>> 浙商證券-房地產(chǎn)及物管行業(yè)周報2023年W14：銷售數(shù)據(jù)環(huán)比回落，稅務(wù)總局延續(xù)契稅減免-230410
| 上傳日期： |
2023/4/10 |
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| 2348KB |
| 格式： |
pdf 共28頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
楊凡 |
| 行業(yè)名稱： |
房地產(chǎn) |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本周核心觀點
政策面：稅務(wù)總局延續(xù)契稅減免政策，多地進一步優(yōu)化公積金政策。中央：1）中國銀行：將根據(jù)因城施策措施，助力房地產(chǎn)市場平穩(wěn)運行；積極落實首套貸款利率政策，動態(tài)調(diào)整長效機制；2）稅務(wù)總局：住房消費呈現(xiàn)回暖跡象，房地產(chǎn)業(yè)1-2月份銷售收入由負轉(zhuǎn)正，同比增長2.3%，較去年全年加快19.5個百分點；3月份增速進步提升，同比增長17.9%。為支持居民合理住房需求，國家延續(xù)實施個人購買首套及第二套改善性住房契稅的減免政策，精準實施公租房建設(shè)和運營的稅收支持政策，這兩項政策在2022年減稅超過2000億元。需求側(cè)：各地：1）安徽合肥調(diào)整限購政策，在限購資格認定中對60歲以上居民、多子女家庭、雙職工家庭等予以優(yōu)惠；2）河南焦作、鄭州、南陽、江西新余等市進一步優(yōu)化公積金貸款方案，提高了公積金的支持力度和覆蓋范圍；3）西藏、東莞等城市發(fā)布組合政策，包括提高公積金貸款最高限額、購房補貼、限購調(diào)整等。
基本面：本周新房及二手房成交量環(huán)比有所回落，新房及二手房成交量同比保持上漲：本周30大中城市商品房成交面積300萬平，環(huán)比-31.5%，環(huán)比增速較上周下降45.6pct；同比+75.9%，同比增速較上周上升27.2pct。分線城市來看，本周各線城市成交面積環(huán)比均有所回落，同比增速保持增長。18城二手房成交面積175萬平，環(huán)比-27.9%，環(huán)比增速較上周下降29.6pct，同比+108.2%，同比增速較上周上升0.3pct。分線城市來看，分線城市來看，各線城市環(huán)比均有所回落，二線城市同比增速上升。
板塊行情：本周，SW房地產(chǎn)上漲4.65%，房地產(chǎn)跑贏大盤2.86pct，表現(xiàn)強于大市。恒生地產(chǎn)建筑業(yè)下跌0.09%，房地產(chǎn)跑贏大盤0.25pct，表現(xiàn)強于大市。恒生指數(shù)下跌0.34%，恒生物業(yè)服務(wù)及管理下跌2.07%，恒生物業(yè)服務(wù)及管理跑輸大盤1.73pct，表現(xiàn)弱于大市。
本周觀點：本周稅務(wù)總局延續(xù)實施個人購買首套及第二套改善性住房契稅的減免政策及公租房建設(shè)和運營的稅收支持政策，我們認為，契稅的減免能夠減少購房人的購房成本，有助于購房市場恢復(fù)勢頭的延續(xù)。從市場成交來看，本周全國30城新房及18城二手房成交量均有所回落，環(huán)比降幅分別為-31.5%和-27.9%。我們認為，市場表現(xiàn)正在逐漸驗證我們對Q2地產(chǎn)板塊的判斷，即“4月銷售面積環(huán)比3月走弱，同比2022年4月走強”。隨著疫情管控政策調(diào)整之前積壓需求的釋放完成，4月銷售面積可能較3月成交面積減少，但由于2022年低基數(shù)影響可能仍會保持較高同比增速。根據(jù)樂居財經(jīng)不完全統(tǒng)計，目前仍有11家房企因人員辭任影響、處理債務(wù)等問題未解除停牌。我們認為，雖然一季度行業(yè)銷售數(shù)據(jù)回暖顯著，但房企受益程度仍然分化，部分民企及出險房企銷售恢復(fù)仍需依賴自身基本面的進一步優(yōu)化。
我們繼續(xù)看好：1）都市圈聚焦型房企：華發(fā)股份、越秀地產(chǎn)、濱江集團；2）全國化龍頭房企：保利發(fā)展、招商蛇口、華潤置地、中海地產(chǎn)；3）二手房新房聯(lián)動邏輯持續(xù)存在，二手房中介貝殼和我愛我家持續(xù)看好。
風險提示：房企開發(fā)資金到位速度不及預(yù)期，融資實質(zhì)進展不及預(yù)期。
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