>> 德邦證券-中國(guó)貿(mào)易鏈研究系列：中法貿(mào)易與依賴(lài)度分析-230411
| 上傳日期： |
2023/4/12 |
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pdf 共8頁(yè) |
來(lái)源： |
德邦證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
吳開(kāi)達(dá) |
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投資要點(diǎn)：
導(dǎo)讀：法國(guó)總統(tǒng)馬克龍于2023年4月5日至7日對(duì)中國(guó)進(jìn)行正式訪(fǎng)問(wèn)。在訪(fǎng)問(wèn)期間，馬克龍與中國(guó)國(guó)家主席習(xí)近平舉行聯(lián)席會(huì)議。本文通過(guò)梳理中法關(guān)系背景，結(jié)合貿(mào)易數(shù)據(jù)，分析中法貿(mào)易依賴(lài)度情況。核心結(jié)論如下：1）最新數(shù)據(jù)來(lái)看，中對(duì)法出口主要產(chǎn)品為試劑類(lèi)和電子產(chǎn)品；法對(duì)中出口主要產(chǎn)品為美容產(chǎn)品、箱包、小麥和燃?xì)廨啓C(jī)類(lèi)；2）我國(guó)對(duì)法進(jìn)/出口高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品主要在醫(yī)藥和機(jī)械產(chǎn)品。出口部分，高風(fēng)險(xiǎn)商品集中在醫(yī)藥產(chǎn)品及藥物。進(jìn)口部分，高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品則主要集中在機(jī)器及機(jī)械器具類(lèi)產(chǎn)品。
法國(guó)和中國(guó)是全球貿(mào)易的重要參與者，互為重要的出口市場(chǎng)，2021年貿(mào)易額創(chuàng)歷史新高。中法進(jìn)出口商品總值2022年為813.3億美元，較2021年同期下降4.4%，減少38.4億美元。從最新月度數(shù)據(jù)看，截至2023年2月，中法貿(mào)易逆差為5.82億美元，法國(guó)從中國(guó)進(jìn)口32.5億美元商品，僅出口26.7億美元。與2022年2月相比，中國(guó)對(duì)法國(guó)的出口下降了14.5%，從31.2億美元下降到26.7億美元。另一方面，中國(guó)自法國(guó)進(jìn)口增加7.31億美元，從25.2億美元增至32.5億美元，增長(zhǎng)29.1%。2023年2月，中國(guó)對(duì)法國(guó)主要出口商品為實(shí)驗(yàn)室試劑（1.63億美元）、電話(huà)（1.63億美元）、電腦（1.47億美元）、客貨船（1.45億美元）、座椅（1.23億美元）；同期法國(guó)對(duì)中國(guó)的主要出口是美容產(chǎn)品(3.34億美元)、包裝藥物(1.97億美元)、行李箱(1.91億美元)、小麥(1.71億美元)和燃?xì)廨啓C(jī)(1.35億美元)。
我國(guó)對(duì)法進(jìn)/出口高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品主要在醫(yī)藥和機(jī)械產(chǎn)品。出口部分，高風(fēng)險(xiǎn)商品集中在醫(yī)藥產(chǎn)品及藥物。進(jìn)口部分，高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品則主要集中在機(jī)器及機(jī)械器具類(lèi)產(chǎn)品。
我們通過(guò)兩項(xiàng)核心指標(biāo)構(gòu)建中法貿(mào)易關(guān)系框架：1、通過(guò)中國(guó)進(jìn)/出口法國(guó)價(jià)值占總價(jià)值比重判斷中國(guó)對(duì)法國(guó)的進(jìn)/出口依賴(lài)度；2、通過(guò)法國(guó)進(jìn)/出口價(jià)值占全球份額判斷法國(guó)對(duì)應(yīng)商品的進(jìn)/出口依賴(lài)度。
通過(guò)對(duì)兩項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行組合，篩選2022年貿(mào)易額在1億美元以上商品，對(duì)應(yīng)至四個(gè)維度的風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別：1、極高丨中國(guó)依賴(lài)法國(guó)=中國(guó)進(jìn)/出口依賴(lài)度高+法國(guó)進(jìn)/出口依賴(lài)度低；2、較高丨互相依賴(lài)=中國(guó)進(jìn)/出口依賴(lài)度高+法國(guó)進(jìn)/出口依賴(lài)度高；3、中等丨互相不依賴(lài)=中國(guó)進(jìn)/出口依賴(lài)度低+法國(guó)進(jìn)/出口依賴(lài)度低；4、較低丨法國(guó)依賴(lài)中國(guó)=中國(guó)進(jìn)/出口依賴(lài)度低+法國(guó)進(jìn)/出口依賴(lài)度高。
HS二位層面，中國(guó)出口法國(guó)各商品價(jià)值占出口全球比重位于0%~6%區(qū)間，法國(guó)進(jìn)口約占全球進(jìn)口份額0%~16%。風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)極高商品主要為醫(yī)藥產(chǎn)品。
HS六位層面，中國(guó)出口法國(guó)各商品價(jià)值占出口全球比重位于0%~75%區(qū)間，法國(guó)進(jìn)口約占全球進(jìn)口份額0%~32%。風(fēng)險(xiǎn)極高商品主要為混合類(lèi)藥物。
HS二位層面，中國(guó)進(jìn)口法國(guó)各商品價(jià)值占進(jìn)口全球比重位于0%~46%區(qū)間，法國(guó)出口約占全球出口份額0%~21%。風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)極高商品主要為服裝及其配件。
HS六位層面，中國(guó)進(jìn)口法國(guó)各商品價(jià)值占進(jìn)口全球比重位于0%~100%區(qū)間，法國(guó)出口約占全球出口份額0%~82%。風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)極高商品主要為混合藥物，齒輪箱、傳動(dòng)軸等機(jī)械器具類(lèi)產(chǎn)品，麥芽啤酒及準(zhǔn)備食品。
風(fēng)險(xiǎn)提示：貿(mào)易數(shù)據(jù)計(jì)算偏差；進(jìn)出口數(shù)據(jù)對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈解釋力度有限
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