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2023年4月10日，比亞迪正式發(fā)布行業(yè)首個(gè)新能源專屬智能車身控制系統(tǒng)云輦。云輦系統(tǒng)由云輦智探、云輦智算以及云輦智控等組成，構(gòu)建感知、決策、執(zhí)行完整體系，搭建了新能源汽車垂直方向控制系統(tǒng)化解決方案。云輦的推出，是比亞迪繼刀片電池、CTB、易四方之后的又一安全技術(shù)突破。云輦從整車垂直方向系統(tǒng)化控制出發(fā)，實(shí)現(xiàn)升維安全。云輦能夠有效抑制車身姿態(tài)變化，大大降低車輛側(cè)翻風(fēng)險(xiǎn)，減小駕乘人員坐姿位移。同時(shí)云輦系統(tǒng)可以在雪地、泥地、水域等復(fù)雜路況下，有效保護(hù)車身，避免因地形造成的整車磕碰損傷，提升駕乘舒適及安全性，實(shí)現(xiàn)對人和車的雙重保護(hù)。
　　系統(tǒng)化解決車身控制問題，重塑智能豪華新體驗(yàn)。行業(yè)目前針對車身垂直方向控制的研究，主要從單一技術(shù)或者單一硬件入手。比亞迪率先拿出車輛垂直方向系統(tǒng)化解決方案，為車身垂向控制插上電動(dòng)化和智能化的翅膀。云輦產(chǎn)品矩陣包含云輦-C、云輦-A、云輦-P、云輦-X等產(chǎn)品，將從舒適、操控、安全、越野等維度大幅提升消費(fèi)者的駕乘體驗(yàn)，進(jìn)一步鞏固領(lǐng)先地位。其中，云輦-P將首搭仰望U8；云輦-A將首搭騰勢N7；云輦-C硬件已搭載在比亞迪漢、唐及騰勢D9三款車型的部分配置版本上，后續(xù)將通過OTA陸續(xù)升級為云輦-C系統(tǒng)。
　　國信汽車觀點(diǎn)：新能源智能車身控制系統(tǒng)云輦重磅發(fā)布，并落地在仰望、騰勢和比亞迪等品牌的車型上，助力比亞迪的產(chǎn)品矩陣再度升級，進(jìn)一步鞏固了自主品牌龍頭車企的行業(yè)地位。從主線邏輯看，比亞迪對上游產(chǎn)業(yè)鏈深度布局，三電技術(shù)（電池、電機(jī)、電控）實(shí)力雄厚；對下游終端市場的把握能力明顯改善，純電插混雙輪驅(qū)動(dòng)，接連推出爆款新車。賽道成長性好+產(chǎn)業(yè)鏈實(shí)力強(qiáng)+市場份額高，優(yōu)質(zhì)行業(yè)的優(yōu)質(zhì)巨頭逐漸明朗。從支線邏輯看，比亞迪的刀片電池以結(jié)構(gòu)創(chuàng)新的方式大幅提高了磷酸鐵鋰電池的能量密度，并且通過針刺試驗(yàn)證明了電池包的安全性，技術(shù)實(shí)力領(lǐng)先，已配套一汽紅旗E-QM5、賽力斯SF5、長安CS55、東風(fēng)嵐圖FREE、福特MustangMach-E、林肯冒險(xiǎn)家PHEV等諸多車型，公司高管已在媒體采訪中表示要為特斯拉供應(yīng)。未來刀片電池的外供客戶有望進(jìn)一步拓展，伴隨儲(chǔ)能電池的高速發(fā)展，為比亞迪帶來較大的業(yè)務(wù)增量。我們預(yù)計(jì)2023/2024/2025年公司的歸母凈利潤分別為281/367/511億元，對應(yīng)EPS分別為9.66/12.61/17.54元，對應(yīng)PE分別為26/20/14倍，維持“買入”評級。產(chǎn)業(yè)鏈端我們重點(diǎn)推薦科博達(dá)（底盤域控制器國內(nèi)龍頭）、拓普集團(tuán)（輕量化底盤及內(nèi)飾件）、旭升集團(tuán)（輕量化鋁結(jié)構(gòu)件），建議關(guān)注空氣懸架相關(guān)供應(yīng)商保隆科技、中鼎股份等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　原材料價(jià)格上漲，疫情反復(fù)和芯片緊缺影響產(chǎn)能釋放和交付，新車型銷量不及預(yù)期。