>> 華鑫證券-電子行業(yè)周報：AI+周期復蘇+自主可控依舊是當下主題方向-230410
| 上傳日期： |
2023/4/11 |
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| 2193KB |
| 格式： |
pdf 共43頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
毛正,劉煜 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
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無限制-登錄即可下載 |
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投資要點
▌上周回顧
4月3日-4月7日當周，電子行業(yè)上漲6.69%，表現(xiàn)優(yōu)于上周（下跌0.23%）。電子行業(yè)細分板塊整體上漲。半導體設備、數(shù)字芯片設計、半導體材料領漲，漲幅分別為16.13%、14.37%、12.87%。估值方面，半導體設備、光學元件、LED估值水平位列前三，而模擬設計芯片、半導體材料估值排名本周第四、五位。
▌半導體
華為盤古大模型已正式發(fā)布，本周阿里即將發(fā)布大模型產(chǎn)品，建議持續(xù)關注具備貝塔屬性的AI算力領域核心半導體公司如海光信息，龍芯中科，寒武紀，瑞芯微等。當前處在年報及一季報發(fā)布期，我們認為由于經(jīng)濟不景氣下需求疲軟的影響，半導體板塊將迎來全年最差業(yè)績期，亦為基本面的周期底部，同時目前終端庫存水位趨于正常，存在被動補庫存動作預期，建議關注射頻領域唯捷創(chuàng)芯-U、卓勝微，模擬領域納芯微、圣邦股份、杰華特、芯?？萍嫉?，功率領域東微半導、士蘭微、新潔能、宏微科技、捷捷微電等，以太網(wǎng)phy芯片裕太微-U。
此外持續(xù)推薦國產(chǎn)化核心關鍵的設備材料環(huán)節(jié)。半導體設備，建議關注北方華創(chuàng)、中微公司、芯源微、拓荊科技-U、華海清科、精測電子等。設備零部件建議關注富創(chuàng)精密、新萊應材等。半導體材料建議關注華特氣體、晶瑞電材、華懋科技、鼎龍股份、安集科技、江豐電子等。
▌消費電子+汽車電子
AI大模型的普及有望帶來終端電子設備的消費復蘇，建議關注傳音控股、佳禾智能等公司，美國加息放緩+糧食價格下行，海外新興市場需求復蘇新興市場電子產(chǎn)品消費跟地區(qū)匯率和糧食價格緊密相關，美國加息放緩疊加糧食價格連續(xù)11個月下降，新興市場消費正好顯著復蘇。傳音硬件產(chǎn)品涉及手機、3C、家電等多個應用場景，同時移動互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務也蓬勃發(fā)展，移動支付、短視頻、音樂平臺南非洲均處行業(yè)頭部地位，針對新興市場多語種特點，公司一直有打造小語種的AI平臺。公司1.97億部手機疊加其他硬件是新興市場非常重要的硬件入口，未來將充分受益于AI+空間巨大。
AI帶來服務器需求大增，近期浪潮信息表示AIGC火熱帶來AI服務器需求量的爆增，3月份AI服務器市場出現(xiàn)幾倍以上的增長，建議關注浪潮信息（計算機覆蓋）以及配套浪潮PCBA的核心企業(yè)環(huán)旭電子、易德龍等。
TrendForce數(shù)據(jù)顯示，2023Q1全球PC出貨量約3390萬臺，季減13%、年減39%并預計渠道回補需求有望逐月增強，同時帶動23Q2 PC出貨量提升至3763萬臺，季增11%。建議關注春秋電子。公司是PC金屬結構件頭部廠商，主要供應聯(lián)想、三星、HP、LG等全球頭部品牌，筆電結構件向金屬件發(fā)展趨勢明顯，并且下一代向鎂鋁合金發(fā)展。2022H1，子公司重慶春秋、南昌春秋投產(chǎn)，產(chǎn)能將超3000萬臺，規(guī)模持續(xù)上升。鎂鋁占比提升+大客戶份額提升公司PC結構件將重回增長。同時公司汽車鎂合金業(yè)務快速成長，鎂合金是汽車輕量化的主要發(fā)展方向，鎂合金未來單車價值量將達3000元以上。公司現(xiàn)有2臺（國內僅11臺）1300噸機臺用來生產(chǎn)適用于較大尺寸產(chǎn)品，公司正在大力擴充機臺，目前24-25年訂單飽滿，未來三年汽車鎂合金將高速成長，成為增長新動力。
▌風險提示
宏觀經(jīng)濟復蘇不及預期，美國加息超預期，居民消費復蘇不及預期，新冠疫情反復，地緣政治不穩(wěn)定等風險，推薦公司業(yè)績不及預期
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