>> 中信建投-泰格醫(yī)藥(300347)克服疫情業(yè)績穩(wěn)健增長，服務能力持續(xù)提升-230407
| 上傳日期： |
2023/4/7 |
大?。?/td>
| 643KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
賀菊穎,劉若飛 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
核心觀點
3月28日，公司發(fā)布2022年年度報告。受益于國內外客戶需求增加及新冠疫苗臨床試驗相關收入增加，公司全年克服疫情影響，主營業(yè)務穩(wěn)定增長。2022年公司業(yè)務發(fā)展良好，在手訂單穩(wěn)定增長，臨床研究項目不斷增加，服務能力持續(xù)提升，同時海外服務能力持續(xù)提升。預計2023年隨著疫情趨于穩(wěn)定，公司服務能力不斷增強，設施建設持續(xù)完善，業(yè)績有望實現(xiàn)進一步增長。
事件
公司發(fā)布2022年年度報告，業(yè)績符合預期
3月28日，公司發(fā)布2022年年度報告，實現(xiàn)：1）營業(yè)收入70.85億元，同比增長35.91%；2）歸母凈利潤20.07億元，同比下降30.19%；3）扣非歸母凈利潤15.40億元，同比增長25.01%；4）基本每股收益2.32元。業(yè)績符合預期。
公司2022年利潤分配預案為：以8.65億股為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利5.5元（含稅），送紅股0股（含稅），以資本公積金向全體股東每10股轉增0股。
簡評
克服疫情影響，主營業(yè)務保持穩(wěn)健增長
2022第四季度，公司實現(xiàn)收入16.79億元，同比下降7.65%；歸母凈利潤4.02億元，同比下降63.23%；扣非歸母凈利潤3.47億元，同比下降4.21%。四季度公司收入及利潤同比下滑，主要由于四季度疫情影響，以及新冠項目服務費減少較多所致。22Q4新冠項目收入約1.5億，其中服務費約5000萬；扣除疫苗相關收入后，四季度收入增速超過20%。全年公司主營業(yè)務穩(wěn)定增長，主要受益于國內外客戶需求增加及新冠疫苗臨床試驗相關收入增加。全年新冠項目收入約11.5億元，其中疫苗相關過手費約7億元；扣除新冠項目后，收入同比增長約35%；扣除疫苗和其他過手費后，收入同比增長約31%。預計未來新冠MRCT項目不會再為公司帶來顯著的業(yè)績貢獻。歸母凈利潤下降，主要與投資凈收益和公允價值變動收益同比減少有關；扣除非經(jīng)常損益后，利潤端依然實現(xiàn)較快增長。
待執(zhí)行合同顯著增長，臨床CRO行業(yè)龍頭地位穩(wěn)固。作為國內臨床CRO行業(yè)龍頭，2022年公司業(yè)務繼續(xù)良好發(fā)展，保持在國內臨床CRO行業(yè)的市場領先地位。全年公司新增合同金額96.73億元，與去年同期基本持平；累計待執(zhí)行合同金額137.86億元，同比增長20.88%。公司自2004年起為中國65%的1類新藥獲批提供了專業(yè)服務，2022年助力4個新冠疫苗產(chǎn)品獲得中國及海外EUA。公司擁有廣泛、優(yōu)質且忠誠的客戶基礎，2022年收入排名前20大客戶中7家是跨國大型藥企，14家是上市公司，來自于領先的國內制藥公司、跨國制藥公司和中國大型生物科技公司等客戶的收入均有顯著增長。
全球化服務能力持續(xù)增強，境外收入強勁增長。2022年，公司持續(xù)深化全球布局和服務能力，目前擁有29個海外主要子公司或分支機構，在全球50個國家擁有超過1400名的專業(yè)團隊。分地區(qū)來看，公司中國區(qū)收入36.02億元，同比增長30.7%，收入占比51%；境外收入34.84億元，同比增長41.8%，收入占比49%。國內收入在Q2-Q4受到疫情影響，增速有所放緩；境外收入增長較快，主要來自于數(shù)統(tǒng)業(yè)務、臨床試驗運營、MRCT和實驗室服務的海外需求增長，以及新冠相關MRCT產(chǎn)生的收入。2023年1月，公司完成了對Marti Farm的收購，進一步強化了公司在歐洲地區(qū)的服務能力與規(guī)模，以及公司藥物警戒全球化、一體化的服務能力。
臨床試驗技術服務：服務需求推動業(yè)績增長，MRCT相關費用影響毛利
2022年，臨床試驗技術服務板塊實現(xiàn)收入41.25億（+37.80%），毛利潤15.52億（+15.82%），毛利率37.63%（-7.14pp）。收入增長主要來自于臨床試驗運營和其他服務的收入增加，其中臨床試驗運營服務受益于客戶對國內臨床試驗的持續(xù)需求、海外臨床試驗及MRCT項目增加。毛利率有所下滑，主要由于公司開展更多MRCT，第三方供應商相關費用較高所致。此外，疫情等因素也對毛利率造成不利影響。
服務項目數(shù)量持續(xù)提升，國際化服務能力增強。2022年，公司正在進行的藥物臨床研究項目從2021年末567個項目增加至2022年末680個項目。截至2022年末，共有430個藥物臨床研究項目在境內開展，250個項目在境外開展，其中有188個項目在境外進行單一區(qū)域臨床試驗；有62個項目在亞太地區(qū)、北美洲、歐洲、拉丁美洲及非洲進行多區(qū)域臨床試驗，涉及17個治療領域，并啟動了首個覆蓋僅限歐洲多國的腫瘤MRCT項目。
醫(yī)療器械及注冊服務項目數(shù)量顯著增長。醫(yī)療器械服務方面，截至2022年末，公司正在進行432個醫(yī)療器械項目，醫(yī)療器械和IVD業(yè)務營收增長顯著。注冊服務方面，公司客戶數(shù)量從上年末的550家增至649家，累計完成1213個項目，2022年助力9個產(chǎn)品在中國注冊上市獲批，完成中國IND項目數(shù)量同比增長35%，與FDA相關的新增注冊項目同比增長98%，并協(xié)助7個MRCT項目的IND申請在多國獲批。
收購克羅地亞Marti Farm，提升藥物警戒服務能力。2023年1月，公司收購克羅地亞Marti Farm進一步提升了全球化服務能力。目前公司在全球范圍內擁有約200人的藥物警戒專業(yè)團隊，2022年新增在研項目203個，全球客戶數(shù)量超過100家。醫(yī)學翻譯業(yè)務方面，2022年
|
|
