉(cāng)位（20%）和中線配置倉(cāng)位（70%），以中信一級(jí)行業(yè)指數(shù)為配置標(biāo)的，定期向市場(chǎng)輸出我們的行業(yè)配置和擇時(shí)觀點(diǎn)。
　　QIA-Timing模擬策略收益回顧：2022年至今QIA-Timing模擬策略共進(jìn)行擇時(shí)操作6次，行業(yè)配置操作15次，累計(jì)收益為-7.77%，相較于基準(zhǔn)（萬(wàn)得全A）的超額收益率為5.6%，超額收益最大回撤為11.6%；與沒(méi)有添加擇時(shí)QIA模型（-11.12%）相比，累計(jì)收益提高了3.35%，取得了一定擇時(shí)收益。3月累計(jì)收益為-2.64%，相對(duì)基準(zhǔn)超額收益為-1.81%，獲得了0.14%的擇時(shí)收益。
　　4月行業(yè)配置觀點(diǎn)：根據(jù)國(guó)君行業(yè)配置QIA模型，2023年4月最新持倉(cāng)為：農(nóng)林牧漁、電力設(shè)備及新能源、汽車、食品飲料、有色金屬。有色金屬新調(diào)入本期多頭組合，家電調(diào)出多頭組合。
　　4月?lián)駮r(shí)觀點(diǎn)：展望后市，由于市場(chǎng)當(dāng)前運(yùn)行節(jié)奏并不明確，建議在操作上做好“兩手準(zhǔn)備”：如果主要寬基指數(shù)就地直接上攻，則需觀察上行速度和斜率，緊盯總量政策；如果就地開(kāi)啟“二次探底”，則會(huì)帶來(lái)一定增配機(jī)會(huì)，建議逢低配置。因此，策略維持95%的倉(cāng)位運(yùn)行。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：量化模型基于歷史數(shù)據(jù)構(gòu)建，而歷史規(guī)律存在失效風(fēng)險(xiǎn)。