久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件概述
　　公司發(fā)布2023年3月產(chǎn)銷快報(bào)，3月新能源乘用車批發(fā)銷售20.6萬輛，同比+97.5%，環(huán)比+7.5%。2023 Q1累計(jì)批發(fā)54.8萬輛，同比+92.4%，環(huán)比-19.7%。
　　其中，純電動(dòng)乘用車銷售10.3萬輛，同比+91.3%，環(huán)比+13.3%，2023 Q1累計(jì)批發(fā)26.5萬輛，同比+84.8%，環(huán)比19.6%；插電式混動(dòng)銷售10.3萬輛，同比+104.1%，環(huán)比+2.4%，2023年Q1累計(jì)批發(fā)28.3萬輛，同比+100.2%，環(huán)比19.8%。
　　3月新能源汽車動(dòng)力電池及儲(chǔ)能電池裝機(jī)總量約為9.891GWh，同比+84.8%，環(huán)比+10.5%。
　　分析判斷: 
　　表現(xiàn)優(yōu)于行業(yè)插混持續(xù)放量
　　3月行業(yè)需求小幅承壓，公司表現(xiàn)超出整體。根據(jù)乘聯(lián)會(huì)，3月前四周行業(yè)批發(fā)114.6萬輛，同比-8.0%，環(huán)比-19.0%。公司3月新能源乘用車批發(fā)銷售20.6萬輛，同比+97.5%，表現(xiàn)好于行業(yè)整體，產(chǎn)品力持續(xù)撬動(dòng)需求。公司新品導(dǎo)入提速，有望快速驅(qū)動(dòng)需求上行。
　　純電+混動(dòng)雙輪驅(qū)動(dòng)，插混持續(xù)放量。公司純電+插混雙輪驅(qū)動(dòng)，驅(qū)動(dòng)銷量快速增長(zhǎng)。3月公司純電乘用車銷量為10.3萬輛，同比+91.3%；插混乘用車銷量為10.3萬輛，同比+104.1%。其中DM-i在下沉市場(chǎng)對(duì)燃油車替代明顯：根據(jù)上險(xiǎn)數(shù)據(jù)，2023年2月公司插混分布在二線及以下城市占比為60.1%，同比提升4.9pct。下沉市場(chǎng)需求持續(xù)撬動(dòng)，新能源替代空間廣闊。
　　價(jià)格上攻下探騰勢(shì)表現(xiàn)亮眼
　　海鷗即將上市，海洋網(wǎng)新車型將快速導(dǎo)入。海洋網(wǎng)新品提速，海鷗、海豹即將上市。海鷗預(yù)計(jì)于上海車展首發(fā)，定位A00級(jí)電動(dòng)車，擁有2,500mm越級(jí)軸距，預(yù)計(jì)售價(jià)6.58-10.58萬元，CLTC綜合續(xù)航里程達(dá)305km/405km，前置驅(qū)動(dòng)電機(jī)最大功率55kW，有望補(bǔ)齊公司小微車譜系的空缺，高性價(jià)比加速需求的釋放。
　　騰勢(shì)表現(xiàn)亮眼，云輦新技術(shù)發(fā)布在即。騰勢(shì)品牌表現(xiàn)亮眼，3月銷量10,398輛，環(huán)比增長(zhǎng)42.0%。騰勢(shì)新車N7已于3月亮相，有望近期上市。N7搭載DEVIALET帝瓦雷音響，外觀采用πMotion設(shè)計(jì)語(yǔ)言，主打科技美學(xué)，定位高端市場(chǎng)。公司今年將形成王朝+海洋網(wǎng)+騰勢(shì)+新品牌+仰望的品牌架構(gòu)，全面覆蓋主流到
　　乘用車加速出海拓展全球化布局
　　海外市場(chǎng)持續(xù)推進(jìn)，出口空間廣闊。公司2021年5月開啟新能源出口，2022年加速開拓歐洲、亞太、美洲等多個(gè)地區(qū)，2022年出口達(dá)5.6萬輛，同比+307.2%。2023年3月公司出口速度放緩，新能源乘用車出口1.3萬輛，環(huán)比-11.3%。公司加速布局海外市場(chǎng)，考慮到公司產(chǎn)品力優(yōu)勢(shì)明顯，我們判斷公司出口新能源有望在歐洲、東南亞、澳新迎來快速發(fā)展，2023年公司出口有望突破30萬輛。
　　投資建議
　　公司依托DM-i、E3.0兩大先進(jìn)技術(shù)平臺(tái)，技術(shù)升級(jí)驅(qū)動(dòng)產(chǎn)品量?jī)r(jià)齊升，高端化路徑清晰。同時(shí)公司垂直一體化供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)最大化抵御行業(yè)不可抗力影響。我們看好公司技術(shù)驅(qū)動(dòng)產(chǎn)品力與品牌力持續(xù)向上。維持盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司2023-2025年?duì)I收為6,511.8/7,987.4/9,067.8億元，歸母凈利潤(rùn)為250.8/326.1/410.1億元，對(duì)應(yīng)的EPS為8.61/11.20/14.09元，對(duì)應(yīng)2023年4月2日255.92元/股收盤價(jià)，PE分別為30/23/18倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　產(chǎn)能擴(kuò)張低于預(yù)期；車市下行風(fēng)險(xiǎn)；新車型銷量不及預(yù)期