>> 國信證券-電子行業(yè)周報(bào)：電子有望在持續(xù)環(huán)比改善的業(yè)績趨勢(shì)中逐季走強(qiáng)-230410
| 上傳日期： |
2023/4/11 |
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| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
超配 |
作者： |
胡劍,胡慧,周靖翔 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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電子有望在持續(xù)環(huán)比改善的業(yè)績趨勢(shì)中逐季走強(qiáng)，彈性首選半導(dǎo)體。過去一周上證上漲1.67%，電子上漲6.69%，半導(dǎo)體上漲11.92%。參考半導(dǎo)體歷史周期以及海外大廠的一致預(yù)期，全行業(yè)有望結(jié)束自3Q21以來的下行周期，自3Q23景氣上行。結(jié)合二級(jí)市場此前一系列表現(xiàn)而言，比如前一周美光計(jì)提減值之后美光美股的大漲和對(duì)A股存儲(chǔ)板塊的帶動(dòng)，以及日本高端半導(dǎo)體設(shè)備禁運(yùn)對(duì)國產(chǎn)設(shè)備板塊的帶動(dòng)而言，利空事件的利空出盡表現(xiàn)更探明了市場對(duì)電子板塊的情緒底，投資者對(duì)于TMT當(dāng)中滯漲的電子板塊的復(fù)蘇預(yù)期日益堅(jiān)定。我們認(rèn)為，1Q23搶跑行情比較糾結(jié)主要是欠缺一個(gè)發(fā)令槍，而AI一定程度上解決了關(guān)于行業(yè)創(chuàng)新和成長的疑問，“短期景氣復(fù)蘇”與“中期AI創(chuàng)新成長”之間的邏輯共振得以強(qiáng)化，電子有希望在今年逐季改善的業(yè)績趨勢(shì)當(dāng)中持續(xù)走強(qiáng)，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)依舊首選半導(dǎo)體制造、封測(cè)及設(shè)備龍頭，關(guān)注AIoT及服務(wù)器產(chǎn)業(yè)鏈。
2027年內(nèi)置語音助手的消費(fèi)電子設(shè)備出貨量有望超過33億臺(tái)。根據(jù)TechInsights數(shù)據(jù)，2022年內(nèi)置語音助手的消費(fèi)電子設(shè)備出貨量超過22億臺(tái)，其中包括智能手機(jī)、智能電視、智能音箱、平板電腦、可穿戴設(shè)備等；TechInsights預(yù)計(jì)2027年超過33億臺(tái)設(shè)備將配備內(nèi)置語音助手。內(nèi)置語音助手的AIoT終端是用戶接入AI的天然入口，AIGC在大語言模型和高算力支持下，自然語言理解能力迅速進(jìn)化，有望拓展語音交互的能力空間，從而激發(fā)AIoT行業(yè)再次升級(jí)，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈推薦晶晨股份、裕太微、視源股份、?？低?、康冠科技、歌爾股份、創(chuàng)維數(shù)字等。
4月TV面板價(jià)格延續(xù)漲勢(shì)，品牌廠商備貨動(dòng)能轉(zhuǎn)強(qiáng)。根據(jù)WitsView數(shù)據(jù)，4月上旬32/43/55/65英寸LCD電視面板價(jià)格30/53/91/126美金，較3月下旬提升0.0%/1.9%/3.4%/5.0%。面板廠繼續(xù)執(zhí)行“以銷定產(chǎn)”的經(jīng)營模式，持續(xù)控制稼動(dòng)率水平，同時(shí)國內(nèi)品牌廠針對(duì)電視面板的備貨動(dòng)能轉(zhuǎn)強(qiáng)，帶動(dòng)4月電視面板價(jià)格延續(xù)漲勢(shì)。Omdia預(yù)計(jì)2023年全球電視、顯示器、筆電面板出貨面積將分別同比增長4.0%、9.1%、4.2%，我們看好LCD面板景氣度持續(xù)回升，重點(diǎn)推薦京東方A、TCL科技、三利譜。
阿里大模型接入智能音箱，關(guān)注AI賦能激活A(yù)IoT市場。上周，阿里展示了"鳥鳥分鳥“模型接入智能音箱使用效果，擁有更強(qiáng)生成和理解能力后，智能助手的聊天技能明顯升級(jí)，“鳥鳥分鳥”已實(shí)現(xiàn)多輪流暢對(duì)答、符合人設(shè)的人格化表達(dá)、富有創(chuàng)意的隨機(jī)創(chuàng)作等能力。大模型AI的接入有望激發(fā)智能終端交互躍遷，AI有望真正實(shí)現(xiàn)對(duì)IoT設(shè)備賦能。重點(diǎn)推薦AIoT芯片設(shè)計(jì)公司晶晨股份、恒玄科技，先進(jìn)封裝長電科技，晶圓代工中芯國際、存儲(chǔ)芯片設(shè)計(jì)公司兆易創(chuàng)新、北京君正。
