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相應(yīng)股本，同時(shí)擬使用自有資金以集中競(jìng)價(jià)方式回購股份，用于注銷或減少注冊(cè)資本，回購資金總額不低于人民幣8億元，不超過人民幣10億元，回購價(jià)格不超過人民幣12元/股，預(yù)計(jì)回購數(shù)量約占目前總股本的2.74%。
　　生物發(fā)酵行業(yè)龍頭，股份回購彰顯信心：根據(jù)公告，公司于2022年6月公告的前次回購計(jì)劃已實(shí)施完畢，并將減少0.99億元注冊(cè)資本并注銷相應(yīng)股本，此外將繼續(xù)以總額不低于8億元，不超過10億元的自有資金回購公司股份，充分彰顯了公司對(duì)未來發(fā)展的信心以及對(duì)自身價(jià)值的認(rèn)可。當(dāng)前公司已成為生物發(fā)酵行業(yè)龍頭，根據(jù)公告，經(jīng)過多年發(fā)展，目前已具有四大產(chǎn)品品類，包括賴氨酸、蘇氨酸、色氨酸、纈氨酸等動(dòng)物營(yíng)養(yǎng)氨基酸產(chǎn)品，味精、I+G等鮮味劑產(chǎn)品，谷氨酰胺、亮氨酸、異亮氨酸等人類醫(yī)用氨基酸產(chǎn)品以及黃原膠、海藻糖、普魯蘭多糖等膠體和多糖產(chǎn)品，多樣化產(chǎn)品布局優(yōu)勢(shì)突出。此外，根據(jù)公告，作為全球最大的賴氨酸、蘇氨酸、谷氨酰胺和腺苷的生產(chǎn)商以及全球產(chǎn)量最大、品類最齊全的人類營(yíng)養(yǎng)氨基酸的供應(yīng)商，公司具有突出的規(guī)模優(yōu)勢(shì)以及成本優(yōu)勢(shì)。未來公司將持續(xù)向全鏈條合成生物學(xué)公司發(fā)展，隨著各產(chǎn)品逐步發(fā)力，公司盈利能力有望持續(xù)提升。
　　在建項(xiàng)目年內(nèi)試車，多產(chǎn)品布局增強(qiáng)優(yōu)勢(shì)：公司持續(xù)進(jìn)行規(guī)模擴(kuò)張以及產(chǎn)品拓展，根據(jù)公告，在建的通遼原料氨項(xiàng)目、吉林黃原膠項(xiàng)目、通遼蘇氨酸項(xiàng)目將陸續(xù)于2023年投產(chǎn)試車，公司規(guī)模優(yōu)勢(shì)有望持續(xù)增強(qiáng)。此外，當(dāng)前公司儲(chǔ)備有較多具有較大發(fā)展空間的產(chǎn)品，其中，隨著吉林白城黃原膠新建項(xiàng)目在23H1投產(chǎn)試車，公司在黃原膠領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)將進(jìn)一步增加，此外在醫(yī)藥氨基酸領(lǐng)域，根據(jù)公告，當(dāng)前公司腺苷市場(chǎng)份額已提升至70%左右，鳥苷產(chǎn)品持續(xù)放量，谷氨酰胺經(jīng)過十幾年的發(fā)展市場(chǎng)份額已達(dá)50%左右，脯氨酸產(chǎn)品在特醫(yī)食品行業(yè)也與法國達(dá)能集團(tuán)、雀巢集團(tuán)等公司建立了合作關(guān)系，市場(chǎng)份額有望進(jìn)一步擴(kuò)大至60%，未來隨著公司持續(xù)進(jìn)行終端產(chǎn)品布局，醫(yī)藥氨基酸有望為公司未來發(fā)展帶來助力。
　　投資建議：我們預(yù)計(jì)公司2023年-2025年的凈利潤(rùn)分別為46.2億元、52.6億元、59.8億元，給予買入-A投資評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：需求不及預(yù)期；項(xiàng)目落地不及預(yù)期；宏觀環(huán)境不及預(yù)期。