>> 廣發(fā)證券-“AI奇點時刻”系列(三)，策略對話電子：AI服務(wù)器需求牽引-230411
| 上傳日期： |
2023/4/11 |
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| 2061KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
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作者： |
戴康,許興軍,耿正 |
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引言：我們自23.3.2持續(xù)七篇報告推薦數(shù)字經(jīng)濟機遇，判斷AI的“奇點時刻”已經(jīng)到來，將貫穿23年投資機遇。廣發(fā)電子組自23.3.22連續(xù)十一篇報告全面解讀“AI的iPhone時刻”，ChatGPT帶來AIGC奇點，驅(qū)動AI服務(wù)器、高性能計算（HPC）算力需求提升。本篇我們聯(lián)合廣發(fā)電子組，從三個視角判斷本輪“AI+”帶來的產(chǎn)業(yè)機遇，以問答形式全面解析AI主線中的電子行業(yè)投資機會。
策略：“AI+”奇點突破，如何判斷產(chǎn)業(yè)機遇？
?。?）歷史對比視角：類比70年代信息技術(shù)革命、99年美股科網(wǎng)泡沫、13-15年創(chuàng)業(yè)板“移動互聯(lián)網(wǎng)+”，“技術(shù)+場景”革命催化；
?。?）借鑒13年“移動互聯(lián)網(wǎng)+”行情，我們認(rèn)為本輪“AI+”行情也將分三階段走：上游算力→中游軟件服務(wù)→下游應(yīng)用。當(dāng)前行情仍在第一階段，我們重點首推“上游算力”（AI芯片/服務(wù)器交換機/光模塊光芯片/液冷溫控/互聯(lián)網(wǎng)）。
對話電子：六問六答，“AI的iPhone時刻”哪些環(huán)節(jié)受益？
Q1：ChatGPT產(chǎn)業(yè)鏈上下游電子行業(yè)的分布情況怎么樣？看好哪些細(xì)分領(lǐng)域？（AI服務(wù)器及相關(guān)電子產(chǎn)品/終端應(yīng)用側(cè)電子廠商）。
Q2：ChatGPT拉動AI服務(wù)器需求提升，國內(nèi)哪些領(lǐng)域和廠商直接受益？（服務(wù)器硬件/芯片/終端設(shè)備）。
Q3：微軟宣布ChatGPT支持第三方插件接入，支撐以后更多的類ChatGPT模型算力肯定需要芯片，具體有哪些AI芯片更關(guān)鍵更值得關(guān)注？（高性能GPGPU）。
Q4：英偉達(dá)GTC大會公布了不少新的產(chǎn)品，結(jié)合他們新品的發(fā)布情況，在硬件端和軟件端有哪些投資機會值得關(guān)注？（高帶寬顯存突破內(nèi)存帶寬瓶頸/內(nèi)存接口芯片量價齊升/高速率光模塊加速滲透/PCB產(chǎn)品量價齊升/多相電源產(chǎn)品單機價值增量顯著）。
Q5：AIGC產(chǎn)業(yè)鏈從成本的角度來看，還有哪些成本要素值得我們跟蹤？（GPU性能不斷提升，有望優(yōu)化GPU硬件成本）。
Q6：怎么看待消費電子應(yīng)用層上的商業(yè)化，建議關(guān)注哪些落地場景？（視覺領(lǐng)域，低成本、高效率地滿足VR/AR用戶海量內(nèi)容需求/聽覺領(lǐng)域，創(chuàng)造智能音箱交互新范式/驅(qū)動泛安防產(chǎn)業(yè)智能化升級）。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟下行壓力超預(yù)期；全球疫情仍存在反復(fù)的風(fēng)險；全球經(jīng)濟修復(fù)可能不及預(yù)期；全球/中國通脹高位流動性可能邊際收緊；中美貿(mào)易/金融領(lǐng)域的關(guān)系仍有不確定性。AIGC發(fā)展不及預(yù)期；AI服務(wù)器出貨量不及預(yù)期；國產(chǎn)廠商技術(shù)和產(chǎn)品進展不及預(yù)期。
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