集成電路標(biāo)委會(huì)成立，將增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈上、中、下游溝通。4月6日全國集成電路標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)委員會(huì)成立大會(huì)召開，會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要加快建設(shè)與時(shí)俱進(jìn)的集成電路標(biāo)準(zhǔn)體系，增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈上、中、下游的有效溝通，支持企業(yè)深度參與全球產(chǎn)業(yè)分工協(xié)作和國際標(biāo)準(zhǔn)制定，推動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)的實(shí)施應(yīng)用；廣泛動(dòng)員產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)參與標(biāo)準(zhǔn)化工作，加快集成電路核心關(guān)鍵領(lǐng)域標(biāo)準(zhǔn)制定。我們認(rèn)為，我國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)逐漸進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段，全產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)作尤為重要，集成電路標(biāo)委會(huì)的成立有望助力產(chǎn)業(yè)發(fā)展，繼續(xù)推薦產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)龍頭中微公司、中芯國際、長電科技、圣邦股份、晶晨股份、士蘭微、杰華特等。
SiC應(yīng)用端持續(xù)滲透，功率器件廠商量產(chǎn)加速。本月,客車公司W(wǎng)estwayCoaches宣布與Equipmake在SiC電力驅(qū)動(dòng)技術(shù)上合作，Equipmake的碳化硅逆變器可使客車電池容量節(jié)約10%。此外，紅旗與中電科55所合作開發(fā)了首款全國產(chǎn)電驅(qū)用1200V塑封2in1碳化硅功率模塊，技術(shù)指標(biāo)達(dá)到國際先進(jìn)；日本電裝開發(fā)的SiC逆變器已用于雷克薩斯首款純電汽車RZ上，日本目標(biāo)銷量為每月2700輛。與此同時(shí)，功率器件廠商進(jìn)展迅速：士蘭微14.4萬片/年SiC產(chǎn)線已具備2000片/月MOS量產(chǎn)能力，預(yù)計(jì)23年SiCMOS有望上車。揚(yáng)杰科技SiCMOSFET 1200V 80mohm已實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，1200V 40mohm已發(fā)布。斯達(dá)半導(dǎo)汽車主驅(qū)SiCMOSFET模塊已大批量上車并新增多個(gè)定點(diǎn)，將為24-30年銷售增長提供持續(xù)動(dòng)能。隨著硅基器件競爭激烈，SiC將助力功率器件公司維持相對(duì)穩(wěn)定的產(chǎn)品ASP，推薦關(guān)注在碳化硅進(jìn)展領(lǐng)先的斯達(dá)半導(dǎo)、揚(yáng)杰科技及士蘭微。
重點(diǎn)投資組合
消費(fèi)電子：?？低暋⒐I(yè)富聯(lián)、環(huán)旭電子、滬電股份、京東方A、光弘科技、視源股份、傳音控股、東山精密、康冠科技、聞泰科技、創(chuàng)維數(shù)字、鵬鼎控股、福蓉科技、永新光學(xué)、世華科技、三利譜、福立旺、歌爾股份、易德龍、博敏電子、藍(lán)特光學(xué)、精研科技、長信科技
半導(dǎo)體：中芯國際、國芯科技、長電科技、晶晨股份、杰華特、裕太微-U、圣邦股份、力芯微、斯達(dá)半導(dǎo)、恒玄科技、芯原股份、東微半導(dǎo)、通富微電、峰岹科技、揚(yáng)杰科技、新潔能、華虹半導(dǎo)體、納思達(dá)、宏微科技、士蘭微、時(shí)代電氣、兆易創(chuàng)新、韋爾股份、芯朋微、北京君正、瀾起科技、艾為電子、思瑞浦、卓勝微、納芯微、賽微電子
設(shè)備及材料：中微公司、鼎龍股份、北方華創(chuàng)、芯碁微裝、安
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