>> 廣發(fā)證券-聚辰股份(688123)投資NAND及DRAM優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，完善存儲產(chǎn)業(yè)鏈布局-230405
| 上傳日期： |
2023/4/6 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
許興軍 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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公司投資喻芯半導(dǎo)體。4月4日，公司發(fā)布與關(guān)聯(lián)人共同投資公告。公司擬使用人民幣2,500萬元自有資金認(rèn)購武漢喻芯半導(dǎo)體新增注冊資本。增資完成后，公司將持有喻芯半導(dǎo)體9.43%的股權(quán)。公司關(guān)聯(lián)人武漢珞珈梧桐創(chuàng)新成長投資基金于本次增資前持有喻芯16.04%股權(quán)。珞珈梧桐為公司實控人陳作濤間接控制的企業(yè)。
喻芯半導(dǎo)體是本土NAND和DRAM的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。喻芯半導(dǎo)體于2019年成立，核心團隊成員畢業(yè)于華中科技大學(xué)，曾在美光、三星等公司主導(dǎo)芯片設(shè)計工作。公司持續(xù)開發(fā)eMMC/UFS主控芯片同時，已實現(xiàn)多款NAND及DRAM相關(guān)嵌入式存儲和存儲模組產(chǎn)品的量產(chǎn)，現(xiàn)擁有嵌入式存儲（SLC/SPINAND、eMMC等）、固態(tài)硬盤（SSD）和內(nèi)存條（DDR3、DDR4、LPDDR4X等）三條產(chǎn)品線。公司2022年產(chǎn)品進展明顯，包括：企業(yè)級SSD驗證成功，性能達到國際領(lǐng)先水平；嵌入式eMMC和DDR3、LPDDR4實現(xiàn)量產(chǎn)，性能達到國內(nèi)領(lǐng)先。相關(guān)產(chǎn)品已應(yīng)用于智能終端、服務(wù)器、網(wǎng)絡(luò)通信等多個領(lǐng)域。業(yè)績方面，喻芯半導(dǎo)體2022年實現(xiàn)營收1,013.77萬元，歸母凈利潤-631.04萬元。
DDR5升級和存儲周期拐點共振，公司完善存儲布局，長期發(fā)展向好。行業(yè)層面，DDR5持續(xù)升級滲透趨勢不變，同時存儲賽道周期觸底有望較早復(fù)蘇。公司層面，完成本次增資后，公司進一步完善了在存儲領(lǐng)域戰(zhàn)略性布局，持續(xù)提升整體競爭力，增強了可持續(xù)發(fā)展能力。
盈利預(yù)測與投資建議。我們看好DDR5升級和存儲周期拐點趨勢以及公司存儲產(chǎn)業(yè)鏈布局，預(yù)計22-24年EPS分別為2.94、4.19、5.75元，維持公司合理價值131.49元/股觀點不變，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示。DDR5滲透不及預(yù)期，下游需求不及預(yù)期。新產(chǎn)品進展不及預(yù)期。
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