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黃雞：售價(jià)環(huán)比改善，供應(yīng)預(yù)計(jì)偏緊
　?。?）銷售收入：黃羽肉雞銷售收入同比大幅增長(zhǎng)。溫氏股份、立華股份、湘佳股份2月黃羽肉雞銷售收入分別為24.87億元、8.04億元、0.81億元，同比分別+43.84%、+24.07%、+60.34%。均價(jià)方面，2月銷售均價(jià)增幅有限。2月全國(guó)中速雞均價(jià)13.61元/公斤，環(huán)比+10.63%，同比-11.11%。上市公司方面，溫氏股份均價(jià)12.66元/公斤，環(huán)比+1.36%，同比-13.47%，立華股份均價(jià)12.78元/公斤，環(huán)比-4.27%，同比-9.75%，湘佳股份均價(jià)11.34元/公斤，環(huán)比+3.47%，同比-7.28%。
　　 （2）銷售量：黃羽肉雞銷量同比大幅增長(zhǎng)。2月溫氏股份銷售肉雞8517.81萬(wàn)只，同比+51.52%，環(huán)比-0.46%，立華股份銷售肉雞2882.63萬(wàn)只，同比+31.89%，環(huán)比-19.20%，湘佳股份銷售肉雞366.63萬(wàn)只，同比+70.54%，環(huán)比+2.59%。2022年2月適逢銷售淡季，使得2023年2月肉雞銷量同比大幅增長(zhǎng)。2022年10月下旬之前，企業(yè)均有擴(kuò)產(chǎn)，對(duì)應(yīng)2023年2月份供應(yīng)量增加。
　　 （3）產(chǎn)能：父母代種雞補(bǔ)欄積極性有限。2023年2月全國(guó)在產(chǎn)父母代種雞存欄量1372.52萬(wàn)套，同比-5.48%，環(huán)比+0.09%；后備父母代種雞存欄量914.66萬(wàn)套，同比-3.15%，環(huán)比-0.70%，補(bǔ)欄積極性較為低迷。
　　 （4）利潤(rùn)來(lái)源：毛雞養(yǎng)殖環(huán)節(jié)仍虧損。2月父母代雛雞平均銷售價(jià)9.34元/羽，環(huán)比+19.77%，成本價(jià)4.30元/羽，環(huán)比+6.80%，盈利5.05元/羽，環(huán)比+33.58%；商品代雛雞平均銷售價(jià)2.30元/羽，環(huán)比+21.39%，成本價(jià)2.03元/羽，環(huán)比+0.44%，盈利0.27元/羽，環(huán)比+302.77%；商品代毛雞平均銷售價(jià)15.33元/kg，環(huán)比+2.07%，成本價(jià)16.18元/kg，環(huán)比-0.77%，虧損0.85元/kg，環(huán)比-33.79%。
　　蛋雞：價(jià)格高位、成本改善，預(yù)期盈利大幅增長(zhǎng)
　　（1）銷售價(jià)格：主產(chǎn)區(qū)蛋雞苗價(jià)格下降，淘汰雞價(jià)格走高。2月主產(chǎn)區(qū)蛋雞苗價(jià)格為3.53元/羽，市場(chǎng)補(bǔ)欄需求較旺，曉鳴股份2月商品代蛋雛雞均價(jià)為3.42元/羽，環(huán)比+39.74%。得益于飼料價(jià)格大跌，蛋雞苗養(yǎng)殖成本大幅下降，2月蛋雞苗出欄成本為1.49元/羽，環(huán)比-52.45%。2月淘汰雞價(jià)格為11.49元/公斤，環(huán)比增長(zhǎng)22.79%。
　　 （2）供應(yīng)端：補(bǔ)欄積極性不佳。2023年2月，全國(guó)產(chǎn)蛋雞存欄指數(shù)為106.99，環(huán)比+1.60%，同比+6.40%，處于同期中等水平。新增雛雞指數(shù)為82.20，環(huán)比-7.76%，補(bǔ)欄積極性不佳。
　　 （3）預(yù)期盈利：同比大幅增長(zhǎng)。由于養(yǎng)殖成本下降，加之雞蛋和淘汰雞價(jià)格均處于高位，蛋雞養(yǎng)殖盈利良好，明顯高于往年同期。2023年2月蛋雞養(yǎng)殖預(yù)期盈利為23.49元/羽，同比+1866.35%。
　　投資建議：黃羽雞供給端前期積壓存欄逐步消化，且由于前期低價(jià)導(dǎo)致的去產(chǎn)能，供給預(yù)計(jì)將偏緊，隨著消費(fèi)持續(xù)回暖，預(yù)計(jì)3月黃羽肉雞有望迎來(lái)盈利期，二季度、三季度黃羽雞價(jià)格可能會(huì)進(jìn)一步走高。展望未來(lái)，供給端父母代存欄低位且補(bǔ)欄積極性較差，需求端防疫政策優(yōu)化、終端消費(fèi)整體向好發(fā)展，行業(yè)景氣可期。關(guān)注溫氏股份、立華股份、湘佳股份。蛋雞苗處于傳統(tǒng)補(bǔ)欄旺季，量?jī)r(jià)有望同增。關(guān)注產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張的蛋雞苗種龍頭曉鳴股份。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：雞肉價(jià)格大幅下行，原材料價(jià)格波動(dòng)，重大食品安全事件，生物疫病風(fēng)險(xiǎn)，宏觀經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。