>> 民生證券-鋼鐵行業(yè)周報：鋼材產(chǎn)量維持低位，庫存持續(xù)去化-230408
| 上傳日期： |
2023/4/9 |
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| 2699KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
民生證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
邱祖學(xué),張航,張建業(yè) |
| 行業(yè)名稱： |
鋼鐵 |
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價格：本周鋼材價格回落。本周20mm HRB400材質(zhì)螺紋價格為4130元/噸，較上周環(huán)比-3.1%，熱軋3.0mm價格為4320元/噸，較上周環(huán)比-2.1%。本周原材料價格回落，港口鐵礦石下跌；焦炭價格下跌；廢鋼價格下降。
利潤：本周螺紋鋼利潤回落。長流程方面，我們測算本周行業(yè)螺紋鋼、熱軋和冷軋噸毛利分別環(huán)比前一周-52元/噸，-35元/噸和+6元/噸。短流程方面，本周電爐鋼利潤環(huán)比前一周回落。
產(chǎn)量與庫存：本周螺紋鋼產(chǎn)量周環(huán)比下滑，五大鋼材廠庫周環(huán)比下滑、社庫周環(huán)比下滑。產(chǎn)量方面，本周五大鋼材品種產(chǎn)量981萬噸，環(huán)比升7.31萬噸，其中建筑鋼材產(chǎn)量周環(huán)比減4.45萬噸，板材產(chǎn)量周環(huán)比升11.76萬噸，螺紋鋼本周減產(chǎn)0.96萬噸至301.23萬噸。庫存方面，本周五大鋼材品種社會總庫存環(huán)比降10.42萬噸至1465.84萬噸，鋼廠總庫存579.27萬噸，環(huán)比降10.28萬噸，其中，螺紋鋼社庫降3.38萬噸，廠庫降6.29萬噸。表觀消費量方面，測算本周螺紋鋼表觀消費量310.9萬噸，環(huán)比降22.31萬噸，本周建筑鋼材成交日均值16.36萬噸，環(huán)比下降6.81%。
投資建議：鋼材產(chǎn)量維持低位，庫存持續(xù)去化，疊加鐵礦等原材料價格走勢相對弱于成材，鋼廠利潤有望修復(fù)。短期基本面上，周內(nèi)螺紋鋼表觀消費邊際走弱，熱卷表觀消費小幅回暖，而鋼材產(chǎn)量整體仍維持低位，鋼材廠庫、社庫繼續(xù)降庫。整體看，3月PMI雖然有所回落，但仍處于歷年同期較高水平，顯示經(jīng)濟復(fù)蘇仍在持續(xù)。伴隨穩(wěn)增長政策持續(xù)推進，提振鋼材消費預(yù)期，“金三銀四”傳統(tǒng)消費旺季到來，鋼材庫存持續(xù)去化，基本面有望好轉(zhuǎn)，疊加鐵礦石等原材料走勢相對弱于成材，鋼廠利潤有望修復(fù)。建議關(guān)注：1）普鋼板塊：寶鋼股份、包鋼股份、華菱鋼鐵；2）特鋼板塊：甬金股份、中信特鋼、廣大特材；3）高溫合金標的：撫順特鋼；4）石墨電極標的：方大炭素；5）管材標的：友發(fā)集團、新興鑄管；6）高股息標的：方大特鋼、南鋼股份、三鋼閩光。
風(fēng)險提示：地產(chǎn)用鋼需求超預(yù)期下滑；鋼價大幅下跌；原材料價格大幅波動。
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