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整體觀點：
　　1、政策規(guī)劃超預期，重點關注光熱熔鹽儲能產(chǎn)業(yè)鏈投資機會。
　　根據(jù)上海證券報報道：近日，國家能源局綜合司發(fā)布《關于推動光熱發(fā)電規(guī)模化發(fā)展有關事項的通知》（下文簡稱《通知》）：力爭“十四五”期間，全國光熱發(fā)電每年新增開工規(guī)模達到300萬千瓦左右；已上報沙戈荒風光大基地實施方案中提出的光熱發(fā)電項目，相關省區(qū)能源主管部門要盡快組織開展項目可行性研究。和基地內(nèi)風電光伏項目同步開工（光熱發(fā)電規(guī)模暫按內(nèi)蒙古80萬千瓦，甘肅70萬千瓦，青海100萬千瓦，寧夏10萬千瓦，新疆20萬千瓦配置）。
　　光熱熔鹽儲能的單GW投資在160億元左右。若每年新增開工3GW，對應480億左右的市場空間。項目從建設到落成，周期在2-3年。不考慮存量項目，若2023-2025年每年新增開工3GW，假設收入分3年確認，對應熔鹽儲熱集成環(huán)節(jié)2023年收入增量160億元。而2024、2025年為確認收入高峰期，根據(jù)項目確認進度，2025年收入體量有望是2023年的3倍。
　　建議關注集成商：首航高科、西子潔能、東方電氣；電加熱電伴熱：久盛電氣、東方電熱；超白玻璃：安彩高科；保溫材料：魯陽節(jié)能。
　　2、數(shù)字電力電網(wǎng)、氫能是今年電新板塊的主線機會。
　?。?）數(shù)字電力電網(wǎng)方面，在數(shù)字經(jīng)濟趨勢投資邏輯下，市場已經(jīng)給予數(shù)字電力、電網(wǎng)概念公司中的“軟件業(yè)務”更高估值，但仍對其解決缺電、電力調(diào)節(jié)等“泛儲能”作用沒有充分挖掘；此外我們也期待政策層面能予以電力市場化等更多支持，配網(wǎng)數(shù)字化改造（虛擬電廠、微網(wǎng)）建設有望持續(xù)加速。
　?。?）氫能方面，綠電制氫通過制造環(huán)節(jié)及電力市場化持續(xù)降本將促使更多的商業(yè)領域經(jīng)濟性跑通，與石化化工項目耦合能夠提升其減碳能力；歐洲碳價創(chuàng)新高背景下，有利于新能源產(chǎn)品及制氫電解槽出口。目前，我們需要重點關注內(nèi)蒙古、新疆、吉林等地綠氫項目與電解槽招標情況，當前市場已經(jīng)充分反映了2023年項目建設情況，如果能進一步厘清2024-2025年項目落地情況，行情將持續(xù)發(fā)酵。
　　同時，基于綠電制氫配套設備：壓縮機、管網(wǎng)等建設放量也是需要重點關注的方向。
　　3、重點把握光儲、鋰電二季度的反彈機會。
　?。?）鋰電：當前鋰價已經(jīng)反映了電動車和鋰電需求的弱復蘇特點，市場預期也較低。此前資金集中于數(shù)字經(jīng)濟，進入3月下旬部分資金流入消費板塊并輪動，同時電池龍頭寧德時代估值亦較低，而后帶動鋰電板塊也迎來一定的反彈。若鋰電4-5月份排產(chǎn)數(shù)據(jù)能進一步好轉(zhuǎn)，將更有利鋰電板塊的估值修復。在修復過程中，可優(yōu)先選擇電池龍頭、結(jié)構(gòu)件或復合集流體、半固態(tài)電池、鈉電等新技術的機會；而對于材料端，我們認為23Q1單位盈利依然未見底。
　?。?）光儲估值有一定修復空間，關注光熱熔鹽儲能、大儲PCS、火電重啟、光伏硅片、光伏玻璃環(huán)節(jié)。
　?、賰δ埽何覀円廊粓远春谩胺簝δ堋钡闹骶€機會，涵蓋電源、特高壓、配電數(shù)字化、儲能等；電化學儲能是2023年電新最景氣賽道，我們認為估值上存在一定上漲空間。重點關注：大儲PCS、火電重啟、光熱熔鹽儲能等板塊。
　　②光伏：硅料價格下行疊加高純石英砂緊缺的背景下，頭部硅片企業(yè)具有一定超額收益；產(chǎn)業(yè)鏈整體的投資核心仍在于把握低價籌碼，我們預計2023Q1光伏板塊業(yè)績較好。重點關注：硅片及光伏玻璃環(huán)節(jié)。
　　建議關注：陽光電源、東方電子、炬華科技、華光環(huán)能、華電重工、安科瑞、盛弘股份、東方電氣、國網(wǎng)信通、科士達、金盤科技、上能電氣、金冠電氣。
　　◆風險提示：
　　新能源汽車銷量、海外車企擴產(chǎn)不及預期；風光政策下達進度不及預期；風機招標價格復蘇低于預期、產(chǎn)業(yè)鏈原材料價格波動；國家電網(wǎng)投資、信息化建設低于預期風險。