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投資要點：
　　內外銷市占率提升，高端化和競爭格局改善拉動毛利率。我們此前預計23-24年EPS為1.65/1.92元，下調原盈利預測，新增25年預測，預計23-25年EPS為1.57/1.85/2.13元，同比+22.25%/18.04%/14.96%。公司總市值235億元，PB為1.34x，22年期末凈現(xiàn)金為113.75億元，給予公司23年15xPE，上調目標價至23.55元，維持“增持”評級。
　　公司業(yè)績符合預期：公司22年營收同比-2.27%，歸母凈利潤同比+47.58%；扣非歸母凈利潤同比+79.65%；22年Q4營收同比+2.69%；歸母凈利潤同比+11.77%；扣非歸母凈利潤同比+36.93%。
　　VIDDA量增和彩電高端化拉動內銷，外銷市占率提升。22年彩電營收同比-7%，銷量同比+18%，均價同比-21%。內銷同比+2%，外銷同比-13%，外銷銷量同比+15%，均價同比-24%。VIDDA銷量同比+99%，拉動內銷銷量。彩電高端化支撐均價，預計內銷銷量同比約+20%，均價同比約-15%，海信品牌內銷銷量同比約+4%，均價同比約-10%。
　　彩電內銷高端大屏化和競爭格局改善推動毛利率提升。毛利率提升主要由內銷高端大屏化拉動。根據(jù)公司公告，公司22年75英寸及以上彩電占內銷營收比例為38.38%，同比+14.55pct。22年彩電線上CR5同比+2.86pct；線下CR5同比+1.05pct。根據(jù)奧維測算，公司22年彩電均價同比-15%，參考面板價格同比約-40%，價格差約為25%。考慮到面板成本約占60%，預計推動彩電內銷毛利率同比+1-2pct。
　　風險提示：市占率提升放緩、面板價格波動、新顯示新業(yè)務不及預期