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本周觀點(diǎn)
　　輕工制造：克而瑞數(shù)據(jù)顯示，2023年1-3月百強(qiáng)房企銷售額14827.7億元，累計(jì)業(yè)績(jī)同比轉(zhuǎn)正，增長(zhǎng)3.1%。其中，3月TOP100房企實(shí)現(xiàn)銷售額6608.6億元，單月業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)29.2%，環(huán)比增長(zhǎng)42.3%，同環(huán)比保持增長(zhǎng)且增幅較上月提升。現(xiàn)階段，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇邊際持續(xù)向好，各地寬松政策持續(xù)出臺(tái)及落地，消費(fèi)者購房預(yù)期進(jìn)一步上升，需求得到一定釋放，預(yù)計(jì)4月，房企銷售額同比將會(huì)延續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。在此背景之下，家居消費(fèi)需求將得到進(jìn)一步支撐，為家居企業(yè)帶來較好的訂單增長(zhǎng)，提振市場(chǎng)信心與預(yù)期。索菲亞公告2022年業(yè)績(jī)，公司營收112.23億元，同比增長(zhǎng)7.84%，歸母凈利潤10.64億元，同比增長(zhǎng)768.28%。公司整裝渠道營業(yè)收入同比增長(zhǎng)115.14%，索菲亞工廠端平均客單價(jià)18,498元，同比增長(zhǎng)28%。我們認(rèn)為，地產(chǎn)回暖趨勢(shì)確定，而頭部家居企業(yè)通過深化整裝定制業(yè)務(wù)布局，多品類融合持續(xù)推動(dòng)客單價(jià)提升，在日趨激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中強(qiáng)化業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)定性與確定性。在歷經(jīng)調(diào)整之后，當(dāng)下家居板塊估值性價(jià)比較高，重點(diǎn)推薦歐派家居、索菲亞和顧家家居。
　　紡織服飾：根據(jù)越南統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，3月越南紡織品出口額26.5億美元，同比下降17.2%，1-3月累計(jì)出口額同比下降17.4%；鞋類出口額15.5億美元，同比下滑22.5%，1-3月累計(jì)出口額同比下滑18.6%。主流海外品牌處于清庫存階段，疊加需求轉(zhuǎn)弱，紡織制造企業(yè)出口訂單短期承受一定壓力，故現(xiàn)階段仍應(yīng)聚焦內(nèi)銷市場(chǎng)。伴隨線下消費(fèi)場(chǎng)景的快速恢復(fù)，國內(nèi)服裝類產(chǎn)品消費(fèi)需求開始得以釋放，1-2月服裝類社零額不僅實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，且增速較去年前2月提升2.7pct.。進(jìn)入3月，服裝類產(chǎn)品延續(xù)良好銷售趨勢(shì)，目前來看，天貓?zhí)詫殕卧路b銷售額同比增長(zhǎng)超過5%，且較1、2月增速明顯提升。在去年同期低基數(shù)效應(yīng)下，預(yù)計(jì)3月國內(nèi)服裝銷售整體將迎來較為良好的增長(zhǎng)。同時(shí)，央行第一季度問卷調(diào)查報(bào)告顯示，傾向于“更多消費(fèi)”的居民占23.2%，比上季增加0.5pct.，國內(nèi)消費(fèi)仍處于復(fù)蘇向好態(tài)勢(shì)。“五一”假期臨近，露營熱度再度來襲，攜程數(shù)據(jù)顯示，從三月份以來，露營產(chǎn)品的熱度就明顯居高不下，近一個(gè)月，攜程露營訂單同比增幅超過150%，部分熱門營地的五一產(chǎn)品近乎訂滿。在國家政策支持與推動(dòng)之下，露營場(chǎng)地、內(nèi)容和玩法等方面將迎來迭代升級(jí)，或進(jìn)一步刺激居民參與度提升。戶外用品相關(guān)企業(yè)有望受益露營產(chǎn)業(yè)熱度的重新回升，帶動(dòng)產(chǎn)品銷售與估值的同步修復(fù)，推薦國內(nèi)戶外用品龍頭企業(yè)探路者。
　　推薦組合：歐派家居（603833）、顧家家居（603816）、索菲亞（002572）、晨光股份（603899）、探路者（300005）
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)；原材料成本上漲；新產(chǎn)能無法及時(shí)消化；大客戶流失。