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家電朔望談：近年兩輪車行業(yè)高端化競爭邏輯已現，當前行業(yè)產品形態(tài)較為成熟，基礎功能齊全，用戶對騎乘體驗要求提高，行業(yè)賣點逐步轉向外觀創(chuàng)新和細節(jié)舒適度精調，產業(yè)重心逐漸向中高端產品傾斜。23年初至今雅迪愛瑪陸續(xù)發(fā)布新品，其特點也印證了行業(yè)逐步高端化的發(fā)展邏輯。其中雅迪推出三款新品，價格均在3000元以上，X7價格高達6390元，愛瑪新推出的蛋蛋、拉斐和指揮官2023，到手價也均在3000元以上。期待新品推出后傳統龍頭在高端市場的份額提升，建議關注新品動銷及市場競爭格局變化。
　　板塊行情：本周（2023年4月3日-2023年4月7日）家電板塊整體上漲，申萬家用電器指數上漲0.4%，跑輸滬深300指數1.39%。從子板塊周漲跌幅來看，黑電/廚衛(wèi)/白電/照明設備/小家電/零部件分別為+2.4%/+1.6%/+1.1%/+0.9%/-1.6%/-3.2%，較上周-5.4%/+3.1%/0.0%/+1.2%/-0.9%/-6.9%，其中廚衛(wèi)電器周漲幅較大。從行業(yè)周漲跌幅來看，家用電器位列申萬28個一級行業(yè)漲跌幅榜第21位。從行業(yè)PE（TTM）看，家電行業(yè)PE（TTM）為14.6倍，位列申萬28個一級行業(yè)的第23位，估值處于相對較低水平。
　　個股行情：板塊個股周漲跌幅方面，漲幅前四：螢石網絡（+25.5%）、創(chuàng)維數字（+13.7%）、視源股份（+4.5%）、億田智能（+3.8%）；跌幅前四：泉峰控股（-10.6%）、九陽股份（-10.1%）、石頭科技（-6.1%）、北鼎股份（-4.9%）。
　　原材料價格：SHFE螺紋鋼價格相較上期-4.60%；SHFE鋁價格相較上期-0.51%；SHFE銅價格相較于上期-1.22%；DCE塑料價格相較上期-1.02%。液晶面板24月價格上漲，32寸、43寸、55寸、65寸分別較1月環(huán)比上漲2、2、10、10美元/片。地產竣工及銷售數據：2023年2月住宅竣工面積上升、銷售面積下降，住宅竣工面積同比上升8.0%；商品房住宅銷售面積同比下降3.6%。家電社零數據：2022年12月社零總額4.1萬億元，較2021年同期減少1.76%，其中家電類社零總額794.0億元，較2021年同期減少13.10%。
　　空調產銷量及零售：2023年2月空調產量1410.7萬臺，同比增加45.4%，總銷量1369.1萬臺，同比增加41.3%。其中內銷量為684.2萬臺，增速為78.7%；外銷量為684.9萬臺，增速為16.9%。零售端方面，根據奧維云網數據，2023年1月空調線上/線下零售額同比+43.6%/+60.1%、線上/線下零售量同比+50.2%/+51.9%，線上線下零售均價同比-4.3%/+7.2%，產業(yè)結構升級持續(xù)。
　　冰箱產銷量及零售：2023年2月冰箱產量617.3萬臺，同比增加15.9%，總銷量561.9萬臺，同比增加1.9%。其中內銷量為337.8臺，增速為21.0%，而外銷量為224.1萬臺，增速-17.6%。零售端方面，根據奧維云網數據，2023年2月冰箱線上/線下零售額同比+36.2%/+49.8%、線上/線下零售量同比+21.3%/+27.2%，線上線下零售均價同比+12.3%/+19.8%，產業(yè)結構升級持續(xù)。
　　洗衣機產銷量及零售：2023年2月洗衣機產量539.4萬臺，同比增加16.5%，總銷量540.2萬臺，同比增加16.7%。其中內銷量為312.9萬臺，增速為22.2%，外銷量為227.3萬臺，增速為9.9%。零售端方面，根據奧維云網數據，2023年2月洗衣機線上/線下零售額同比11.8%/30.3%、線上/線下零售量同比8.8%/15.7%，線上/線下零售均價同比2.8%/14.7%，價格上升。
　　油煙機產銷量及零售：2023年2月油煙機產量129.4萬臺，同比增加6.2%，總銷量128.1萬臺，同比增加3.7%。其中內銷量為68.7萬臺，增速為36.6%，外銷量為59.4萬臺，增速18.8%。零售端方面，根據奧維云網數據，2023年1月油煙機線上/線下零售額同比37.5%/67.9%、線上/線下零售量同比32.5%/52.2%，線上/線下零售均價同比3.7%/11.7%。
　　投資策略：23年以來兩輪車龍頭廠商產品推新節(jié)奏加快，產品差異化定位不同消費群體，建議關注旺季來臨龍頭廠商雅迪控股、愛瑪科技動銷及競爭策略。
　　風險提示：宏觀需求下行，行業(yè)競爭將加劇，產品普及滲透率不及預期。