>> 光大證券-利率債供給2023Q1回顧與Q2展望：Q1國債發(fā)行提速，預(yù)計Q2政府債凈融資1.82萬億-230406
| 上傳日期： |
2023/4/6 |
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| 1566KB |
| 格式： |
pdf 共27頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
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作者： |
張旭,?，|肖,李樞川 |
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2023Q1利率債供給回顧
2023Q1利率債總發(fā)行量和凈融資規(guī)模均創(chuàng)歷年同期新高，余額增速為12.5%，不同品種發(fā)行利率均有所上升。
分品種來看：
國債方面，Q1一級市場國債總發(fā)行量為21520億元，凈融資為2974.5億元，與2022年同期相比，增發(fā)3204億元，同樣創(chuàng)下歷史同期新高，國債發(fā)行提速；
地方債方面，Q1地方政府債發(fā)行量創(chuàng)歷史同期新高。從結(jié)構(gòu)來看：一般債多發(fā)明顯，專項債發(fā)行變化不大；新增債和再融資債發(fā)行規(guī)模均有一定程度上升，但幅度均不大。再融資券接續(xù)比例明顯提升，發(fā)行期限進(jìn)一步拉長，超長期限地方債發(fā)行占比超過50%；
政金債方面，Q1政金債凈融資額和期限結(jié)構(gòu)較過去兩年變化不大。
2023Q2利率債供給展望
2023年全年利率債：預(yù)計凈融資規(guī)模大致在9.29萬億，其中國債、地方債、政金債分別為3.16、4.03、2.1億元；全年利率債余額增速大致在11.1%，比2022年低1.4個百分點。
Q2利率債供給：預(yù)計2023Q2利率債總發(fā)行量為6.32萬億元，凈融資大致在2.31萬億；預(yù)計截至2023年6月底，利率債存量將達(dá)到87.54萬億元，比2022年2季度末多8.47萬億，同比增速為10.7%。
Q2政府債供給：預(yù)計2023Q2政府債總發(fā)行量為4.75萬億元，凈融資在1.82萬億左右；預(yù)計截至2023年6月底政府債存量將達(dá)到64.15萬億元，比2022年2季度末多6.14萬億，同比增速為10.6%（國債、地方債余額增速分別為12.5%、9.3%）。
風(fēng)險提示：
國內(nèi)經(jīng)濟仍處于恢復(fù)進(jìn)程中，后續(xù)仍有不少不確定性。
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