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▌新品助力規(guī)模擴(kuò)容，穩(wěn)步發(fā)展迎合趨勢(shì)
　　目前公司庫(kù)存處于良性水平。2023年收入增長(zhǎng)目標(biāo)為18%，增長(zhǎng)抓手為地面推廣+廣告拉動(dòng)，預(yù)計(jì)銷量將逐步好轉(zhuǎn)。地面推廣主打輕鹽概念，下飯菜在省城終端布置銷售任務(wù)，4款下飯醬上市，鋪市和營(yíng)銷拉動(dòng)，下半年有廣告投放。近1-2年上新速度加快，總體目標(biāo)是夯實(shí)榨菜，以蘿卜為代表的下飯菜能見度和鋪市率更高，打造大單品集群。公司毛利率率目標(biāo)為58%，泡菜、蘿卜等長(zhǎng)期來(lái)看毛利率有望穩(wěn)步提升。針對(duì)新品多投入，以收入為主。榨菜未來(lái)升級(jí)空間：迎合消費(fèi)趨勢(shì)，擴(kuò)大品牌影響力，占領(lǐng)中端及以上的消費(fèi)群體。原料供應(yīng)和成本穩(wěn)定前提下不會(huì)做價(jià)格提升。
　　▌健全考核機(jī)制，長(zhǎng)期發(fā)展可期
　　產(chǎn)能建設(shè)：預(yù)計(jì)3-4年完成廠房建設(shè)，第5年布局第一條生產(chǎn)線，后續(xù)生產(chǎn)線按需求修建?？己霜?jiǎng)勵(lì)機(jī)制：2022年末8個(gè)銷售大區(qū)變成4個(gè)戰(zhàn)區(qū)。1）管理層激勵(lì)，薪酬有較大幅度提升。2）春播行動(dòng)：到貨獎(jiǎng)+鋪貨獎(jiǎng)+團(tuán)隊(duì)內(nèi)部評(píng)獎(jiǎng)。銷售人員與經(jīng)銷商都有獎(jiǎng)勵(lì)。并且買榨菜必須配套新品，刺激新品到貨。餐飲：B端持續(xù)推進(jìn)。餐飲上半年主要考核經(jīng)銷商增長(zhǎng)，依靠隊(duì)伍標(biāo)準(zhǔn)化+推新品。我們認(rèn)為隨著公司新品鋪市疊加各項(xiàng)機(jī)制配合，雙輪驅(qū)動(dòng)謀定長(zhǎng)期發(fā)展。
　　▌?dòng)A(yù)測(cè)
　　預(yù)測(cè)公司2023-2025年EPS分別為1.12、1.31、1.52元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為22、19、16倍，給予買入投資評(píng)級(jí)。
　　▌風(fēng)險(xiǎn)提示
　　宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)、消費(fèi)復(fù)蘇不及預(yù)期、渠道拓展不及預(yù)期、產(chǎn)品推廣不及預(yù)期等。