>> 中泰證券-鋼鐵行業(yè)周報：鋼價謹慎推漲-230331
| 上傳日期： |
2023/4/5 |
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| 2525KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評級： |
中性 |
作者： |
謝鴻鶴 |
| 行業(yè)名稱： |
鋼鐵 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
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投資策略：本周原料端，雙焦市場延續(xù)弱勢，焦煤價格有繼續(xù)下跌空間，成本壓縮使得焦企利潤好轉，目前正逐步提產(chǎn)，但下游鋼企盈利難言大幅改善，因此本周部分鋼企發(fā)起首輪提降，提降幅度在50-100元/噸區(qū)間，預計焦炭提降有望落地。鐵礦石方面，本周進口鐵礦呈現(xiàn)到港回落疏港回升的狀態(tài)，礦價止跌企穩(wěn)。成材端，隨著海外金融風險階段性平息，黑色系小幅回升。一季度以來，終端復工復產(chǎn)穩(wěn)步進行，同時依托于國內宏觀政策助力穩(wěn)經(jīng)濟發(fā)展，市場預期樂觀謹慎。隨著原料端支撐以及需求緩慢恢復，鋼價重心逐步抬升，鋼廠利潤小幅修復，供應方面維持增加趨勢；終端消費方面，以基建為核心緩慢釋放，但從全國建筑鋼材成交量的表現(xiàn)來看，同比增長幅度有限，考慮到去年3月份部分地區(qū)受疫情管控干擾，今年的增量整體并不顯著?！般y四”將至，在產(chǎn)量持續(xù)高位運行之下，多空博弈加劇，眼下隨產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)較為健康，但市場對于后期需求持續(xù)性存憂，現(xiàn)貨價格謹慎推漲，預計此表現(xiàn)將貫穿上半年。
一周市場回顧：本周上證綜合指數(shù)上漲0.22%，滬深300指數(shù)上漲0.59%，申萬鋼鐵板塊下跌1.00%。年初至今，滬深300指數(shù)上漲4.06%，申萬鋼鐵板塊上漲2.64%，鋼鐵板塊跑輸滬深300指數(shù)1.42PCT。本周螺紋鋼主力合約以4161元/噸收盤，比上周上升54元/噸，幅度1.31%，熱軋卷板主力合約以4292元/噸收盤，比上周上升39元/噸，幅度0.92%；鐵礦石主力合約以907元/噸收盤，較上周上升40.5元/噸。
本周建筑鋼材成交量較上周上升：本周全國建筑鋼材成交量周平均值為17.56萬噸，較上周上升2.28萬噸。本周五大品種周消費量增幅2.4%；其中建材消費環(huán)比增幅3.3%，板材消費環(huán)比增幅1.7%。目前五大品種周表觀消費量環(huán)比上月及去年同期均處于較好水平。五大品種社會庫存1476.26萬噸，環(huán)比降35.3萬噸。
高爐開工率和產(chǎn)能利用率上升，電爐開工率產(chǎn)能利用率小幅上升：本周Mysteel247家鋼企和唐山鋼廠高爐開工率分別為83.87%和58.73%，前者環(huán)比上周上升1.14%，后者環(huán)比上周上升0.79%；本周Mysteel247家鋼企和唐山鋼廠高爐產(chǎn)能利用率分別為90.56%和76.83%，前者環(huán)比上周上升1.28PCT，后者環(huán)比上周上升0.28PCT。本周85家電弧爐開工率、產(chǎn)能利用率分別為76.86%和68.18%，環(huán)比上周上升0.15%和上升0.78%。
鋼價普遍回升：Myspic綜合鋼價指數(shù)環(huán)較上周上漲0.79%，其中長材上漲0.59%，板材上漲1.03%。上海螺紋鋼4260元/噸，周環(huán)比上漲50元，幅度1.19%。上海熱軋卷板4340元/噸，周環(huán)上漲40元，幅度0.93%。
原材料價格上升：本周Platts62% 128美元/噸，周環(huán)比上漲6.9美元/噸。本周澳洲巴西發(fā)貨量2139萬噸，環(huán)比下降23.6萬噸，到港量995.4萬噸，環(huán)比下降131.4萬噸。最新鋼廠進口礦庫存天數(shù)19天，較上周上升2天。天津準一冶金焦2810元/噸，較上周持平。廢鋼2810元/噸，較上周上升10元/噸。
噸鋼盈利普遍回調：熱軋卷板（3mm）毛利-78元/噸，毛利率降至-2.02%；冷軋板(1.0mm)毛利-435元/噸，毛利率降至-10.3%；螺紋鋼(20mm)毛利-29元/噸，毛利率降至-0.78%；中厚板(20mm)毛利-174元/噸，毛利率降至-4.41%。
風險提示：宏觀經(jīng)濟大幅下滑導致需求承壓；供給端壓力持續(xù)增加。
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