>> 華泰期貨-鐵礦周報：市場信心不足，鐵礦震蕩回落-230409
| 上傳日期： |
2023/4/9 |
大小： |
445KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王英武,王海濤,鄺志鵬 |
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策略摘要
整體來看，當前鐵礦供應逐步恢復，需求頂點尚未驗證剛需支撐仍存，各環(huán)節(jié)庫存水平維持去庫，基本面結構優(yōu)良。但考慮到政策調控不斷，策略方面出于謹慎和風險對沖的考慮，對鐵礦持中性觀望觀點。
核心觀點
市場分析
本周受政策調控影響，鐵礦期貨主力合約2309震蕩下跌，收于795.5元/噸，環(huán)比下跌4.16%。青島港PB粉報898元/噸，環(huán)比上漲8元/噸。
供應方面：本周Mysteel澳洲巴西19港鐵礦石發(fā)運總量2661.8萬噸，環(huán)比增加259.4萬噸。澳洲發(fā)運量環(huán)比增加164.2萬噸至1942.6萬噸，巴西發(fā)運量環(huán)比增加95.2萬噸至719.2萬噸，非主流發(fā)貨549.8萬噸，環(huán)比增加61.3萬噸。具體到礦山，力拓發(fā)運量環(huán)比減少4.6萬噸至691.8萬噸，BHP發(fā)運量環(huán)比增加49.3萬噸至532.1萬噸，FMG發(fā)運量環(huán)比增65.5萬噸至423.8萬噸，VALE發(fā)運量環(huán)比增加86.4萬噸至522.3萬噸。全球發(fā)運季末沖量，環(huán)比都有所回升，整體海外供應逐步恢復。
消費方面：本周Mysteel調研247家鋼廠高爐開工率84.3%，環(huán)比上周增加0.43%，同比去年增加5.03%；高爐煉鐵產能利用率91.2%，環(huán)比增加0.64%，同比增加6.25%；鋼廠盈利率54.55%，環(huán)比下降4.32%，同比下降21.64%；日均鐵水產量245.07萬噸，環(huán)比增加1.72萬噸，同比增加15.76萬噸。日均鐵水產量持續(xù)攀升，正值需求淡旺季轉換，疊加市場有壓產傳言，需求是否到達頂點仍需驗證。鑒于產業(yè)鏈各環(huán)節(jié)鐵礦庫存都較低，鋼材供應頂點未至，鐵礦石仍有剛需支撐。
庫存方面：本周Mysteel統(tǒng)計全國45個港口進口鐵礦庫存為13152.98萬噸，環(huán)比降308.26萬噸；日均疏港量323.28萬噸增7.43萬噸；分量方面，澳礦6227.56萬噸降149.1萬噸，巴西礦4413.98萬噸降61.65萬噸；貿易礦7633.97萬噸降163.86萬噸，球團740.23萬噸降7.97萬噸，精粉1038.5萬噸降52.01萬噸，塊礦1897.22萬噸降79.93萬噸，粗粉9477.03萬噸降168.35萬噸；在港船舶數88條增16條。鐵礦港口庫存維持去庫，全口徑鐵元素庫存也在持續(xù)低位去化。
整體來看，當前鐵礦供應逐步恢復，需求頂點尚未驗證剛需支撐仍存，各環(huán)節(jié)庫存水平維持去庫，基本面結構優(yōu)良。但考慮到政策調控不斷，策略方面出于謹慎和風險對沖的考慮，對鐵礦持中性觀望觀點。
■策略
單邊：觀望，等待低位布局01鐵礦多單
跨期：無
跨品種：無
期現：無
期權：無
■風險
北方限產政策，高爐檢修情況，鋼廠利潤情況，淡季需求水平，政策因素等。
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