>> 中銀證券-北京銀行(601169)資產(chǎn)質(zhì)量顯著改善，零售轉(zhuǎn)型成效顯著-230410
| 上傳日期： |
2023/4/10 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
中銀證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
林媛媛 |
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此報告為加密報告 |
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北京銀行2022年業(yè)績同比增長11.4%，業(yè)績增長顯著提速。2022年營收同比增長持平，4季度收入承壓，疫情和債市等沖擊息收入和非息收入，4季度資產(chǎn)質(zhì)量顯著改善，撥備少提釋放盈利。公司年報亮點突出：第一，資產(chǎn)質(zhì)量大幅改善，各項指標均有改善，存量風(fēng)險持續(xù)出清。第二，零售轉(zhuǎn)型成效顯著，零售存款快速增長，零售消費貸款快速增長，對規(guī)模支撐提升。第三，對公貸款結(jié)構(gòu)亦優(yōu)化，去年投放主要在基建、制造業(yè)和科技等。公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型堅定，執(zhí)行積極，成效顯著，隨著存量風(fēng)險出清，零售、數(shù)字化轉(zhuǎn)型成效或逐漸提升公司財務(wù)表現(xiàn)。目前公司23年P(guān)B0.36X，22年股息率6.98%，估值遠低于價值，看好，維持對公司的增持評級。
支撐評級的要點
零售轉(zhuǎn)型成效顯著
零售貸款和零售存款快速增長，零售業(yè)務(wù)占比持續(xù)提升。儲蓄存款同比增長21.7%，零售消費貸款和零售經(jīng)營貸款同比分別增長42.8%和17.4%。2022年末，零售營收占比達到34.1%，同比提升6個百分點；零售AUM達到9749.4億元，較年初增長10.23%；北京地區(qū)個貸規(guī)模升至同業(yè)首位。
規(guī)模增長提速，零售消費貸款迅速增長，對公貸款結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化
2022年總資產(chǎn)同比增長10.8%，貸款同比增長7.4%，增速較3季度增速分別提升6.6個百分點和2.6個百分點。全年來看，新增貸款51%來自非按揭零售貸款，零售消費貸款和經(jīng)營貸款新增635億元，其中，零售消費貸款新增402億元，零售經(jīng)營貸款新增233億元，同比分別增長42.8%和17.4%，對公貸款中，基建類交通、電力和水利等合計增量占比25%，制造業(yè)新增19%，科技類10%，房地產(chǎn)和租賃及商務(wù)服務(wù)業(yè)有所下降，貸款結(jié)構(gòu)整體優(yōu)化。
不良、關(guān)注、逾期較中期大幅下降，資產(chǎn)質(zhì)量較中期顯著改善
2022年末不良率1.43%，較上季降16bp；不良貸款余額257億元，較上季降7.8%，不良雙降。關(guān)注貸款占比1.61%，較中期下降36bp，逾期貸款2.26%，較中期下降29bp。公司2022年核銷109億元，較去年下降55億元，核銷力度高位略緩。測算不良生成率0.75%，同比降低27bp。新增不良壓力邊際下降，90天以內(nèi)逾期較中期增長17%，增速放緩。正常貸款遷徙率1.54%，較中期大幅下降。
估值
根據(jù)公司年報，我們調(diào)整公司盈利預(yù)測，2023/2024年EPS調(diào)整為1.26/1.41元，目前股價對應(yīng)2023/2024年P(guān)B為0.36x/0.33x，維持增持評級。
評級面臨的主要風(fēng)險
經(jīng)濟下行、海外波動導(dǎo)致資產(chǎn)質(zhì)量惡化超預(yù)期。
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