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事件：
　　美光科技(MU.O)發(fā)布FY23Q2財(cái)報(bào)：FY23Q2實(shí)現(xiàn)營(yíng)收36.93億美元，同比-52.6%，環(huán)比-9.6%；Non-GAAP凈利潤(rùn)-20.81億美元；預(yù)計(jì)FY23Q3營(yíng)收在35-39億美元區(qū)間；預(yù)計(jì)數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)FY23Q2觸底，年底庫存達(dá)相對(duì)健康狀態(tài)。
　　庫存過高：
　　供過于求，平均銷售價(jià)格（ASP）較低是3DNAND和DRAM行業(yè)面臨的主要問題。美光科技表示，客戶庫存正在改善，預(yù)計(jì)行業(yè)供需平衡將逐步改善。公司管理層表示，存儲(chǔ)市場(chǎng)可能已經(jīng)觸底，庫存已在第二財(cái)季達(dá)到峰值。
　　人工智能促進(jìn)未來增長(zhǎng)：
　　美光科技首席商務(wù)官Sumit Sadana表示，一臺(tái)典型的人工智能服務(wù)器的DRAM數(shù)量是普通服務(wù)器的8倍，NAND數(shù)量是普通的3倍。Sadana表示，公司通過《芯片與科學(xué)法案》(CHIPS and Science Act)為工廠申請(qǐng)資金，愛達(dá)荷州和紐約州的新工廠將分別于今年和明年如期開工建設(shè)。公司在芯片應(yīng)用方面取得了良好進(jìn)展。
　　我們的觀點(diǎn)：
　　庫存依舊處于高位，AI為基礎(chǔ)的市場(chǎng)是未來的重要增長(zhǎng)點(diǎn)。市場(chǎng)需求的疲軟，庫存過高依然是美光科技利潤(rùn)下降的重要原因。行業(yè)目前普遍認(rèn)為庫存在下半年改善，從美光三季度預(yù)期數(shù)據(jù)來看，庫存消耗的速度沒有預(yù)期的快，存貨減值對(duì)利潤(rùn)存在較大影響。但我們同時(shí)看到AI為基礎(chǔ)的數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)、云計(jì)算業(yè)務(wù)對(duì)DRAM、NAND儲(chǔ)存芯片需求加速，是重要的增長(zhǎng)點(diǎn)，市場(chǎng)前景看好。如果下半年P(guān)C、手機(jī)市場(chǎng)復(fù)蘇，公司下半年的業(yè)績(jī)或有回升。但我們同時(shí)應(yīng)考慮下半年美國(guó)宏觀環(huán)境的變化，包括地緣沖突加劇，中美關(guān)系緊張等不確定因素對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響。建議保持謹(jǐn)慎關(guān)注。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退、半導(dǎo)體行業(yè)復(fù)蘇不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)