>> 中信建投-物流行業(yè)動態(tài)：2023年快遞業(yè)務(wù)量已超300億件，韻達(dá)發(fā)行可轉(zhuǎn)債募資聚焦分揀自動化升級-230410
| 上傳日期： |
2023/4/10 |
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| 1138KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
韓軍 |
| 行業(yè)名稱： |
物流 |
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核心觀點
1）截至4月6日，2023年中國快遞業(yè)務(wù)量已達(dá)300億件，比2019年達(dá)到300億件提前了99天，比2022年提前了18天。2023年以來，中國快遞日均業(yè)務(wù)量達(dá)3.125億件。
2）拼多多、淘寶等電商平臺加大促銷力度，有望刺激快遞件量增長。4月3日淘寶推出99特賣頻道，4月6日拼多多百億補(bǔ)貼正式啟動了“數(shù)碼家電消費季”。
3）韻達(dá)發(fā)行可轉(zhuǎn)債募資24.5億，期限為6年，初始轉(zhuǎn)股價格為12.15元/股，募集資金擬全部投入分揀設(shè)備自動化升級項目，從而降低運營成本，提高服務(wù)質(zhì)量。
行業(yè)動態(tài)信息
行業(yè)綜述：
從交運各子板塊相對滬深300的表現(xiàn)來看，本周（4月3日-4月7日）交運板塊整體保持穩(wěn)定，快遞板塊上漲3.86%。
快遞：2023年快遞業(yè)務(wù)量已超300億件，電商平臺加大促銷刺激件量增長
截至4月6日，2023年我國快遞業(yè)務(wù)量已達(dá)300億件，比2019年達(dá)到300億件提前了99天，比2022年提前了18天。根據(jù)國家郵政局監(jiān)測數(shù)據(jù)，當(dāng)前快遞業(yè)日均攬收和投遞包裹量均超3億件，在方便消費、服務(wù)民生和拉動經(jīng)濟(jì)等方面的作用日益凸顯。快遞業(yè)也加快高質(zhì)量發(fā)展步伐，全力推進(jìn)“兩進(jìn)一出”工程，推進(jìn)產(chǎn)業(yè)融合升級，不斷提升行業(yè)服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈能力。
拼多多、淘寶等電商平臺加大促銷力度，有望刺激快遞件量增長。4月3日，淘寶推出99特賣頻道，目前僅面向部分用戶開放，該頻道預(yù)計在4月底前全面上線。99特賣頻道以產(chǎn)業(yè)帶工廠商品為主，覆蓋小百貨、日用品、食品、花卉、綠植等多個品類，首批上線的商品數(shù)量在“數(shù)萬款”規(guī)模，合作方主要為已入駐“淘工廠”的商家。4月6日，拼多多百億補(bǔ)貼正式啟動了“數(shù)碼家電消費季”，首季將在百億補(bǔ)貼的基礎(chǔ)上再次投入10億真金白銀，對手機(jī)、平板、冰箱、空調(diào)等數(shù)碼家電全品類進(jìn)行額外補(bǔ)貼，為消費者提供“天天都是618”的購物體驗，持續(xù)助力制造業(yè)消費回暖。
韻達(dá)發(fā)行可轉(zhuǎn)債募資24.5億，擬全部投入自動化。4月6日，韻達(dá)股份公告公司擬發(fā)行“韻達(dá)轉(zhuǎn)債”募資24.5億元，共計2450萬張。本次可轉(zhuǎn)債每張面值人民幣100元，按面值發(fā)行，期限為6年。初始轉(zhuǎn)股價格為12.15元/股，發(fā)行優(yōu)先配售日、申購日為4月11日。募集資金24.5億元擬全部投入分揀設(shè)備自動化升級項目，從而降低運營成本，提高服務(wù)質(zhì)量。
建議長期關(guān)注順豐控股、中通快遞、京東物流（德邦股份）。
風(fēng)險分析
電商快遞需求增長低于預(yù)期
快遞件量較大部分來源于電商快遞，需求增長存在低于預(yù)期風(fēng)險?；仡?020年，經(jīng)歷了新冠疫情短暫沖擊的快遞行業(yè)受益于線上滲透率的加速提升，需求出現(xiàn)超預(yù)期增長；同時，電商平臺間競爭加劇，各類促銷活動頻出，帶動快遞行業(yè)件量增速表現(xiàn)優(yōu)異，后續(xù)電商平臺營銷費用存在不及預(yù)期風(fēng)險，帶來電商快遞需求增長低于預(yù)期。
快遞行業(yè)價格戰(zhàn)愈演愈烈
當(dāng)前各地快遞價格監(jiān)管政策下，快遞行業(yè)價格戰(zhàn)硝煙散去；但是快遞企業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張仍未完全落地，當(dāng)快遞行業(yè)需求不及預(yù)期，或處于淡季之中，無法滿足快遞行業(yè)整體產(chǎn)能利用率時，快遞行業(yè)價格戰(zhàn)存在愈演愈烈風(fēng)險。
勞務(wù)用工成本提升超出預(yù)期
快遞企業(yè)價格戰(zhàn)期間，派費成本顯著降低，導(dǎo)致快遞一線員工收入下降。目前國內(nèi)多地出臺保障快遞小哥收益相關(guān)政策，疊加勞務(wù)用工成本持續(xù)處于提升狀態(tài)，快遞企業(yè)勞務(wù)用工成本提升存在超出預(yù)期可能。
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